电气设备行业：继续推荐风电板块，工控行业景气度有望持续

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1、投资策略

2、电气设备证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入电气设备行业前次评级买入报告日期2017-12-03继续推荐风电板块，工控行业景气度有望持续Table_Summary2016年国补将清算发放第二批，产业链资金链有望改善Table_Chart相对市场表现近日，工信部公示《关于2016年度新能源汽车推广应用财政补助资金（第电气设备沪深300二批）清算审核初审报告》，将发放2016年国补第二批。本次总体补贴金额较大，预计行业资金链压力将得到缓解。继续看好新能源车行业未来前景。高端19%乘用车产业

3、链和高镍三元方向有望受益于政策调整，上游资源长期看具备战略6%配置价值，重点关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆-7%盖）等，推荐三元钴前驱体的合纵科技；中游中期看好高镍正极和电解液龙头，-20%2016-122017-042017-082017-11当升科技、天赐材料；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。继续推荐风电板块，行业趋势向上Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001内蒙古最近公布了分散式风电发电的标准，其中包括电价等级不超过35010-

4、59136752千伏，严格控制反送电，分散式风电拟接入的变电站没有接入或者拟接入的电chenzikun@gf.com.cn源项目，单体容量不超过1万千瓦。分散式风电的发展也将会为风电装机带来分析师：华鹏伟S0260517030001明确的边际增量。9月中旬以来，我们一直强调风电板块的配置价值，三条逻010-59136752辑持续验证，包括需求的提升，市场集中度的提高和外部环境的改善，龙头企huapengwei@gf.com.cn业将充分受益这一变化趋势，我们重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技等。Table_Repor

5、t相关研究：光伏领跑者名单公布，关注技术趋势广发电新周刊第45期:继续推2017-11-26国家能源局近日确定了2017年光伏发电领跑基地名单，共10个应用领跑荐风电行业配置价值基地和3个技术领跑基地。其中本期领跑者规模5GW，技术领跑者5GW。领电气设备行业:新能源汽车补2017-11-19跑者基地在推动降本增效方面发挥了积极作用。对于光伏行业，降本增效是最贴调整促行业结构优化重要的方向，包括新设备应用，新材料更新等。明年随双面电池普及，双玻组电气设备行业:10月新能源车2017-11-12件份额有望提升；通过白色EVA应用

6、，提高对于光的吸收。同时，光伏技术的高增长，推动风电扶贫建设进步需要持续研发投入和设备投入，在此过程中小企业逐步退出市场，市场集中度提升。目前来看PERC电池技术已逐渐成为市场主流。而多个电池企业也加大了对N型电池的投入和研发，推动光伏电池和组件转化效率提升。继续推Table_Contacter联系人：李蒙010-59136706荐隆基股份，阳光电源，晶盛机电等，关注福斯特，京运通等。gflimeng@gf.com.cn11月PMI指数51.8，工控行业有望持续受益制造业回暖根据国家统计局数据，11月PMI指数51.8，制造业

7、继续保持稳中有升的态势。我们认为2018年工控行业有望保持较高景气度。制造业产业升级、人力成本上涨为工控行业提供长期驱动力；此外，根据广发策略研究，中游制造业已具备再次加杠杆、扩产能潜力。再次，十九大报告“重心转移”和“制造强国”战略等顶层设计，或成为中游制造行业开启新一轮产能扩张周期的“催化剂”。而且，我国工控市场目前主要仍为外资企业，进口替代空间较大。随着企业研发投入加大，提供系统解决方案能力、快速发现并响应需求能力以及及时售后服务能力的提升，本土企业竞争优势持续增强，龙头企业市占率有望持续提升。关注信捷电气、正泰电器、汇川

8、技术、宏发股份、麦格米特等。风险提示新能源车产销不及预期，风电光伏政策变化，制造业景气度不及预期识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22投资策略

9、电气设备目录索引行业综述.............................................................................................................................4一周行情回顾（11.27-12.1）................................

10、.....................................................4行业简评.........................................................................