电子制造行业深度研究：行业级应用启动，开启激光产业链成长共振

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1、行业报告

2、行业深度研究证券研究报告电子制造2017年09月10日投资评级行业评级强于大市(维持评级)行业级应用启动，开启激光产业链成长共振上次评级强于大市激光器国产化成本降低+下游需求多点开花，催生产业链景气度提升迅速，作者相关公司业绩增速拐点向上：上半年全球激光器龙头IPG营收增长57%；农冰立分析师Coherent营收增长超过100%。国内大族、华工、联赢、福晶、光库也取得SAC执业证书编号：S1110516110006营收和利润快速增长。nongbingli@tfzq.com洪骐分析师需求端，我们认为新兴行业快速爆发为激光行业高增长奠定基础：SAC执业证书编号：S1

3、110517070008hongqi@tfzq.com1）消费电子领域，苹果今年是创新大年，直接带来了接近翻倍的激光设备需求量。国产手机厂商在复制苹果创新的同时（全面屏+金属中框+双摄），行业走势图也存在巨大的传统设备替代需求，形成一个年化40亿左右的增量市场电子制造沪深3002）新能源锂电领域，行业集中度在提升，国内一线厂商从今年起积极扩产，带来锂电激光设备需求量的翻倍式上升，将打开约4年180亿-210亿（年24%化约45-53亿）动力电池激光焊接设备空间。19%14%3）显示领域，OLED国内建厂大潮起，2017-2020年国内已披露建设计划9%的就有7条6代OLE

4、D产线，打开4年约120亿+市场空间。4%4）在国产自主品牌车厂崛起的过程中，效仿国外巨头车厂提高产线的自动-1%化率和激光使用率，会逐渐释放较多的大功率激光设备需求，逐步渗透传统-6%400亿的车用焊接设备市场。同时大功率激光器替代国内冲床+焊接，潜在2016-092017-012017-05市场达千亿规模。资料来源：贝格数据光纤激光器逐渐成为主流，国产化大幅降低成本：相关报告光纤激光器较气体、固体激光器而言能源转换效率高、运营成本低、简单易1《电子制造-行业深度研究:MicroLED用，是激光器全品类中近年来增速最快的（CAGR20%）。国产产品性价比点亮新一代显示技

5、术！》2017-07-05极高，同等质量、性能情况下价格比进口产品低30-50%不等。占激光设备2《电子制造-行业投资策略:AI之春，30-60%左右成本的激光器国产化带来激光设备价格的降低，有利于更多下硬件之夏---2017H2电子行业投资策游应用普及激光解决方案。略》2017-06-263《电子制造-行业深度研究:视频人工激光装备还看龙头，下游景气带来产业链共振机会智能大时代——大安防行业专题II》激光设备龙头企业在研发开支和资本投入上远领先其他企业，在新产品研发2017-05-24+自动化配套商占据绝对优势，切入千亿级工业机器人市场。同时激光设备国产转移利好国内激光

6、上下游产业链，为本土激光材料、激光器件机会带来关注我们成长机会。扫码关注投资建议：我们认为激光行业进入渗透提速期，多个行业级解决方案加速成天风证券长，推荐国内激光设备龙头大族激光、华工科技，国内激光材料龙头福晶研究所官方微信号科技。关注光库科技等。同时关注国内相关激光器企业：锐科股份（拟上市）、杰普特（拟上市）、创鑫激光（拟上市）。风险提示：激光市场需求不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

7、行业深度研究投资要点行业级应用启动，激光需求快速打开1）消费电子领域，苹果今年是创新大年，直接带来了接近翻倍的激光设备需求量。国产手机厂商在复制苹果创新的同时（全

8、面屏+金属中框+双摄），也存在巨大的传统设备替代需求（超声波等传统设备），形成一个年化40亿左右的增量市场；2）新能源锂电领域，行业集中度在提升，国内一线厂商从今年起积极扩产，带来锂电激光设备需求量的翻倍式上升，我们统计2017-2020年国内动力电池投资计划在300GWh以上。按照1GWh对应激光总设备投资在6-7000万元，按照2016-2020年300GWh国内动力电池投资计划，将打开约4年180亿-210亿（年化约45-53亿）动力电池激光焊接设备空间。3）显示领域，OLED国内建厂大潮起，2017-2020年包括京东方、信利、深天马、黑牛食品（国显光电）、上海和

9、辉和华星光电计划建设7条6代OLED线。投资总额将超过2200亿元人民币，年华投资额在500亿以上。我们统计1条6代线（45K）激光设备投资约为20亿元，OLED行业打开4年约120亿+市场空间。4）在国产自主品牌车厂崛起的过程中，效仿国外巨头车厂提高产线的自动化率和激光使用率，会逐渐释放较多的大功率激光设备需求，逐步渗透传统400亿的车用焊接设备市场。而随着激光器成本下降+市场对工业自动化需求提升，各个行业级应用快速打开，替代国内冲床+焊接潜在千亿级市场。目前国内激光器市场385亿元，其中用于材料加工（切割、焊接、打标等）市