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1、关于公司财务治理问题的思考发布时间：2004-8-216:41:03 阅读次数：195 评分(0票，平均0.00分)来源：会计研究 杨淑娥 金帆 编辑：dushaer简介： 本文认为公司财务治理在公司治理中居于核心地位。尽管存在三种主要模式的公司治理，但不管采用那种模式，只要财权得到有效配置，就能够在很大程度上保证公司治理是有效的。根据对财务信息生成和呈报的影响力，可以把公司财务治理中的利益主体分为两类，第一类是依赖公司内部财务治理保障其利益的主体，第二类是依赖公司外部财务治理保障其利益的主体。第
2、一类利益主体往往利用其在公司内部财务中的优势侵犯第二类利益主体的利益，所以加强公司外部财务治理是必要的。本文还通过对安然公司财务治理问题的分析强调了这一观点。 公司制企业是现代企业的典型组织形式，其根本特点是所有权与经营权的别离，即由实物资本的所有权派生出来的占有权、使用权及处置权等同所有权的别离。所有权与它所派生出来的各项权利的别离，导致在公司制企业中，各利益主体是通过一系列的合约联结在一起的，又因为交易费用的存在和未来的不确定性导致合约的不完全性，从而通过一定的制度安排标准公司各利益主体的经济利益，成为现代公司能够
3、有效运行的一个前提根底。因此，标准和处理公司各种契约关系的制度安排，称为公司治理。通过有效的公司治理，可以降低由于两权别离而造成的效率损失，节约社会本钱，提高社会效率。 一、公司治理的影响因素及其模式 不同国家的政治法律制度、历史文化、市场机制的完善程度和价值观念存在很大的差异，从而不同国家的公司治理也存在明显的差异。这些影响因素的差异集中表达在各个国家公司的股权结构上。美国、德国和日本的公司在股权结构上的特点具有一定代表性，而且也表达了公司治理的特色。美国上市公司的股权非常分散，绝大多数股票为个人所持有，虽然近十几年
4、来机构投资者股东的持股比例有所上升，但单个机构持有某大型公司的股权超过1％以上的非常少。德国公司的股权实际上控制在主银行手中，虽然银行拥有的股份仅占总市值的10％左右，但德国银行的功能齐全，通过接受个人股东的投票权委托和股票托管，控制着高达50％左右的投票权。在日本，公司的股权也是相比照拟集中，不过有别于德国的是，日本公司的股权多集中于法人，法人之间相互持股是日本公司股权结构的特点。 根据股权结构和常设机构的特点，可以把公司治理分为三种模式〔张金昌，2001〕：一类是以美国为代表的一级治理模式，公司治理主要以董事会为核心
5、，实行董事会领导下的总
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