浅谈经济转型期我国货币流通存在偏离实体经济问题

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1、浅谈经济转型期我国货币流通存在偏离实体经济问题　　摘要：本文从货币供应量和需求的辩证关系出发，分析了我国目前货币错配的严重现实，分析了货币流通存在的偏离实体经济的问题，并以房地产行业为例，指出这种现状的严重状况，最后给出一定的政策建议。关键词：货币；供应；需求；流通；错配；实体经济；偏离一、引言5改革开放三十年以来，我们的社会经济水平取得了极大的进步。但是，近几年，受国际金融危机和泡沫经济的影响，我国经济运行开始出现“金融热”和“实体经济冷”的不对称发展情况，导致我国经济增长减速，各项社会经济指标也不比以往。在这个过程中，我们发现，我国货币流通却一直处于超发状态，传统的金融项目的

2、贷款比例下降，而信托、委托等非传统模式的金融项目的比例却逐年上涨。可以说，社会上总体出现了比较宽松的金融融资状态，一些行业的发展却极不平衡，比如房地产业的泡沫长期存在。由此可见，在目前的经济转型期下，尽管我国社会经济的总体发展情况比较好，也存在着一定的资金错配的情况，存在着偏离实体经济的情况，我们必须警惕这种情况，因为这种情况势必会影响到我国经济金融的整体运行。二、目前货币错配的基本情况我们知道，货币供应量和需求是存在着一定的辩证关系：即如果供给大于需求，那表明经济景气下行，会出现通货膨胀现象；反之，则经济景气上行，会出现通货紧缩。当然，极特殊情况下也会出现经济过冷和通货膨胀并存

3、的状况，我国并未出现这种情况，本文将不予讨论。根据上文的逻辑关系，我们可以得出两点：一是货币失衡即经济失衡的货币表现，社会经济运行中出现的任何不平衡都可以从货币表现中得到反映；二是中央银行可行通过货币政策调控经济，经济过热时实施货币紧缩的政策，反之则实施扩张的货币政策。通过上文的分析，我们可以看出，由于目前我国经济运行中出现了许多的不平衡现象，我们经济事实上已经处于失衡状态，国内的需求和动力不足。目前实体经济的数据指标已经完全表现出了这一点。从2008到2012年，我国的货币供应量增加了五十万亿元，增加了近百分之百。结合我国经济目前发展的状况，如果货币总量的扩张节奏与国内生产总值

4、的增加维持在1.5倍的水平是比较合适的，但是数据告诉我们，货币总量在基础上还超出了二十多万亿元。这足以说明，其中的很大一部分货币正在虚拟经济的运行中玩着金融游戏，对实体经济的发展不但没有起到应有的拉动作用，反而是造成了实体经济的严重失衡。5三、从社会融资总规模的结构变化中可以得出的启示据调查，我国从2002年到2012年10年间的社会融资规模从两万亿元左右上升到近十六万亿元，也就是说2012年的社会融资规模水平是10年前的近八倍，年均增长也达到百分之三十左右。其中传统融资方式的降幅很大，从百分之九十降到百分之五十左右，非传统融资方式的比重却逐年加大，10年间增长了四十六倍。可见，

5、总体来说，我国十年间的金融总量的增长很快，取得了极大的进步，这为实体经济提供了更为宽泛的融资渠道，社会融资结构趋于多元化，这原本应该可以为我国实体经济的发展提供很好的拉动作用，但是，事实是，非传统融资方式的比例增长过快，比例过高，而且这些融资所释放出的货币并没有有效地进入实体经济，而大部分都只是在金融市场内部或者虚拟经济内循环，货币产出效率极端低下，造成了目前实体经济与虚拟经济的严重失衡状况。更值得注意的是，由于这些非传统的融资方式存在着高杠杆的特性，金融机构的负债情况会不断恶化，这正是这种金融与实体经济错配所导致的资本的低效率配置或者说失衡。这种失衡也造成了：货币空转的数量和速

6、度进一步扩大，不仅没有有力支持实体经济的发展，它的流动性强的自我循环和膨胀的特征造成了巨大的金融风险，值得我们警惕。四、以房地产业为例进行分析5为什么选择房地产业为例呢？首先是房地产业近年来发展迅速，吸引了大量的资金投入，使得房地产价格飙升。尽管这在某种程度上实现了对GDP的拉升，但与其行业的货币投放量比较而言，房地产业对实体经济的拉动效率相当低下，也就是所谓的“房地产泡沫”产生了。这正是选择房地产业为代表进行分析的原因。根据统计数据，2012年房地产业仅在一季度的投资量就达到了1.3万亿元，同比增加将近20%，这其中住房贷款新增了九千多万亿元，同比增长了近百分之百。不难发现，社

7、会资金大量被用于这种非传统融资方式，实体经济没有被有效拉动，反而加大了泡沫的产生和扩大，风险也随之增大，进而很有可能影响整个国民经济的正常运转和发展。五、政策建议分析事实上，我国政府和相关金融监管机构正在实施的，正是目前这种情况最应该保持的，也就是稳健的货币政策。我们既要保证合理的货币投放量，努力盘活货币存量，更要深化对金融体制、财税体制甚至是行政体制的改革，配合经济和货币政策的进行。5此外，相关机构要注意资金的大规模流动，从信贷政策上控制相关的“非实体经济”行业。当然，最根本的