信贷规模套利的动因、路径和影响后果-论文.pdf

《信贷规模套利的动因、路径和影响后果-论文.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、信贷规模套利的动因、路径和影响后果张科(平安银行北京分行北京市100031)一一：由于中西方国家对银行业监管的侧重点不同，监管套利的模式也体现出差异，在西方，主要为监管资本套利，而在中国，主要表现为信贷规模套利。信贷规模套利构成“中国式影子银行”的主要活动，这是中国银行业在信贷规模管控下的特殊产物。本文分析了信贷规模套利产生的原因：利率未完全市场化、各种信贷管控、银行业绩考核的压力；描述了信贷规模套利的主要路径，指出了这种套利行为所产生的后果和影响，并提出政策建议。芙—l钥：信贷规模套利中国式影子银行动因路径影响中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1

2、009-4350-2013(12)-0014-05一、引言价。以1年期的贷款利率、Shibor、短期融资券利率、金融债收益率等商业银行的资产配置来看，还是受管制的贷款的收益率由于中西方国家对银行业监管的侧重点不同，监管套利要高。存贷款之间高达3％的利差，塑造了银行扩张贷款规模的的模式也体现出差异，在西方，主要为监管资本套利，而在中强烈意愿。因此，在高利差的刺激下，银行要千方百计多配置国，主要表现为信贷规模套利。本文主要分析信贷规模套利在贷款，这样在贷款规模受限制时，银行甚至有动力将大量的贷我国产生的原因、路径依赖、后果和影响。款转到表外，以规避央行的贷款规模

3、管理。信贷规模套利的学术文献并不多，只是散见于财经、金融二是各种信贷管控。这些信贷管控有些来自于商业银行类的媒体记者报道，笔者结合媒体人士“绕规模”的叫法，法，如存贷比管理(75％的上限)、单一客户集中度比率(同一将中国银行业应对其核心监管指标——存贷比管理和信贷规模借款人的贷款余额与银行资本余额的比例不得超过10％)，有些“窗口”指导的方式，按西方资本监管套利的提法，将其称来自于国家实施宏观调控的政策，如贷款规模管理、贷款投向限为“信贷规模套利”。本文的内容更多的来自于实务观察和制等信贷政策(房地产、地方政府融资平台、“两高一剩”行业总结，结合流行叫法，将

4、信贷规模套利称为“中国式影子银等)。当这些限制来临时，只要存在高收益的诱惑，银行必铤而行”，这是中国银行业在信贷规模管控下的特殊产物。走险，借助各种手段或创新产品，达到信贷规模套利的目的。三是银行业绩考核的压力。银行从事监管套利的动机在二、信贷规模套利产生的原因于对高额利润的追求，而这与银行家们的风险激励政策密切相关。虽然银行都有中长期的规划，但其管理层的薪酬大都与信贷规模套利是在我国尚未对存贷款利率完全市场化的情短期经营结果挂钩，导致银行家经营策略的短期化，在当期况下，由于监管部门对银行业的信贷进行管控，银行为追求绩KPI(keyProcessIndica

5、tion)的压力下，激励了银行追求高风效而产生的套利行为。这些管控措施和因素有：存贷比管理、险策略的动机。信贷规模增长限额、信贷政策、单一客户贷款比例等。在实施宏观调控的时期，银行业从事信贷规模套利的行为尤甚。正如三、信贷规模套利的路径“任何指挥和控制型的监管制度总会激励人们去摆脱这些规则的约束”(Kashyapeta1．2008)，信贷规模套利因此而生。由于信贷规模套利的产生有其客观必然性，银行利用监管其产生原因如下：制度的差异所创造的路径也应运而生。这些信贷规模套利的路一是人民币利率未完全市场化。我国自1996年以来以放径主要有：借助票据融资渠道、信贷资

6、产转让渠道、同业代付渠开同业拆借利率为试点，利率市场化的进程在逐步推进，到目道、汇率利率渠道、信托渠道、委托贷款渠道、理财产品渠道、前，除了存款利率上限和部分贷款的利率下限受到管制外，其非银机构(如券商、基金、保险等)的资产管理业务渠道等。他利率，例如同业往来利率、外币存贷款利率、企业债、金融(一)票据融资渠道债、商业票据、理财产品以及货币市场交易等，均实行市场定票据贴现是企业从银行获得短期融资的一种重要手段。对作者简介：张科(1967-)，男，甘肃通渭人，硕士，供职于平安银行北京分行，研究向：货币银行。14112013年第12期银行来说，票据业务具有风险低

7、、周转快、流动性强、价差收资产的方式主要有两种：一是金融机构之间的信贷资产转让，益高的特点，是银行利润的一个重要来源。近几年，在众多金二是转向信贷类银行理财产品。融机构的竟相追逐和管理层的政策激励(如票据查询便利性、因为各行会计核算的差异，同业之间的信贷资产转让最初转贴现资料的简化等)下，票据业务得到飞速发展，无论从贴以“双买断”方式盛行，对于“双买断”性质的资产转让，现量还是贴现余额都得到了快速发展，如票据融资余额在2009资产的出让方按即期的“买断”合同记账，将信贷资产从资产年6月达到高峰值3．67i亿元，贴现量在2012年达到31．6)／亿负债表中转出

8、，但资产的受让方则将即期“买断”和远期“卖元。但是，