坚信大国复兴，重配幸运行业，抱紧先锋企业.docx

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1、目录一、基金经理投资理念31.基金经理简介：研究领域全面，投资经验丰富32.投资理念：将价值投资理念模板化、工具化，严格执行43.选股标准：权衡“好行业+好公司+好价格”的不可能三角44.风险控制：做好过程管理4二、代表产品大成中小盘业绩表现51.历史业绩：中长期领先，年度稳健优秀，季度胜率高52.风险特征：最大回撤、下行风险小于同类产品平均73.产品持有体验佳，定投累计收益可观7三、代表产品大成中小盘投资风格91.大类资产配置：仓位主要是自下而上选股的结果92.市值风格：不刻意关注风格93.板块与行业配

2、置：重配科技和消费赛道104.投资组合：持仓在20-30只之间，从集中趋向适度均衡115.重仓个股：以成长个股为主，ROE与利润同比增长率较高126.投资操作：换手率呈下降趋势，基于风险收益比调仓13四、基金公司介绍141.基金公司简介：老牌基金公司，牌照齐全142.旗下产品概述：产品线齐全，管理规模较大14一、基金经理投资理念1.基金经理简介：研究领域全面，投资经验丰富基金研究公（（募公募公）募魏庆国先生具有10年证券从业经历及5年基金经理经验，历任8只公募基金产品基金经理，目前管理5只公募基金产品，

3、合计规模106.1亿元，其中独立管理规模超百亿。魏庆国2010年至2012年底担任华夏基金研究员，主要覆盖传统周期类板块（建筑、建材、交运）；2013年1季度任职于平安大华基金（现平安基金）研究部，主要研究消费领域；2013年5月加入大成基金，主要研究TMT领域，2015年4月开始担任基金经理，持续管理代表产品大成中小盘偏股混合型基金。表1：魏庆国现任基金情况概至览（截（截至至20截20年7月31日）基金代码基金简称投资类型任职任阶职职段任阶段职阶段基金规模亿（（元亿元亿）元任职业绩同期沪深指30数0指数

4、指/数（%）中证中证中50证0指数收益（%）任职业绩同类排名160918大成中小盘偏股混合型2015/4/7–至今10.3184.712.6/-14.312/450002945大成盛世精选灵活配置型2020/1/2–至今2.055.214.6/24.9运行不足一年008274大成行业先锋偏股混合型2020/3/23–至今5.938.128.5/26.1运行不足一年008988大成科技创新偏股混合型2020/4/29–至今5.429.522.0/25.9运行不足一年与谢家乐共同管理008934大成科技消费普

5、通股票型2020/7/16–至今82.51.8-1.0/-0.9运行不足一年数据来源：Wind，从代表产品大成中小盘业绩来看，魏庆国任职以来，产品过往五年基金年化收益率超20%，相对同期沪深300指数、中证500指数超额收益显著，在同类基金中业绩排名前3%。图1：代表产品大成中小盘净值曲线大成中小盘沪深300指数中证500指数中证偏股基金指数200%150%100%50%0%-50%-100%2015/42016/42017/42018/42019/42020/4数据来源：Wind、四只新接任产品运行时间

6、不足一年，从任职业绩来看，产品建仓节奏合理，在2020年以来的上行市场中，相对市场跑出超额收益，持有人感受较好。1.投资理念：将价值投资理念模板化、工具化，严格执行基金研究公（（募公募公）募魏庆国自始至终相信价值投资，相信股票背后是企业，相信成长股投资不是价值投资的对立面，炒作才是。他将这一理念模板化、工具化，在日常工作中严格执行。纪要，通过长期跟踪研究逐步加深对公司价值的理解。魏庆国个人股票池中有200只左右长期关注个股，他对每家公司设立单独的研究文档，既包括公司的投资逻辑（产业趋势、公司商业模型与核

7、心竞争力、风险收益比等）、盈利预测、市场的分歧和不确定性、催化剂等，也定期更新年报、中报、季报分析与调研2.选股标准：权衡“好行业+好公司+好价格”的不可能三角选股时魏庆国认为，很难指望以很便宜的价格买到好行业的好公司，“好行业+好公司+好价格”是一个不可能三角，选股就是在这三者之间权衡。好行业：长期发展空间广阔，或短期格局剧变，或竞争格局清晰；好企业：商业模型好，企业竞争力强；好价格：风险收益比高。定量选股面指标方标方视面重，面，重方视收视入重现金比和ROE。收入现金比至少要在0.9以上，不然做100元

8、生意只能收回不到90元现金，长此以往是在毁灭价值；青睐收入现金比大于1的公司，认为公司展现出了极强的议价能力。ROE/ROA则要高于平均加权资本成本体分析。（8-10%），但产能扩张阶段ROE逐步摊低也不影响企业中长期价值，需要具体问题具3.风险控制：做好过程管理魏庆国认为风险分为三类：一类是基于基金经理的投资体系所必须承担的，由于“盈亏同源”，不承担风险就无法获得风险补偿。一类是背离投资体系犯的低级错误，这类风险需要通过投资