温州债务危机的传导机制及对策——基于金融传染理论视角.pdf

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1、第14卷第3期温州职业技术学院学报、b1．14NO．32014年9月Journa1ofWenzhouVocational&TechnicalCollegeSep．2014DOI：10．13669／j．cnki．33-1276／z．2O14．051日皿州债务危机的传导机制及对策基于金融传染理论视角夏择民(中共温州市委党校温州发展研究中心，浙江温州325013)[摘要]20l1年温州发生民间借贷危机，并演变成地区性的债务危机。债务危机由民间借贷市场延及正规金融，由金融领域危及实体经济，许多企业因为担保链问题陷入现金流断裂的泥潭。基于金融传染理论视角，分析温州民间借贷危机前期、中期、后期三个阶

2、段的发展路径和特征，提出温州金融改革应对金融传染，应加强民间借贷违约行为的预防与预警，探索政府介入区域债务危机的方式，建立风险共担、权责共享机制。[关键词]温州；民间借贷；金融传染；债务危机；金融改革【中图分类号]F832．59[文献标识码]A[文章编号】l67I一4326(20l4)0006-04ItsCountermeasure—BasedontheTheoryofFinancialContagionⅪAZeminfWenzhouDevelopmentResearchCenter,PartySchoolofChineseCommunistPartyofWenzhou，Wenzhou，

3、325013，China)Abstract：In2011，aprivateloancrisisoccurredinWenzhou，andthenitevolvedintoaregionaldebtcrisis．Thedebtcrisisexpandedfromtheprivateloanmarkettotheforma1financedomain．andsoonthreatenedsomeenterprises．Manyenterpriseswereinvolvedi11thecashflOWbreakbecauseoftheissueofguaranteechain．Basedonth

4、etheoryoffinancialcontagion．ananalysisismadeontheearly．middleand1atestagesofthecrisis．ItiSproposedthatWenzhoufinancialreformshouldcopewiththefinancialcontagion．strengthenthepreventionofviolationoftheprivateloan．explorethewaythegovernmentintervenesintheregiona1debtcrisisandestablishtheriskandrespo

5、nsibilitysharingsystem．Keywords：Wenzhou；Privateloan；Financialcontagion；Debtcrisis；Financialreform温州有以民间借贷为代表的发达的民间金融市场。因此，当2011年出现温州民营企业家出逃的风潮时，201O年底，温州融资性中介机构数量达l879家，到温州民间借贷市场和实体经济猝不及防。温州民间借20l1年上半年，温州民间借贷市场规模约为110O亿贷危机爆发后，冲击从民间借贷市场迅速传导至正规元，民间金融可谓空前繁荣。与此同时，民间金融与金融，温州银行机构的不良贷款率迅速攀升，且危机良好的正规金融环境

6、共生，温州银行机构的不良贷款率从金融领域扩散到实体经济领域，企业因为担保链而一直较低，到20l1年6月，降至历史最低水平0．37％。。纷纷陷入现金流断裂的泥潭。这种现象类似于流行性[收稿日期]2014-07—13[基金项目]2013年度温州市党校系统科研协作课题[作者简介]夏择民(1984一)，男，浙江温州人，中共温州市委党校温州发展研究中心，助教，硕士注：①数据引自《温州民间借贷市场报告(20I1)，中国人民银行温州市L}

7、心支行。②数据由中国人民银行温州市中心支行提供。第14卷第3期夏择民：温州债务危机的传导机制及对策7疾病的大范围快速传播，在金融领域被称为“金融传而破产，人们倾向于

8、认为其他银行也存在相同的问染”(FinancialContagion)。本文试图从金融传染理题，从而造成大范围的挤兑，导致银行体系恰如预期论视角，分析温州民间借贷危机的传导机制，并就温般崩溃。这是一个自我实现的过程，即便银行体系在州金融改革如何应对债务危机提出若干思考。一开始并未出现大问题⋯。张乐才等将挤兑的主体变成银行，银行预期企业的收益状况不理想时，就有可一、金融传染理论能抽贷，而一家银行的抽贷会增加其他银行抽贷的可金融传染是指