专家详解股市3000点后的“吸金大法”

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1、上证综指站上3000点之后，多空分歧开始明显加大，基于宏观基本面的判断，已经成为影响投资人操作策略的主要依据。我们注意到，目前市场最为关注的主线仍是“流动性”的宽松程度，在6月份新增贷款明显超出预期的情况下，下半年的行情将如何演绎？上证综指的下一个上攻目标将指向何方？哪些板块和行业的个股最值得投资者关注？针对以上问题，我们邀请到三位业内资深专家为投资者做出详细解答。　　主持人：新快报记者高菲　　嘉宾：英大证券研究所所长李大霄　　安邦咨询宏观经济分析师端宏斌　　CMC国际理财咨询公司分析师徐长征　　关键词　　新增信贷　　主持人：近日，中国人民银行公

2、布了6月份新增信贷达1.53万亿，这是二季度以来月度新增贷款首次超过万亿元。6月信贷的大幅增加对我国经济意味着什么？信贷的大幅增加会引发央行政策的微调吗？　　央行微调不影响货币宽松　　李大霄：超1.5万亿的新增贷款明显高于市场之前的预期，显示出流动性依然宽裕的局面，对市场来说是一个正面的信号。主要是住房按揭贷款的带动，资金已经开始流入房市。这给经济的复苏提供了一个坚实的基础。　　虽然目前央行在公开市场的操作有回收资金的信号，但是这些与7.36万亿的新增贷款相比显得微不足道，只是央行平滑市场上多于前期的到期资金，后期货币政策即使有回调，也是略微的调

3、整，不会改变宽松的整体趋势。　　紧缩政策不会轻易出台　　端宏斌：今年信贷规模的巨增是在预料之中的，只是最终数据远远超出了多数人的预计，目前市场预计全年信贷将超过10万亿元。信贷大量流入市场，首先将造成资产价格的上涨，例如股市和楼市，虽然老百姓都喜欢股票涨房子跌，但这两者很可能是一齐涨。信贷大幅增加本身不会导致央行货币政策收紧，从历史情况来看，每次央行“踩刹车”都是因为CPI数据高企，因此我们应该紧盯CPI，这是货币政策的先行指标。今年中国的失业问题仍然非常严重，因此管理层不会轻易就允许紧缩政策出台。　　流动性仍会供过于求　　徐长征：央行破例提前公

4、布6月的新增信贷情况。这一投放规模要明显高于市场此前的预期和传闻，也明显高于历年同期的信贷投放量，其中主要是受季末及年中考核“冲量”，预期政策微调，及政府投资项目对银行配套资金的需求加大多重因素所推动。　　与此同时，央行还宣布近日恢复发行暂停8个月的1年期央票。这些行为一定程度体现了央行对目前信贷持续过快投放的担心，并试图采用公开市场操作的手段进行微调，以控制贷款的过快增长。而此前银监会已多次通过“窗口指导”形式，要求金融机构谨慎放贷。在此背景下，部分市场人士可能会担心货币政策全面转向的可能。但考虑到中国经济增长、通货膨胀等的走势来看，我们相信至

5、少在今年下半年政府应该仍然会坚持“适度宽松”的货币政策取向，流动性总体上而言应该仍处在供过于求的状态。　　关键词　　3500点　　主持人：由于美国部分经济数据表现不佳，市场担忧全球经济复苏情况难如预期般理想，导致全球股市近几周一直呈现盘整回调态势。表现不佳的全球股市是否会影响A股的表现？3500点是否可期？为什么？　　向上趋势不会变　　李大霄：自1664点以来，A股的走势一直非常独立，独立于全球股市。这源于中国在此轮经济危机中，损失较小。所以，即使全球股市由于复苏的不确定性导致的盘整回调，对A股的影响也不会很大。至于之后A股的走势，我认为，市场方

6、向总体还是向上，不过不是一路攀升，市场会反复振荡，并且随着涨幅的增加，振幅也会加大。不过长期来看，市场向上的空间非常广阔，现在A股的小树总有一天会长成参天大树。　　三季度或到3500点　　端宏斌：对于美国经济的判断，大投资家们的看法远比那些经济学家正确得多，从巴菲特、索罗斯到罗杰斯，这些投资家的看法是，不要指望美国经济能在短期内（比如今年）快速恢复，只有一些经济学家才很乐观地认为美国经济将在第三季度开始快速复苏。但即使如此，道琼斯指数今年以来也上涨了不少，这仅仅可以看作是一次熊市的大反弹。全球股市表现不佳会从心理上打击A股投资者的信心，但我们也发

7、现国外热钱又有进入中国的苗头出现，毕竟中国市场（包括香港）表现很好，因此外围市场的糟糕状态反而有可能让中国市场再创新高，因此乐观预计在今年第三季度A股就将看到3500点的点位。此前我说3000点是牛熊分界线，一旦股市突破3000点，那么强大的赚钱效应将吸引更多的资金进场，很快股票的连续上涨就会成为常态。　　2650-3300点内反复振荡　　徐长征：差于预期的6月份美国就业报告严重打击了市场信心。6月份非农就业人数减少了近50万，每周工作时间下降，每小时薪金与上月持平。股市下跌了约2％，债券收益率普遍下降。而随着美国财报季度的来临，美国股市可能将承

8、受更大压力，技术上看，道指正在构筑经典的头肩顶形态，目标点位可能回撤到7500，而标普也可能回撤到810点附近。毫无疑问，外围市场的疲弱