我国股指期货市场发展中存在问题和解决对策

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1、我国股指期货市场发展中存在问题和解决对策　　摘要：股票价格指数期货简称股指期货，是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。股票价格指数期货日益受到各类投资者的重视，交易所规模迅速扩大，交易品种不断增加。目前，股指期货交易已成为金融期货，同时也是所有期货交易品种的第二大品牌。而我国也后来居上，在股指期货市场上扮演着重要的角色，同时我国股指期货市场也存在着一些问题，针对我国股指期货市场的发展问题及解决对策，进行阐述。关键词：股指期货证券市场风险监管股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。全称股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数

2、为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。一、我国股指期货市场的发展5早在1993年3月“海南证券交易中心”就曾推出“深圳综合指数、深圳A股指数”两种股指期货合约。但事实上当时国内并不具备开设股指期货的条件。1997年香港股市热炒“红筹股”，港交所推出“红筹股指数期货”，香港金融危机期间，海外机构通过打压红筹指数沽空红筹期指牟利。2009年9月9日经国务院同意

3、证监会批准“中国金融期货交易”成立，开始筹备股指期货上市工作。千呼万唤始出来，中国证监会有关部门负责人2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请。公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。截至2012年3月中旬，股指期货累计开户数超过90000户，市场流动性良好。对股指期货投资者的适当性制度起到了重要的作用，并且市场参与者风险承受能力较强，参与秩序良好，没有出现重大违法违规交易行为以及会员强制平仓、客户投诉和交易纠

4、纷等，市场评价也比较积极正面。截至2012年四月，股指期货市场总体运行平稳、规范、成熟，也使得监管层和市场继续推出金融期货新品种的决心更加坚定了，为推出国债期货等更多金融衍生品奠定了基础。二、我国股指期货的问题5虽然股指期货的推出对我国具有非常重要的作用，但是由于我国的特殊国情，其推出还存在一些障碍。所谓摸着石头过河，我国股指期货市场仍然处于蹒跚学步的幼年期。一是我国证券市场的有效性不足，投资者无法根据宏观情况的变动预测股指的波动情况，从而降低了股指期货的套期保值作用。二是我国证券市场主体结构不合理，存在大量的非理性投机，由于股指期货具有强大的杠杆作用，其推出相当于又引进了

5、一种投机性更强的工具，可能进一步扩大了证券市场的投机氛围。三是我国证券市场参与者对股指期货的了解不足，很大一部分个人投资者甚至机构投资者对在、股指期货的风险缺乏足够的重视，无法做到理性投资，甚至可能遭到巨大损失。最后是我国还未推出专门的《期货法》，《中华人民共和国证券法》和《期货交易暂行条例》中均没有对股指期货交易进行明确规定，现阶段，我国我国对股指期货的监管依据不足，交易规则的不确定性是的股指期货交易蕴藏着巨大的风险。三、对策建议（一）交易所加强对风险的防范于控制交易所应当采取当日无负债结算制度、限仓制度，大户报告制度，涨跌停板制度，分级结算制度等方面内容制定具体的法律制

6、度，明确宏观层面和微观层面上的风险监督机制。5不断提高监管机构的监管能力，设立专门的为期货监管部门，实现其余证监会、银监会金融期货交易所、结算所的共同监管，建立多层次风险监管体系，并采用先进的风险实时监控技术，防范控制股指期货市场风险。在这方面应该多借鉴商品期货及其他金融期货市场的监管制度，取长补短，争取建立健全我国的股指期货市场。（二）对投资者加速风险教育加强对投资者特别是中小投资者的风险教育，提高中小投资者对股指期货交易和风险特性的认知，使其充分认识到保证金交易制度的杠杆效应应是柄双刃剑，在放大收益的同时增加了风险，在股指推出前后，加强风险宣传工作，提高投资者的风险意识

7、和投资技巧。尽量避免一些不必要的非理性的投资者一时冲动或者失误而造成个人乃至市场的损失，要树立健康的市场形象，给人们以信心和决心。（三）中国股指期货发展应借鉴欧美路线5发展以机构为主的期指市场，我国期货市场创办20年来，量的方面有了突飞猛进的发展，现在面临在质的方面如何提升的课题，在制度设计上、工作方法以及理念上，都要实现一个很大的转变。对于目前股指期货市场存在的问题主要有两个方面需要检讨，一是套期保值，现在套期保值的成本还比较高，在鼓励套期保值的同时，又在规则有所限制，提高了套保成本，这方面有待检讨。二是股指期货