财务管理计算题自复习.doc

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1、财务管理计算题类1.某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算:(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率(2)该公司的净资产收益率。解(1)应收账款年末余额=(2000—400)÷5×2－400=240总资产利润率=(1600×20%)÷[(2000+2800)÷2]×100%=13.33%(2)总资产周转率=1600÷[(2000+2800)÷2]

2、=0.67(次)净资产收益率=(1600×20%)÷[(2000+2800)÷2×(1-60%)]=33.33%2.某公司2XX8年年韧的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4000万元(面值4元，1000万股);其余为留存收益。2XX8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元;(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%0预计2XX8年可

3、实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解：增发股票筹资方式∶由于增发股票筹资方案下的普通股股份数将增加＝1000／5＝200﹙万股﹚公司债券全年利息＝2000×10%＝200万元增发公司债券方式∶增发公司债券方案下的全年债券利息＝200＋1000×12%＝320万元因此：每股利润的无差异点可列式为：(EBIT-200)(1-30%)(EBIT-320)(1-30%)_____________=________________(1000十200)1000从而可得出

4、预期的EBIT=920(万元)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润（920万元）因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。计算分析题1.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下:(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，

5、建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。要求:(1)计算甲、乙方案的每年现金流量（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。解：甲方按每年的折旧额﹙100－10﹚／5＝18甲方按各年的现金流量：年限012345现金流量－150﹙90－60﹚＋18＝4848484848＋50＋10＝108乙方按各年的现金流量：年限01234567现金

6、流量-200-80170-100=7070707070+80+20=170甲方案的净价值＝－150+48×（P／A,10%,4）+108×(P／S,10%,5)＝－5＋48×3.170＋108×0.621＝－150＋152.16＋67.07＝69.23乙方案的净现值＝﹣120－80×(P/S,10%,2)+70×(P/A，10%，4)×(P/S,10%，2)十170×(P/S,10%,7)＝﹣120－80×0.826+70×3.170×0.826＋170×0.513＝84.42应该选择乙方案2、某企业投资1550元购入一台设备，该设备预

7、计残值为50元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为1000元、2000元、1500元，除折旧外的付现费用增加额分别为400元、1200元、500元。企业适用的所得税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为2000元。（第一、二、三年的复利现值系数分别为0.909、0.826和0.751）要求：(1)测算每年的营业现金流量；(2)计算该投资方案的净现值并进行决策。折旧=（1550-50）/3=500经营现金流量：NCF1=【1000-（400+500）】*（1-25%）

8、+500=575NCF2=【2000-（1200+500）】*（1-25%）+500=725NCF3=【1500-（500+500）】*（1-25%）+500+50=925净现值计算：NPV=575*0.9