中小民营企业融资困境分析 .doc

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1、中小民营企业融资困境分析中小民营企业融资困境分析中小民营企业融资困境分析中小民营企业融资困境分析中小民营企业融资困境分析中小民营企业融资困境分析　　一、温州地区中小民营企业的融资现状与困境　　温州中小民营企业的经营现状　　浙江省温州市历史上曾经以独一无二的“温州模式”全国闻名，民营经济是温州市经济发展的典型模式，全市遍地都成长着中小企业，它们对温州经济的发展做出了无与伦比的贡献。温州市的主要产业是轻工业，从多个指标看温州轻工业在全国都是位居前列的。但是制造业的利润目前在持续下滑，先进制造业发展相对滞后，这

2、对于温州来说并不是一个乐观的趋势。当前温州中小民营企业的发展面临很大压力。在近十几年来温州市资本市场迅速发展的背景下，温州人经营的侧重点不断从小商品经济转向到对资本的经营中，将积聚的民间资本投入到炒房等行为中，这类资本经营动用的民间资金高达一千亿元。然而这种投机性的投资收益在近些年来越来越少，最终导致中小企业财务状况濒临崩溃。2008年金融危机导致的中小企业倒闭的数量达到了数百家。民营中小企业自身经营过程中资金链薄弱，企业规模小、资金少、人员素质低，宏观政策的扶持也不足，比如中小企业的税费负担重。同时，温

3、州的现代商贸业务发展滞后、地方性金融机构监管缺失、融资渠道狭窄等都是制约温州中小企业发展的因素。　　温州中小民营企业的融资需求与困境　　根据中国人民银行温州市中心支行提供的数据，温州中小企业内源融资占比超过一半，主要来自于企业的盈余与股东的投资增加。它们以家族经营的形式存在，偏好对控制权无影响的内源融资，初期依靠自己较低的利润水平来维持经营。它们在初创期和之后规模化发展期的融资需求比较小，主要是依靠原始资本的积累以及金融机构的信用。但困难的是企业在成长期对资金的需求量很大，融资难主要是体现在这个阶段。这一

4、阶段中，银行贷款是中小企业使用的主要融资方式之一。温州市如今的正规金融机构比较健全，各大商业银行的人民币存贷款余额均已由十年前的一千多亿元增长到了2012年的七千多亿元，贷款余额在十年间增长了十倍。无论是贷款余额与生产总值之比，还是贷款余额与存款余额之比，温州市的比值都是高于全国水平的。然而中国人民银行温州市中心支行对250家样本中小民营企业调查数据显示，当前仅有5%的企业对资金无需求，温州市共有三十多万家中小民营企业，资金需求可想而知是多么庞大。在这三十多万家企业中，超过70%的企业是急需资金的。而企业

5、取得的大量贷款却用于了投机行为，大量的民间资本也都流入到了各种非正规的互助社等民间机构。　　二、温州地区中小民营企业融资困境的成因分析　　企业自身方面　　1．公司治理脆弱　　就企业性质而言，温州中小企业的经营风险比较大，同时，其实物资产相对少，可以作为抵押品的资产少，难以获取银行贷款。许多企业都仍处于家族经营和经验管理方式阶段，很难建立有效的监督机制。同时，会计和出纳这两个岗位的职责划分不清，企业的现有会计制度也不健全，中国人民银行温州市中心支行在2012年的对250家样本中小企业财务报表的调查中发现，有

6、38%的中小企业的财务报表中缺失现金流量表，同时还存在许多企业的现金流量记录缺乏真实性。许多企业的高层管理者缺乏财务管理观念，没有做到适度消费、理性投资，而将大量企业流动资金投入房地产，使流动性短缺的问题极其突出，负债能力低。　　2．信息不对称　　企业内控缺陷会导致企业在提供财务信息时资料不够充分、真实，这时金融机构是处于信息上不利地位的，它们不了解企业的融资目的、投资意图，也不了解企业是否有充足的抵押品，而处于信息优势的民营中小企业则可以利用这一点做出逆向选择，这样一来金融机构就承担着更大的贷款收不回来

7、的风险。同时，信息不对称也会导致信息交易成本增加，一旦投资者最终能获取的预期收益无法弥补投资成本，则企业就会流失这些潜在投资者，从而导致企业资金链断掉。　　金融体系方面　　1．现有金融体系上的缺陷　　据中国人民银行的统计，正规金融机构对温州的资金投入虽然高于全国平均水平，但借款时的资产评估手续却非常繁琐，办理机构分布非常分散，工商局、税务局等等程序安排复杂，导致中小企业要获取一笔银行贷款要等上数几个月，急迫的资金需求被一再搁置。这些复杂的程序耗费将近20%的贷款成本。同时，地方性的金融机构在市场份额指标上

8、大规模萎缩，能适应当前互联网经济的服务水平低下。农村信用合作社这一类金融组织存在着较高的风险性，业务相较之下无序不稳健，所以在温州民营企业融资方面的效率还不够理想。　　2．现有担保体系上的缺陷　　金融机构在提供贷款时，为了减少风险，都会有相应的抵押和担保规定。然而温州担保机构规模小，自有资本金少，当顾客有大笔贷款需要担保时，这些机构就难以负荷。银行对这些担保机构的审查也会格外严格苛刻，因此它们的功能又进一步地受到了限制。同时，