银行业：资管产品与abs的穿透，国际和国内监管的比较

《银行业：资管产品与abs的穿透，国际和国内监管的比较》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2018年1月17日金融监管研究资管产品与ABS的穿透：国际和国内监管的比较何帆鲁政委兴业研究兴业银行首席经济学家助理分析师华福证券首席经济学家摘要：1月5日，银监会就《商业银行大额风险暴露管理办法》（以下简称《管理办法》）征求意见,明确将投资资管产品和ABS穿透纳入风险暴露集中度管理；无法穿透的资管产品或ABS产品，全部加总计入唯一的一个账户、视为一个“非同业单一客户”。我们发现，在巴塞尔协议中，对于银行投资交易结构的规模较小（小额投资），或是交易结构的单笔基础资产风险暴露规模较小（基础资产小额分散）的情形，不要求穿透到

2、基础资产的最终债务人，仅要求将交易结构作为一个单独的交易对手方。而我国《管理办法》征求意见稿中，却未规定在小额投资或基础资产小额分散的情形下该如何确定交易对手。目前对于公募资管产品的法定披露要求，可能暂时还无法做到与穿透要求的无缝衔接，使得无法有效执行穿透。1特别提示：本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。○C兴业研究版权所有兴业研究为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明银行业研究金融监管研究根据现有的ABS信息披露要求，仅要求单一借

3、款人，或是单一借款人及其关联方在资产池中占比较高的情形下，披露借款人的基本信息，无法实现对全部基础资产的识别。2○C兴业研究版权所有兴业研究为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明银行业研究金融监管研究1月5日，银监会就《商业银行大额风险暴露管理办法》（以下简称《管理办法》）征求意见。《管理办法》借鉴了巴塞尔委员会2014年发布的《计量和控制大额风险暴露的监管框架》①（以下简称《监管框架》），对国内现有的单一客户贷款、集团客户授信集中度的相关规定进行了统一修订。《管理办法》针对银行实质承担信用风险的业务，统一监管表内外、

4、全品种的风险暴露集中度,明确将投资资管产品和ABS穿透纳入风险暴露集中度管理：“商业银行应使用穿透方法，将资产管理产品或资产证券化产品基础资产的最终债务人作为交易对手，并将基础资产风险暴露计入对该交易对手的风险暴露。”相对于直接投资债券、发放贷款而言，投资资管产品和ABS的交易对手风险衡量从技术上更为复杂，那么，巴塞尔委员会对于投资资管产品和ABS的风险暴露如何规定？我国现有的资管产品和ABS信息披露能否满足大额风险暴露监管的要求？本文将对此进行研究。一、巴塞尔协议对于投资资管产品和ABS的风险暴露计量巴塞尔委员会在《监管框架

5、》中对于商业银行投资“集合投资产品、资产证券化产品和其他交易结构”（collectiveinvestmentundertakings,securitizationvehiclesandotherstructures）的风险暴露计量有专门章节加以规定。《监管框架》规定：“银行应当按照一定的规则考虑风险暴露，即使银行和风险暴露之间存在交易结构（astructureliesbetweenthebankandtheexposures），银行也必须依据一定的方法，将风险暴露对应到①BaselCommitteeonBankingSuper

6、vision,Supervisoryframeworkformeasuringandcontrollinglargeexposures,April2014,https://www.bis.org/publ/bcbs283.pdf3○C兴业研究版权所有兴业研究为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明银行业研究金融监管研究特定的交易对手方。这些交易结构包括了基金、资产证券化产品和其他有基础资产的交易结构。”《监管框架》对上述风险暴露计量的规则主要包括三部分：（1）对于相关交易对手方（relevantcounterpartie

7、s）的确认；（2）对于基础风险暴露的计量；（3）附加风险暴露（additionalrisks）的确认。1.相关交易对手方的三种情形《监管框架》将相关交易对手方划分为三种情形：（1）银行可以识别基础资产，且可以证明该交易结构的每个单笔基础资产的风险暴露规模小于银行一级资本的0.25%；（2）银行可以识别基础资产，单笔基础资产的风险暴露规模，一部分不小于银行一级资本的0.25%，另一部分小于银行一级资本的0.25%；（3）银行无法基础资产。对于第一种情形，银行“可以把交易结构本身作为一个单独的交易对手方，……不要求穿透交易结构来识

8、别基础资产”（assigntheexposureamounttothestructureitself,definedasadistinctcounterparty,…notrequiredtolookthroughthestructuretoidentifytheunderl