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1、5投资决策模型解析学习目标投资决策的基本理论投资决策指标及其函数（IRR,MIRR,NPV）的概念和应用投资决策相关函数——折旧函数（SLN,SYD,DDB,VDB）固定资产更新据测模型的设计方法和动态决策过程投资风险分析模型设计结合企业投资项目的案例进行动态决策的思路本章内容5.1投资决策模型概述5.2投资决策指标及其函数分析5.3投资决策相关函数——折旧函数分析5.4固定资产更新决策模型设计5.5投资风险分析模型设计5.6投资项目决策模型与案例分析本章内容5.1投资决策模型概述5.2投资决策指标及其函数分析5.3投资决策相关函数——折旧函数分析5
2、.4固定资产更新决策模型设计5.5投资风险分析模型设计5.6投资项目决策模型与案例分析非贴现现金流量指标回收期=原始投资额/每年现金净流量会计收益率=年平均净收益/原始投资额贴现现金流量指标净现值(NPV)现值指数(PVI)内含报酬率(IRR)5.2.1投资决策指标净现值函数NPV()IRR内含报酬率函数MIRR()修正的内含报酬率函数现值指数的计算例题见P151-1555.2.2投资决策指标函数分析5.2.2投资决策指标函数分析本章内容5.1投资决策模型概述5.2投资决策指标及其函数分析5.3投资决策相关函数——折旧函数分析5.4固定资产更新决策模
3、型设计5.5投资风险分析模型设计5.6投资项目决策模型与案例分析5.3.1直线折旧法年折旧额=（原始成本-预计净残值）/使用年限SLN(cost,salvage,life)例题:P1565.3投资决策相关函数——折旧函数5.3.2年数总和法年折旧额=（原始成本-预计净残值）*尚可使用年限/使用年限之和SYD(cost,salvage,life,per)例题:P1575.3投资决策相关函数——折旧函数5.3.3双倍余额递减法年折旧额=期初固定资产账面余额*双倍直线折旧率双倍直线折旧率=2*（1/预计使用年限）*100%DDB(cost,salvage,
4、life,period,factor)例题:P1585.3投资决策相关函数——折旧函数5.3.4倍率余额递减法VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch)start_period,end_period期间的折旧额=(cost-前期折旧总额）*factor/life例题:P1595.3投资决策相关函数——折旧函数5.3.5几种折旧函数的对比模型5.3.5几种折旧函数的对比模型本章内容5.1投资决策模型概述5.2投资决策指标及其函数分析5.3投资决策相关函数——折旧函数分析
5、5.4固定资产更新决策模型设计5.5投资风险分析模型设计5.6投资项目决策模型与案例分析1、决策方法——比较新设备的经济寿命和旧设备的剩余寿命（1）寿命相等——差额分析法（计算其现金流量差额、增减的净现值或内含报酬率）（2）寿命不等——平均年成本法（平均每年的现金流出）2、税后现金流量的计算——3种计算方法（1）营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税（2）营业现金流量=税后净利+折旧（3）营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少5.4.1固定资产更新决策的基本问题讨论5.4.2建立固定资产更新决策模型固定资产资料5.4.2建立固定资产更新决策模型
6、1、现金流量表中公式的建立（1）现金流量表一般公式的建立税前净利=销售收入-付现成本-折旧额所得税=税前净利*所得税税率税后净利=税前净利-所得税营业现金流量=税后净利+折旧=销售收入-付现成本-所得税现金流量=营业现金流量+终结现金流量5.4.2建立固定资产更新决策模型1、现金流量表中公式的建立（2）折旧公式的建立2、净现值计算公式的建立3、新旧设备净现值差额公式的建立5.4.3固定资产更新决策模型的使用5.4.3固定资产更新决策模型的使用本章内容5.1投资决策模型概述5.2投资决策指标及其函数分析5.3投资决策相关函数——折旧函数分析5.4固定资
7、产更新决策模型设计5.5投资风险分析模型设计5.6投资项目决策模型与案例分析5.5.1风险调整贴现率法的含义高风险的项目，采用较高的贴现率i——无风险贴现率b——风险报酬斜率Q——风险程度1、确定风险程度（1）计算现金流量的期望值E5.5.1风险调整贴现率法的含义（2）计算各期现金流量期望值的现值EPV（3）计算各期现金流量的标准离差d5.5.1风险调整贴现率法的含义（4）计算各期现金流量综合标准离差D（5）计算标准离差率——风险程度Q5.5.1风险调整贴现率法的含义2、确定风险报酬率b3、用风险调整贴现率K计算方案的净现值建立基本数据区建立分析区域
8、（1）现金流量期望值E公式和现金流量标准离差d公式的建立方法（2）期望现值EPV、综合标准离差D、风险程度Q
