财务管理第三章筹资方式课件.ppt

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1、第三章筹资方式1一、定义生产经营对外投资调整资本结构通过筹资渠道资本市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。第一节筹资概述筹资是指企业根据的需要，2二、筹资目的满足生产经营的需要——简单再生产、扩大再生产满足资本结构的调整——股权资本与债权资本的组合满足对外投资的需要3以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取较多的资金三、筹资目标4四筹集资金的分类按照所筹资金来源渠道不同：权益资金：由企业所有者提供的资金。负债资金：由企业债权人提供的资金。按照所筹资金使用期限长短不同：短期资金：使用期限在一年以内的资金，主要用以满足企

2、业流动资产周转对资金的需求。长期资金：使用期限在一年以上的资金。5筹资渠道企业筹资渠道有六个方面：银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金（向居民发行股票、债券）国家财政资金（主要是给国有企业的）企业自留资金（计提折旧形成的沉淀资金、提取公积金、未分配利润）6筹资方式（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）利用留存收益（4）向银行借款（5）利用商业信用（6）发行债券（7）融资租赁权益筹资负债筹资7筹资方式与筹资渠道结合银行信货资金非金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业增值资金吸收直接投资发行股票

3、向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁利用留存收益资金源8筹资方式和筹资渠道的对应关系吸收直接投资发行股票留存收益银行借款商业信用发行债券租赁筹资国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√其他企业资金√√√√√居民个人资金√√√企业自留资金√√9筹资原则规模适当筹措及时来源合理（考虑筹资渠道）方式经济（考虑了资本成本和风险）10资金需要量预测方法定性预测法定量预测法个人经验主观判断和分析销售百分比预测法资金习性预测法11销售百分比预测法：基本假设：企业的敏感资产和敏感负债与销售额同比例变化；企业各项资产、

4、负债与所有者权益结构已达到最优。销售百分比计算公式：对外筹资需要量==其中：A为随销量变化的敏感资产；B为随销量变化的敏感负债；为基期销售额；为预测期销售额；为销售额的变化额；E为留存收益比率；P为销售净利率12用销售百分比法预测资金需求的步骤：（1）预计销售额增长率（或增长额）（2）确定随销售额变动而变动的敏感资产和敏感负债项目（3）确定需要增加的资金数额（4）根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额13例如资产负债及所有者权益现金6000应收帐款18000存货28000固定资产48000应付费用18000应付账款1200

5、0长期借款20000实收资本40000留存收益10000合计100000合计100000资产负债表单位：万元14假设该公司2008年的销售收入为160000万元，销售净利率为10%，股利支付率为80%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2009年公司销售收入将提升到200000万元，企业销售净利润和利润分配政策不变。15解：（1）预计销售额增长率销售额增长率=[（200000-160000）/160000]*100%=25%预计销售额的增长额：200000-160000=40000（万元）（2

6、）确定随销售额变动而变动的敏感资产和敏感负债项目在资产中，库存现金、应收账款和存货是敏感资产，在负债和所有者权益中应付费用、应付账款是敏感负债。预计随销售增加而自动增加的项目如下表所示：16销售额比率表资产占销售收入%负债及所占销售收入%有者权益现金3.75应收帐款11.25存货17.5固定资产不变动应付费用11.25应付账款7.5长期借款不变动实收资本不变动留存收益不变动合计32.5合计18.7517（3）确定需要增加的资金数额从上表中可以看出：销售收入每增加100元，必须增加32.5元的资金占用，但同时增加18.75元

7、的资金来源，从32.5%的资金需求中减去18.75%自动产生的资金来源，还剩下13.75%的资金需求。因此，资金需求=13.75%*（200000-160000）=550018（4）根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额(32.5%-18.75%)*40000-200000*10%*(1-80%)=5500-4000=1500(万元)192.资金习性预测法——线性回归法、高低点法资金习性：资金与产销量之间的依存关系不变资金：在一定产销量范围内，不受产销量变动影响而固定不变的那部分资金。产销量x资金量ya20变动资金:随产销

8、量的变动而正比例变动的那部分资金。产销量x资金量ybx21半变动资金：指随产销量的变动而变动但不成正比例的那部分资金，可以采取一定方法划分为变动资金和不变资金。22产销量x资金量ya+bxa资金习性分析模型：23产销量x资金量ya+bx回归法：24产销量x资金量ya+bx高低点法：25例：某企业多年来产