投資公司如何作投資評估

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1、投資公司如何作投資評估綱要創業投資公司(VentureCapital)與投資活動投資評估(DueDiligence)投資評價(Valuation)投資條件(TermSheet)環境投資案例創業投資公司與投資活動創投公司組織管理公司基金C基金基金B基金A案源開發條件協議投資評估出脫持股投資後管理資金投入與加值服務創投營運模式資金回收7-10年創投公司種類Limitedpartnership(Independentfirm):GeneralPartnersvs.LimitedPartnersVC/Buyout/M&A/Mezz

2、anine/FundofFundCorporateVentureGovernmentAffiliated永續經營經營團隊生產市場性/未來趨勢技術/智財資金策略聯盟適應環境能力行銷投資評估-篩選公司要件適應環境能力投資評估DueDiligence(I)營運計畫書BusinessPlan法律文件(公司章程/投資協議/對外合約/員工合約/公司登記…)查核當地法令與實務查核經營者信用查核(國內外徵信作業)股東查核管理團隊背景查核財務報告/會計師意見營運現況查核(訪公司)投資評估DueDiligence(II)智財權查核/律師意見產

3、品研發進度查核FDA/衛生署/配合醫院訪查供應源查核客戶訪查同業訪查策略聯盟對象訪查專家意見同類型上市公司評析營運計劃書計劃緣起與背景介紹股東結構董監事結構經營團隊產品與產業現有技術與未來性說明生產銷售財務分析競爭力分析SWOT分析投資報酬率分析投資評價投資評價財務評價(資產加計預估可創造獲利)評價模式智慧財產評價專利評價技術作價評價模式ValuationModel面額法ParValue淨值法BookValue本益比倍數法Price/EarningMultiple收入比倍數法Capitalization/Sales現金倍數

4、法CashMultiple預估現金流量折現法CashFlowDiscountMethod台灣公司上市櫃計價法智慧資本法(=智慧資本投資*效率係數)PEv.sPSPE:預估公司EPS(earningpershare),取具參考性同類股PE值預估之PEmultiple(20)*EPS(2)=40PS:預估公司營收,取具參考性同類股市值與營收比預估之PSmultiple(10)*ExpectedSales(100M)Totalshares(5M)=200智慧資本計算新業務營收開發新市場投資額產業開發投資額開發新通路投資額(銷售/

5、服務/支援)資訊系統投資額管理資訊系統投資額客戶支援系統投資額客戶服務系統投資額客戶訓練系統投資額非關產品之客戶費用員工能力開發隻投資額長短期員工訓練/通訊/支援之投資額合資企業開發之投資額品牌知名度之投資額新專利/版權投資額市場佔有率客戶滿意度指數領導力指數動機指數研發資源佔總資源比例訓練時數指數實際表現/品質目標員工留職率管理效率/營收*TimetoMarketResearchorDevelopmentPositioningonPatentMapInfringementHowmuchtheRevenue&Profitc

6、anbegeneratedPatentValuation技術作價Technicalshares智慧財產(Patent/Knowhow/Experience)客觀指標:SBIRGrant產業發展需求性企業發展需求性環境因素地區因素Rangingfrom:20%to80%投資條件TermSheet(I)特別股股利(dividend)董事席次(BoardSeats)表決權(VotingRight)資金動用權(EscrowAccount)清算權(LiquidationRight)上市請求權(RegistrationRight)自動

7、(條件式)轉換權(ConversionRight)優先承購權(FirstRefusal)共同賣出股權(Co-Sale)投資條件TermSheet(II)資訊取閱權(InformationRight)稽核權(InspectionRight)免稀釋權(Anti-dilution)募資成立條件(Closingcondition)附買回條件(Redeem)免背書保證權Thanksforyourattention