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1、现金流量的构成与计算项目从筹建到报废现金流入与流出的总称。（一）现金流出1，固定资产投资2，垫支的营运资金投资3，付现的营运成本=成本-折旧（二）现金流入1，销售收入2，固定资产的残值净流入3，营运资金投资的收回经营成本的估算某年经营成本=外购原材料等费用+工资及福利费+修理费+其他费用某年经营成本=不包括财务费用的成本-折旧额-无形资产和开办费的摊销额现金净流量＝现金流入量－现金流出量营业现金净流量＝营业收入－付现成本＝营业收入－（营业成本－折旧）＝利润＋折旧折旧与现金流量相关吗？付现成本，无论投资方案如何都要
2、发生现金流量计算须注意问题沉没成本机会成本怎样计算营运资金的投入现金流量的税后考虑现金流量计算须注意问题（一）沉没成本：与投资决策无关——不予考虑（二）机会成本：资产的潜在收入。应看作是使用该资产的成本——充分关注（三）怎样计算营运资金的投入？某年营运资金垫支额=本年营运资金需用额-上年营运资金需用额本年营运资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数终结点投资回收额=各年垫支的流动资金投资额合计例：华美公司花了15万元进行了一次市场调查，发现A款皮鞋具有相当的市场潜力。如果生产A款皮鞋，可利用公司的闲置厂
3、房,如果不生产该产品,厂房可出租,每年的租金收入10万元.假设该项目投产第一年预计流动资产需用数为30万元，可用流动负债15万元；投产第二年预计流动资产需用数为40万元，可用流动负债20万元计算：1。每次发生的流动资金投资额2。终结点回收投资额答案15万是沉没成本每年10万租金是机会成本第一年流动资金需用量：30-15=15第一次投资额：15-0=15第二年流动资金需用量：40-20=20第二次投资额：20-15=5终结点回收：15+5=20现金流量的税后考虑1.投资支出的现金流量与所得税无关2.营业现金流量与税
4、有关3.项目结束时的现金流量与税的关系投资支出的现金流量投资支出的现金流量与所得税无关为什么？营业现金流量与税有关税前现金流量=税前利润+折旧税后现金流量=税后利润+折旧＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税率）＋折旧＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税率）＋折旧＝营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×所得税率=(营业收入－付现成本)×（1－所得税率）＋折旧×所得税率税前现金流量税后现金流量=税前现金流量×（1－所得税率）＋折旧×所得税率注意:税前现金流量与税后现金流量之间的关系折
5、旧是税后现金流量的相关因素折旧的抵税作用不同的折旧模式对税后现金流量的影响?加速折旧法下的税后现金流量>直线折旧法下的现金流量(项目开始前几年)折旧的影响例：收入100元，付现成本50元，所得税率40%，如折旧分别为20与40元，求现金流与净利1，折旧为20元税后净利=（100-50-20）*（1-0.4）=18元现金流=18+20=38元=(100-50)（1-0.4）+20×0.4=382，折旧为40元税后净利=（100-50-40）*（1-0.4）=6元现金流=6+40=46元=(100-50)（1-0.4
6、）+40×0.4=46项目结束时的现金流量与税的关系1。营运资金的回收与税无关项目结束时的现金流量与税的关系2。残值的现金流量与税有关残值税后现金流量=设备出售收入－资本利得×税率资本利得(损失)=设备出售收入－设备预留(帐面)残值例.某设备帐面残值200,最终出售收入600,则残值税后现金流量=600－(600－200)×30%=480若设备帐面残值200,最终出售收入100,则残值税后现金流量=100－(100－200)×30%=130案例分析一:金田公司准备购置一部机器,有关资料如下:购置成本200万安装费
7、30万运费20万增加存货25万增加应付帐款5万预计寿命4年预计四年后的残值10万销售收入200万付现成本120万预计四年后该机器的出售价20万税率30%怎样测算各阶段的现金流量?分析:初始投资支出=200+30+20+(25-5)=270营业现金流量=(200-120)×(1-30%)+60×30%=74终结现金流量营运资金回收20残值现金流量=20-(20-10)×30%=1737案例分析二:元华公司是一个生产球类制品的厂家,现欲生产保龄球,有关资料如下:1.花了60000元,聘请咨询机构进行市场调查2.保龄球
8、生产可利用公司一准备出售的厂房,该厂房目前市场价500003.保龄球生产设备购置费110000,使用年限5年,税法规定残值10000,直线法折旧,预计5年后出售价为300004.预计保龄球各年的销量依次为:5000,8000,12000,10000,6000.单价第一年20元,以后每年以2%增长;单位付现成本第一年10元,以后随着原材料价格的上升,单位成本将以每年10%增
