中小民营企业融资：困境成因和对策

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1、中小民营企业融资：困境、成因和对策第19卷第1期V01」9No.l北京电子科技学院JournalofBeijingElectronicScienceandTechnol一ogy・・I...nt■・■1le一2011年3月Mar.2011中小民营企业融资:困境，成因和对策姜俊吉（中国人民大学经济学院，北京:100872）摘要:改革开放以来，我国的中小民营企业得到了迅猛的发展，这不仅是我们以往经济成就取得的基础和保证，而U还将是保持我国经济持续增长的关键所在.然而，中小民营企业所面临的融资困境己经成为制约其发展的首要问

2、题.本文通过分析中小民营企业融资困境及成因，提出了相应的对策.关键词:中小民营企;业内源融资;直接融资;间接融资中图分类号:F279文献标识码;A文章编号:1672—464X(2011)03-028-3DifficultSituation,CausesandCountermeasuresforSmallandMedium-sizedEnterprisesinFinancingJIANGJun-ji(CollegeofEconomy,People'sUniversityofChina,Beijing100872,P.

3、R.China)Abstract:Sincethebeginningofreformandopening一up^theprivatesmallandmedium一sizedenteiprisesofChinadevelopedveryquickly.Theprivatesmanandmedium一sizedenterprisesarenotonlythemainmakersofthepastachievementsbutalsothekeyforceofChinesecontinuousandhigh——speed

4、economicalgrowth.However,thefinancialpredicamenthasbeentheprimaryproblemfortheprivatesmaHandmedium一一sizedenterprisesduringthecourseoftheirdevelopment.Thispaperanalyzesthedifficultsituationandcausesoffinancingfortheprivatesmallandmedium一sizedenterprises.andprop

5、osedtheappropriatecountermeasUres.Keywords:smallandmiddleprivateenterprises;intemalfinancing;directfinancing;indirectfinancing20世纪90年代以来，随着我国改革开放的不断深人和国民经济的快速发展，中小民营企业迅猛发展，成为我国经济不可或缺的重要组成部分•中小民营企业不仅解决了大量劳动力就业问题，而且成为我国经济发展转型的关键•但是，长期以来制约中小民营企业发展的瓶颈一一融资难问题却一直未能得

6、到有效解决，因此要发挥好中小民营企业在我国经济发展和转型中的作用就必须解决好融资问题.收稿FI期:2011—1—22第19卷中小民营企业融资:困境，成因和对策姜俊吉，我国中小民营企业的融资方式美国经济学家约翰?格利和爱德华？肖认为，企业的融资方式可以按照资金的来源渠道进行划分,即内源融资和外源融资两种方式.内源融资是企业经营活动结果产生的资金，即企业内部融通的资金,是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程，主要由留存盈利和折旧构成•内源融资对企业资木的形成具有原始性，自主性,低成本性和抗风险性的特点，是企业长期融资的

7、重要来源.外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使Z转化为自己的投资的过程，对企业资本形成具有高效性,灵活性，大量性和集中性的特点•在经济日益货币化，信用化和证券化的进程中，外源融资逐渐成为获取资金的主要方式.一般来说，根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式的不同，又可以把外源融资分为直接融资和间接融资两类.我国中小民营企业融资方式是一个随经济和企业的发展，由内源融资到外源融资的交替变换过程.民营企业创立Z初,受到自身规模，财务状况,市场等多种因素制约，主要依靠自有资本的积累•随着牛产规模的扩大,当内源融资无

8、法满足企业牛产经营需要时，外源融资则成为企业扩张的主要融资手段.二,我国屮小民营企业融资现状2009年中国私营企业研究课题组对私营企业进行了第八次抽样调查，结果显示:2007年，私营企业户均注册资本170.3万元，同比增长11.6%,但规模大小相差悬殊，超过100万元的仅133.6万户，占24.2%,75.8%的企业，注册资金在100万元以下.这表明我国的屮