建筑材料行业跟踪报告：短期看三季报超预期，中期看增长逻辑

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1、行业跟踪

2、建筑材料证券研究报告Table_Title建筑材料行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入短期看三季报超预期，中期看增长逻辑报告日期2017-10-15Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现建筑材料沪深300短期看三季报超预期，中期看增长逻辑24%本周水泥、玻璃价格环比小幅上涨，水泥和玻璃全国均价在“十一”前16%均创出两年新高，有利于全国性龙头海螺水泥和旗滨集团的业绩；大的供8%需逻辑仍然是需求平稳、供给收缩；由于水泥四季度停产限产较多，同时0%目前行业库存较低，继续看好

3、四季度旺季水泥价格上涨弹性，优选价格上2016-102017-022017-062017-10涨弹性大、估值较便宜的公司，建议重点关注海螺水泥、华新水泥、万年青、中国建材（港股）、祁连山。Table_Author分析师：邹戈S0260512020001非周期公司，我们今年重点推荐的北新建材和三棵树三季报均大幅超021-60750616预期，前期推荐逻辑逐步体现在基本面上，中线继续看好（详细分析请见zouge@gf.com.cn我们今年的深度报告《北新建材：继续成长的优质石膏板龙头》、《三棵树：分析师：谢璐S026051408

4、0004“工程+零售”双轮驱动公司业绩增长》和三季报点评）。中线看好新材料公021-60750630司石英股份和凯盛科技的增长拐点，三季度开始有望逐步显现。优质板材xielu@gf.com.cn龙头兔宝宝/康欣新材具备较好性价比。中材科技业绩有弹性，值得重点关分析师：徐笔龙S0260517080013注。021-60750611水泥行业：2017年10月9日至10月13日，全国水泥平均s价格上升xubilong@gf.com.cn0.19%，华东地区+4元/吨（太原+20元/吨），华东地区+4元/吨（杭州+30元/吨），中南

5、地区-1元/吨（郑州-20元/吨，广州+15元/吨），其他地区无Table_Report相关研究：变化；全国水泥库存环比+0.38%，华北地区无变化（石家庄+10%，唐山建筑材料行业:32.5R复合水2017-09-26+10%，邯郸-10%，邢台-10%），华东地区+1.46%（上海+10%，无锡+5%，泥标准取消进入公示阶段苏州+5%，嘉兴-5%，合肥+5%，巢湖+5%，济南+5%，淄博+5%），中南建筑材料行业:环保限产继续2017-09-24地区-1.25%（长沙+5%，广州-10%，英德-5%，云浮-5%，崇左-5

6、%，玉加码，继续看好旺季水泥价格林-5%），西南地区+2.5%（成都+5%，宜宾+5%，贵阳+5%，昆明+5%），弹性其他地区无变化；秦皇岛中转地煤价（山西大混+18元/吨），其余各地区建筑材料行业:旺季环保再限2017-09-21煤价较上周持平。产，继续看好水泥股投资机会玻璃行业：2017年10月9日至10月13日，全国均价上涨0.45元/重箱，主要城市涨跌幅[+0.00，+0.95]元/重箱，其中北京+0.00元/重箱，广州+0.00/重箱，上海+0.65元/重箱。10月13日总产线360条，环比无变化。Table_Co

7、ntacter联系人：赵勇臻021-60750614其他建材行业：HDPE、PP、锆英砂、工业萘、软泡聚醚价格上涨，PVC、zhaoyongzhen@gf.com.cn丙烯酸、纯MDI、聚合MDI、美废价格下跌，国产原木、氧化锆、环氧乙烷、沥青、钛白粉、进口原木价格维持稳定。维持“买入”评级。风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/19行业跟踪

8、建筑材料目录索引一、我们的观点：短期看三季报超预期，中期看增长逻辑.................................

9、................4二、水泥行业：价格环比上升，库存上升..........................................................................5三、玻璃行业：旺季需求上涨，市场整体稳中有升............................................................8市场动态：成本导致价格上涨，市场信心尚可....................................................

10、.......8价格及存货：全国均价环比上升，库存环比上升.....................................................10玻璃纯碱重油价格差：华北、华东环比上升，华南环比持平...................................