腾讯大文娱全梳理，大市值、大整合、大机遇.docx

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1、目录腾讯泛文娱业务概览：全面布局文娱产业链1IEG事业群：腾讯游戏是全球游戏行业领跑者2PCG事业群：社交优势+视频先锋+国漫龙头4电竞板块：孵化企鹅电竞，控股斗鱼&虎牙7网络文学：阅文集团是网络文学行业领头羊10在线音乐：TME是国内在线音乐龙头13电影票务：猫眼领跑垂直行业，市占率过半14IEG/PCG牵头整合，从“遥控”到“下水”16IEG+PCG：腾讯文娱核心，团队战斗力强悍16阅文+猫眼+斗鱼/虎牙：从战略投资到入场管理17三线并行，腾讯泛文娱业务整合初探19游戏业务：阅文+IEG+斗鱼/虎牙，重点打造腾讯自己的游戏社区19影视条线：阅文+P

2、CG+猫眼，内容渠道联动打造大文娱生态20音乐条线：阅文+IEG/PCG+TME，“音乐+”深度合作打开增量空间22风险因素24投资建议24腾讯控股：文娱板块一体打通，优势地位持续巩固24斗鱼/虎牙：合并倒计时，强强联手打造腾讯游戏内容社区26阅文集团：网文巨擘厚积薄发，多元变现空间广阔29腾讯音乐娱乐：“TME+”深化音乐内容合作31猫眼娱乐：细分赛道龙头，以渠道优势拓宽业务边界33插图目录图1：我国互联网泛文娱产业主要细分领域用户规模（亿）统计1图2：我国在线泛文娱市场规模及增速1图3：腾讯在文娱板块的生态布局1图4：腾讯游戏主要的自研及并购游戏团

3、队3图5：腾讯旗下代理或自研游戏头部IP图谱3图6：腾讯游戏业务单季度营收（亿元）情况4图7：2019年中国移动游戏发行竞争格局4图8：主要视频平台月活跃用户数（亿）4图9：2Q20末主要在线视频平台付费会员数（亿）4图10：近年来腾讯视频上线的头部综艺、动画和剧集作品5图11：2020年6月主要动漫App月独立设备数（万台）6图12：QQ与QQ空间智能终端的月活情况7图13：手机QQ可以向腾讯游戏、电竞直播、音乐、阅读等文娱业务导流7图14：腾讯在电竞直播领域的主要布局8图15：斗鱼股权结构情况（截至2020/03/31）8图16：虎牙直播股权结构情

4、况（截至2020/04/03）9图17：斗鱼、虎牙近年来营业收入及变动情况10图18：斗鱼、虎牙近年来Non-GAAP净利润及变动情况10图19：斗鱼、虎牙平均月活跃用户数及变动情况10图20：斗鱼、虎牙平均月付费用户数及付费率10图21：截至2020H1阅文集团股权结构，腾讯持股比例59.18%11图22：阅文集团半年度营业收入（亿元/%）12图23：阅文集团半年度归母净利润（亿元/%）12图24：阅文集团半年度MAU（百万）12图25：阅文集团半年度MPU（百万）12图26：阅文平台作家数与全行业创作者数量（万）对比13图27：2019年中国数字阅

5、读全景生态流量市场份额13图28：TME股权结构情况（截至2020/03/25）13图29：腾讯音乐营业收入及毛利润变动情况14图30：腾讯音乐净利润及净利润率14图31：腾讯音乐的在线音乐和社交娱乐服务月活跃用户数14图32：腾讯音乐的在线音乐和社交娱乐服务月付费用户数14图33：猫眼娱乐公司股权结构（截至2019/12/31）15图34：猫眼娱乐营业收入（百万元）变动情况15图35：猫眼娱乐净利润（百万元）变动情况15图36：腾讯IEG与PCG主要业务一览16图37：腾讯IEG和PCG的主要管理团队17图38：腾讯对旗下文娱板块投资公司直接管理介入

6、增多18图39：2020年4月阅文集团管理团队变更情况18图40：腾讯文娱板块游戏条线的协同方式19图41：阅文集团旗下网文IP被授权改编为多个手游产品20图42：腾讯文娱板块影视条线的协同方式21图43：以《庆余年》为例看影视条线的协同开发22图44：腾讯文娱板块音乐条线的协同方式23图45：腾讯文娱生态音乐条线联动案例24图46：腾讯文娱板块主要业务关联图25图47：斗鱼/虎牙与腾讯文娱生态中其他部分的关联业务27图48：头部游戏直播平台MAU情况（百万）28图49：2019年热度TOP1,000游戏直播主播归属平台分布情况28图50：阅文集团与腾

7、讯文娱生态中其他部分的关联29图51：阅文集团免费阅读广告空间测算30图52：TME与腾讯文娱生态中其他部分的关联32图53：猫眼与腾讯文娱生态中其他部分的关联34表格目录表1：2019年全球游戏业务营收规模Top10上市公司，腾讯排名首位2表2：百度搜索风云榜国产动漫Top15作品中，腾讯动漫与快看动漫囊括了其中主要的漫画内容6表3：《2018年猫片·胡润原创文学IP价值榜》Top20中阅文旗下作品占据14席11表4：腾讯控股盈利预测26表5：2020年重要赛事分布，虎牙与斗鱼布局均处于第一梯队27表6：斗鱼和虎牙的可比社交和社区类公司估值水平29表

8、7：阅文集团运营业务发展预测30表8：阅文集团盈利预测31表9：腾讯音乐娱乐收入拆分及预测32