美国TTI公司获得风险.ppt

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1、美国TTI公司获得风险投资过程分析09国贸组员:2009053044林宝珍2009053045邓美琪2009053349朱嘉俊目前，我国高新技术企业普遍面临融资难的问题，引入风险投资成为一项非常好的选择。但事实上，融资并不是一件孤立的、外在于企业经营的事情；恰恰相反，它与企业的经营状况不但紧密相连、息息相关。同时，如何引入风险投资也是企业亟需学习和掌握的一门知识和技能。而通过描述翔实的范例，企业应该能够更快地掌握融资过程中的各项要领。以下是对TTI公司获得风险投资过程的详细分析。转换科技公司（TransitionTechnologyInc.以下简称TTI

2、）在1987年初开始寻求风险资本，直到212天后终于获得了3i风险投资公司（以下简称3i）等提供的300万美元风险资本。这是一个比较常规的风险投资过程，但其中的曲折历程也颇耐人寻味。寻求风险投资过程：第1天：3i公司的副董事长TomStark（以下简称Tom）曾于70年代初与AlbertLibbey（以下简称Albert）一同共事过。Tom从Albert处得知有一家叫TTI的新创公司正准备寻求第一次的风险资本融资。于是，Tom主动打电话联系TTI的董事长Walter.Walter向Tom简单介绍了TTI寻求风险资本的意图，并告诉他预计需要的资金额。Tom

3、对Walter的想法颇感兴趣，并表示了愿意合作的意向。Walter告诉Tom，他需要2到6个星期来准备投资建议书。第50天：TTI的投资建议书送达3i.以下是投资建议书的内容摘要：通过适宜的技术改进将使以下这些目标成为可能：改善工业输入/输出（I/O）产品性能；降低工业输入/输出系统造价达20%-40%；设计出一套能与多种工业自动化计算机配套的工业输入/输出系统。企业发展目标：5年内营业收入超过3000万美元；税前收益达17%-20%，税后利润达8%-11%；在工业自动化计算机输入输出市场处于主导地位。如果3i向TTI提供所需的全部资金，并采取最简单的直

4、接的融资结构，那么3i将处于控股地位；但3i向来不愿意控制所投资的公司。而且，3i与TTI都希望组成一个小型的辛迪加，这样既可以为TTI的后续阶段融资带来更多的后备资源，也可以带来更多的经验与商业联系以协助公司发展壮大。Walter继续寻找其他基金，Tom也在考虑他所认识的、并能够加入此项目的其他风险投资基金。第57天：在波士顿，3i在其每周例行工作会议上讨论TTI项目。第72天：Tom第一次参观TTI，并与其3个创建者深入地讨论该投资建议。第74天：Tom写了一份长达4页的信，描述TTI的创建者、计划产品以及营销计划，然后附上预测的资金平衡表、收入与现

5、金流报告以及可能投资回报的计算结果，第77天：Tom与Walter会面并讨论了融资的一些具体细节，包括：Walter需要的资金额，而不是Tom能够提供的资金额是多少；Walter在投资建议书中所列数字的可信度如何？Walter如何估价其公司？Walter正在接触的其他投资者都有哪些人，他们的反应如何？根据Walter的回答以及其他讨论结果，Tom初步决定分阶段投资。这样有利于减少风险投资企业的初始投入，但必须保证公司有足够的资金以展示其具有制造产品的能力。第86天：Tom与Walter再次会面，围绕著融资规模与开展公司业务所需最小资金额继续讨论。第94天

6、：从伦敦与Newport、Beach来的报告认为，TTI的产品存在一个潜在的良好市场。但是，从Reading与英格兰来的报告却发现了该产品存在竞争者。第111天：投资条款清单送达TTI，双方很快就达成了协议。第112天：直到目前为止，3i仍然是唯一一家对TTI继续保持兴趣的投资者。第113天：北大西洋创投基金（NorthAtlanticVentureFund，以下简称NAVF）表示愿意投资于TTI.第115天：Tom完成了一份内部投资计划书，一共有9页文字与4个数字表格。以下是这份投资计划书的摘要内容：融资要求与建议运作费用与流动资金$450,000

7、产品开发$850,000资本支出$200,000资金来源$750,000其他风险投资企业$750,000第121天：Tom的投资计划书在3i董事会上得到通过，3i承诺投资，前提是有其他风险投资企业同时投入至少75万美元。第122天：Tom送给NAVF的Gregory一份投资条款清单。第135天：投资条款清单与调查评估记录被送往另一家风险投资企业HambroInternationalVentureFund（以下简称Hambro）。第138天：黑色星期一华尔街股市危机爆发。在接下来的几天里，Tom都忙于应付打来的电话。第148天：Walter与Rube会面。

8、虽然到目前为止，只有3i承诺提供75万美元和NAVF承诺提供40万美元，但人们似