资本市场运作3.ppt

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1、资本市场运作专题研究第一章导论第一节基本概念一、资金1、货币（狭义，广义）2、社会财富的表现形式和存在形式之一3、购买力与等价交换物二、资本1、能够带来未来收益的资金2、能够带来未来收益的或资源3、有形资本：货币，厂房，机器设备4、无形资本：专利，技术秘密，营销网络，知识5、资本市场角度的资本：金融工具三、问题研讨：资本至上？1、经营权与产权博弈（1）内部人控制：经营权否定产权？（2）人力资源的可替换性：资本第一话语权？（3）相对稀缺规律？2、权力的转移（1）暴力（2）资本（3）知识3、中国资本市场为什么不能放开？四、资本市场1、斯蒂格利茨：取得和转

2、让资金的市场，包括所有涉及借贷的机构2、范霍恩：长期金融工具（股票和债券）的交易市场。3、弗里德曼：通过风险定价功能来指导新资本积累和配置的市场。4、教程：期限在1年以上的各种资金融通活动总和5、我们认为：金融工具运动的集合与场所五、资本市场的分类1、一级市场与二级市场2、场内交易市场和场外交易市场3、有形市场与无形市场4、股票市场、债券市场、衍生证券市场5、传统资本市场与灰色资本市场第二节资本市场参与主体（游戏主体）一、资本市场运作：游戏一切的人类活动本质上是一种“游戏”，外国人叫“games”，理论上我们译为“博弈”，这显得要严肃的多。当游戏的理

3、论被称为“博弈”后，获得了1994年的诺贝尔经济学奖。而游戏，最重要的就是“游戏规则”，认识、把握了游戏规则，也就“实现了从必然王国向自由王国的飞跃而游刃有余。成功者，必定是遵循了”游戏规则”；而很多人在工作、生活等方面尚还在接连碰壁，原因就在于还没有看透其中的“游戏规则”。资本市场也不例外。二、资本市场游戏主体1、监管机构银监会，证监会，保监会2、相关政府或党的机构金融工委，金融办公室3、发行机构企业，政府4、投资银行证券公司等5、其他中介机构律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构6、机构投资者投资基金，养老基金，商业银行，保险公司

4、7、个人投资者广大股民等三、资本市场游戏本质1、正和游戏？零和游戏？2、社会财富的创造？再分配？讨论：关键在于制度设计，即游戏规则体系设计？第二章证券市场证券与证券市场证券是指用以表明各类财产的所有权的凭证或证书的统称证券市场是专门进行股票、债券等有价证券买卖的场所。第一节股票市场一、定义与分类1、定义：股票是股份有限公司发给股东，以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。2、股票类型（1）普通股与优先股（2）国有股、法人股与社会公众股（3）A股、B股、H股与N股（4）蓝筹股（5）红筹股二、股票发行市场1、股票发行制度（1）审批制（2）核准制（3

5、）注册制2、股票发行的方式（1）公开发行和私募（2）溢价发行、平价发行与折价发行（3）A股、B股、H股与N股（4）蓝筹股（5）红筹股3、股票公开发行的运作（1）股票发行公司与主承销商的双向选择（2）筹建发行工作小组（3）尽职调查（4）制定和实施重组方案（5）制定发行方案（6）编制募股文件与申请股票发行（7）路演（8）确定发行价格（9）组建承销团（10）稳定价格三、股票上市1、定义已发行股票经证券交易所批准后，在证券交易所公开挂牌交易。2、上市方式（1）发行上市（2）分拆上市（3）买壳上市（4）两地上市四、股票交易1、开户2、委托3、价格确认与成交4、

6、结算五、讨论：1、一头牛可以把几层皮？1、第一层：业务利润2、第二层：股权转让3、第三层：股票上市2、广大投资者的钱到哪里去了？保守估计投资者有3000万户，投资金额3万亿，其中有2.3万亿以上的资金换成了股票。上市公司融资获得8000亿元，一级市场大资金申购主力也获得了8000亿元，10多年间印花税总收入2500亿元，券商的佣金为2500亿元，一些获利的机构庄家获利为2000亿元。第二节债券市场一、定义与分类1、定义：债券是政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向特定或非特定的投资者发行并约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。2、债券种类（1）

7、政府债券、金融债券、企业债券与国际债券（2）付息债券与折扣债券（3）记名债券与不记名债券（4）担保债券与信用债券（5）公募债券与私募债券（6）上市债券与非上市债券二、国债市场1、国债功能（1）弥补财政赤字（2）筹集建设资金（3）宏观调控2、国债的发行方式（1）行政分配方式（2）承购包销（3）招标发行（4）定向发售三、企业债券市场种类1、抵押企业债券2、无担保企业债券3、可转换企业债券4、垃圾债券思考：1、风险利益2、超额利润的来源四、国际债券市场1、外国债券（1）杨基债券（2）武士债券（3）龙债券2、欧洲债券五、股票、债券的联系与区别1、联系股票和债

8、券的相互联系。两者都属于有价资本证券。对于发行者来说，无论是发行股票，还是发行债券都是为了筹集资金。对于投资