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1、第二章 财务报表分析2004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债，怎么回事？02年初,某公司状告一杂志社,文章（指出公司利用会计手段操纵利润）有损公司光辉形象,索赔30多万元。法院尽管承认这段报道没有失实,但判了杂志社败诉,并要其承担39万元赔偿费。前几年,公司苦心经营达不到预期利润。 首先,找银行谈银行贷款到期问题。公司欠银行1.6亿元,又没资金还,公司与银行商量,能否以帐面价值0.3亿元的大楼抵债。而且,希望余下负债能一笔勾销。银行体谅苦
2、衷,同意签下以大楼抵债的协议。公司大笔一挥,以营业外收入名义,进入会计报表。不久,也在当年,公司以1.6亿元价格向银行购回抵债大楼。楼还是这楼,债还是1.6亿元。没用资金,仅凭一张抵债合同与一张购房合同,帐面上大楼由0.3亿元迅速地变为1.6亿元,利润表上也造了1.3亿元利润。本章主要内容1、财务报表结构及分析方法2、财务比率分析3、杜邦恒等式4、现金流量表分析第一节、财务报表及分析方法一、为何要评价财务报表？无法获取企业所有资产市场价值的充分信息1、内部：经理（尤其财务经理）2、外部：投资人、债权人、政府二、资产负债表反映某一特定时点上的财务状况1、净
3、营运资本NWC=流动资产—流动负债例：资产负债及权益流动资产100固定资产净值500流动负债70长期债务200股东权益3302、市场价值与帐面价值帐面价值市场价值帐面价值市场价值资产流动资产固定资产净值500700120070010001700负债及权益流动负债长期债务股东权益100500600120010050011001700概念问题1、流动资产流动负债2002年7614862001年707455计算02年公司净营运资本NWC较01年变动了多少？一个成长型公司该变动额为正或负？2、Clapper’sClippers公司全年应付给债权人2900美元。a
4、.如果资产的市场价值是3600美元，股东权益的市场价值是多少？b.如果资产等于2300美元呢？解释帐面价值和市场价值的区别。对财务经理哪一个更重要？为何？三、损益表：反映某一特定时期内的经营成果四、现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因-----南京化纤现金流量表现金及现金等价物经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量五、财务分析的方法（一）比较分析法1、按比较对象分（1）与本企业历史比A、同比分析将一会计期间数据与相隔一年或以上会计期间数据比。B、环比分析如二季数据与一季数据做比较。（2）与同类企业比-------横向比较2、按比较内容分（
5、1）比较会计要素总量（2）比较结构百分比P29Common-sizestatement（3）比较财务比率第二节、比率分析（一）短期偿债能力比率（二）营运能力比率（三）财务杠杆（四）盈利能力比率（五）市场价值比率（一）短期偿债能力比率流动比率速动比率和现金比率短期偿债能力概念问题：1、SDJ公司的净营运资本为1050美元，流动负债为4300美元，存货为1300美元。它的流动比率是多少？速动比率是多少？根据净营运资本NWC概念流动比率取值一般有何特点？2、请解释一个企业的流动比率等于0.50意味着什么。如果这家企业的流动比率为1.50，是不是更好一些？如果是
6、15.0呢？此外，现金比率越高越好吗？3、最近几年，Dixie公司的流动比率上升得很快。与此同时，速动比率却下降了。这是怎么回事？公司的流动性有没有增强？4.假如公司向供应商偿付部分债务将对流动比率有何影响？企业购买了一些存货，将对流动比率有何影响？如果企业销售一些商品呢？（二）营运能力比率总资产周转率 应收帐款周转率 平均收帐期存货周转率存货期间经营周期operatingcycle公司从取得存货、卖掉存货、收回现金所花费的时间。经营周期=存货期间+应收帐款期间流动资产周转率营运能力概念问题1、StargellLumberYard公司当前的应收账款账户余
7、额为392164美元。它在刚刚结束的年度里的赊销额为2105620美元。应收账款周转率是多少？应收账款周转天数是多少？在刚刚过去的年度里，赊销的客户平均要等多长时间才会付款？2、Golden公司的期末存货为423500美元，刚刚结束的年度的销售成本为2365450美元。存货周转率是多少？存货周转天数是多少？每一个单位的存货在被出售之前平均要持有多长时间？3、你能列举哪些周转率指标？反映了企业哪方面的能力？（三）财务杠杆资产负债率 产权比率 权益乘数利息保障倍数TIE(timesinterestearned)息税前利润EBIT＝税前利润＋利息现金涵盖率=（
8、EBIT+折旧）÷利息EBDIT（折旧前息税前盈余）计算杠杆比率1、Paulet
