创新，在这里继续-论文.pdf

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1、l聚焦天交所))在这里继续创新，一个国家发展的动力，一个民族前进的源泉。要签订相对苛刻的上市、回购或其他退出机制的条款，融深耕多层次资本市场建设的天津股权交易所，创立之日起资代价很大。便是金融改革创新的产物。在经历了五年多发展之后，天这不仅仅是北吉汽配面临的成长中的烦恼，也是众多交所的创新步伐仍没有停歇。中国中小微企业所面临的普遍性问题。经过几年的政策扶在天交所发展的第二个五年开始之际，秉持“做一个持和市场调节，他们面前的融资渠道不再只有银行一条路，最适合中国中小微企业需求的交易所”这一始终如一的理风险投资基金和股权投资基金、制造型企业的融资租赁和念，天交所在2014年再次吹响了

2、改革创新的号角。市场外向型企业的商业保理⋯⋯一时间，中小企业面前的融资板次、融资模式、管理模式⋯⋯一系列改革创新已经实施。渠道似乎多了很多，但是他们中的大多数仍是看得见路，领跑者，注定继续领跑。却摸不到门。在2013年博鳌亚洲论坛上发布的《小微企业融资发需求呼唤创新展报告：中国现状及亚洲实践》调查结果显示，有四成以上的小微企业表示借款成本超过10％。过高的标准、繁琐坐落于江苏丹阳市的江苏北吉汽配股份有限公司是一的手续成为中小微企业融资的主要障碍。家汽车配件制造企业。董事长万国骅为企业的发展发愁了经济学家巴曙松对这份报告有以下解读：一是小微企好一阵子，有意思的是这并不是因为企业的业

3、绩不好。在业中目前有六成企业没有任何形式借款；二是他们在没有过去的一年，他们的生产线“火力全开”，创造了佳绩。任何金融支持情况下独立成长，是中国金融业未来成长重截至2013年底，公司净资产1．6亿元，全年销售额3亿元，要领域；三是人人都知道鱼在哪里，但如何捞到取决于金实现净利润2500万元。融机构的商业模式如何发掘潜在增长空间；四是如果没有很显然，他们的问题不是“吃不饱”。凭借优质的产小微企业转型发展，仅仅依靠大企业不意味着中国经济转品质量和多年积累的良好信誉，2013年底，大客户之一东型成功。风汽车集团将2014年的新订单金额提高到了3亿元左右，因此，广大中小微企业发展的迫切需

4、求，中国金融业此外，其他客户也增加了订单。万国骅面临的新问题也随成长的迫切需求，中国经济转型的迫切需求，都呼唤着对之成为“吃不动”。传统金融服务模式的创新。天交所五年来是在中国的场外“融资，扩大生产规模，满足市场需求”，万国骅的脑市场领域开创了一套全新的综合金融服务体系；400多家子里想的只有这一件事。然而，融资谈何容易。企业、200亿融资额的骄人成果就是成功的证明，但今天万国骅说，以前的融资渠道就是银行，但我们从银行的天交所抚今追昔，仍感到服务还应深化，创新没有止境。直接获得贷款太难了，这条路基本就不用想。另外，北吉汽配打算将来上市，借助资本市场发展创新无停歇的路径已经比较清晰

5、。但是传统的股权融资方式比较繁琐——不仅需要接受PE、VC的多轮尽职调查，而且还需既然融资渠道已经变得丰富，那广大中小微企业还缺lPROPERTYRIGHTSGUIDE))实务IPractice什么?他们缺的是在融资渠道面前建立信用，缺的是多渠提供最贴身、最符合企业需求的服务。道的优化和组合，需要的是专业平台的整合服务。板块体系创新、融资服务模式创新、管理模式创新新五年的主旋律⋯⋯天交所一系列市场制度和业务模式的变革创新在2014年悄然启动。为了打造一套最适合中小微企业需求的综合江苏北吉汽配股份有限公司的故事并没有结束，就在金融服务体系，天交所在创新的征程上再次主动出击。3月底，

6、愁眉不展的董事长万国骅终于喜笑颜开。3月27日，在板块体系创新上，天交所将原市场架构调整划分为北吉汽配成功登陆天交所市场。万国骅领军的企业如愿以三个相互衔接的立体板次——即主板、成长板和创业板。偿地走进了资本市场。主板面向发展相对成熟和业绩较好的企业。要求企业持续为何选择天交所?答案显而易见，因为天交所解决了经营2年以上，最近一个会计年度净利润不少于500万元，北吉汽配“吃不动”的问题。解决问题的途径正是天交所最近一期末净资产不少于2000万元，企业挂牌后面向天创新的融资服务模式体系，这套服务模式体系有效整合了交所注册的全部机构和自然人合格投资人开放。成长板面当地多种融资渠道资源

7、。向发展处于成长期，但已相对规范的企业。要求企业持续万国骅表示：“企业的生产技术和产品的市场都没问经营1年以上，且最近一期财务报告净利润为正，同时限题，就是缺少资金扩大生产规模。天交所市场的融资方式定挂牌企业所属省份自然投资人及天交所机构注册合格投很灵活，而且多样化、效率高。这是我最看重的一点。”资人才能参与系统内交易。创业板面向发展处于创业期，在挂牌前，北吉汽配通过天交所市场的融资路径就已经有成长潜力，能够稳定持续运营，但在存续年限、经营业勾画清楚：先发行中小企业私募债募集1_