商业银行声誉风险经济资本度量研究 .doc

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1、商业银行声誉风险经济资本度量研究商业银行声誉风险经济资本度量研究商业银行声誉风险经济资本度量研究商业银行声誉风险经济资本度量研究商业银行声誉风险经济资本度量研究商业银行声誉风险经济资本度量研究　　［摘要］本文首先以全新的视角对商业银行声誉风险的成因进行了分析，为下文的声誉风险量化研究提供了理论依据。然后，本文提出一种基于银行市场价值的声誉风险经济资本度量方法，并且以我国某股份制银行2008-2014年的数据进行了实证分析。最后，本文提出了相应的防范对策和建议。　　［关键词］商业银行；声誉风险；经济资本；蒙特卡洛模拟　　0引言　　随着我国利率

2、市场化程度不断加深，银行业的竞争愈发激烈。当前各商业银行的竞争不仅是服务质量的竞争，更是品牌声誉的竞争，因此银行声誉风险管理能力成为银行的核心竞争力之一。本文在国内外声誉风险度量研究的基础上，首先从内部原因和外部原因两个角度分析了我国商业银行声誉风险的成因，然后基于银行市场价值提出商业银行声誉风险经济资本的度量方法，为我国商业银行的声誉风险管理提供了一个新的思路，最后提出风险防范对策。　　1文献综述　　作为现代商业银行风险管理中的重要一环，声誉风险的管理近年来备受关注。银行的声誉风险已成为关乎银行生存发展的重中之重，而对声誉风险的量化是对其

3、进行有效管理的必由之路。由于声誉具有无形性、主观性等特征，商业银行声誉风险的度量难度较大。目前国外文献中商业银行声誉风险的度量较多使用事件研究法。Mackinlay首先在文章中用股票价格的变化衡量某种事件对企业造成的影响。他提出了股票非正常收益率的概念。根据这一概念，事件造成的影响可计算为实际收益率与期望收益率之差。Gillet等研究了美国和欧洲金融机构的操作风险损失事件对这些企业声誉造成的影响。他们对非正常收益率这一概念进行了修正，即在原来的基础上扣除了操作风险事件本身的损失率。考虑到事件的提前泄露，Gillet等取事件公布日的前后20天

4、为窗口观察期，以事件公布前20天的企业市场价值为基准计算了累积非正常回报率，以累积非正常回报率衡量声誉风险损失。Walter和Fiordelisi等也采用了类似的方法度量声誉风险。Eckert和Gatzert提出了度量声誉风险的一种模型：通过样本数据的观察得到声誉风险损失率的样本并估计其分布参数，然后通过蒙特卡洛模拟得到声誉风险损失的风险价值VaR。国内学者对商业银行声誉风险度量的研究也有很多，其中李卫东等运用因子分析法和层次分析法，构建了包含产品和服务、工作环境、领导、公民义务与治理、适应性与财务表现、社会背景、创新与风险控制、资产流动性

5、八个指标的商业银行声誉测评指标体系。胡敏和韩俊莹在对样本数据进行概率分布函数拟合的基础上，运用蒙特卡洛模拟法计算出该商业银行总的声誉风险经济资本需求。　　2商业银行声誉风险成因　　概括来讲，笔者认为声誉风险的成因有以下两种。第一种是内部原因，即企业本身面临的其他风险可能引致声誉风险的发生。对于商业银行而言，它面临的声誉风险也与其他风险有着直接的关系。除声誉风险之外商业银行还面临信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险这四大类风险以及包括国家风险、法律风险、战略风险等在内的其他风险。当以上几种风险发展到一定程度时，可能会导致声誉风险损失的产生

6、。第二种是外部原因，即由于各类媒体的传播，使银行的负面消息为公众所知。进入新媒体时代后，网络新闻、微博、QQ、微信等信息媒介迅速发展起来，其信息传播的速度和范围都是传统媒体如电视、报纸所不及的。如果某个负面消息被媒体炒作和网络推波助澜，就可能会对公众的判断形成误导，从而给商业银行造成巨大的压力。　　3声誉风险经济资本度量模型的构建　　一家上市企业的市场价值必然和它的声誉密切相关。当市场是有效的时，企业的声誉可以被市场价值有效地反映出来，即股价的波动可以有效地反映企业声誉的变化。因此，笔者选择股票非正常收益率作为度量商业银行声誉风险损失的工具

7、。首先需要说明的是声誉风险的一些相关概念。声誉事件指引发商业银行声誉风险的事件。声誉事件窗口期是指观测声誉事件造成的损失的时间区间。考虑到声誉事件消息的提前泄漏造成的损失，笔者选择声誉事件公布日前后各20日共41天作为窗口期。设声誉事件公布日为τ=0，则声誉事件窗口期为［-20，20］。非正常收益率是指由于声誉事件的发生，某商业银行股票的实际收益率与期望收益率的差。即有某商业银行在时间t，非正常收益率为：ARt=Rt-ERt。其中ARt、Rt、ERt分别为非正常收益率、实际收益率、期望收益率。实际收益率即某商业银行股票当日收盘价格涨跌幅。商

8、业银行股票的期望收益率的计算采用市场模型法。市场模型法假设市场证券组合收益率与某银行的股票收益率之间有一个稳定的线性关系，其表达式如下：Rt=α+βMRt+εt，那么有：ERt=