永安期货农产品团队猫总二oo九年九月

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1、永安期货农产品团队猫总二OO九年九月秋冬季节跌势将延绵不断一、世界大豆供需格局二、豆油豆粕市场解析三、大豆市场技术分析四、09年秋冬季展望目录一、世界大豆供需格局9月美国农业部报告预计2009/2010年度美国大豆产量为32.45亿蒲式耳，美国2009/2010年度大豆结转库存为2.2亿蒲式耳。大豆主产区天气情况美国天气情况：受霜冻威胁不大，天气适宜收割大豆主产区天气情况中国天气情况：东北、内蒙古部分地区出现早霜，减产已成定局大豆主产区天气情况南美天气情况：土壤墒情适宜播种中美大豆产量与CBOT价格比较历年大豆结转库存情况全球各国库存消费比与CBOT价格比较一、世

2、界大豆供需格局小结：本年度世界大豆供需呈现供大于求的局面，主要原因是北美丰收已成定局，同时南美扩种及产量恢复也将大幅提高供应。需求方面，没有太多亮点，总体价格将受制于供应大幅增加的压力10二、豆油豆粕市场解析：油脂市场进口过量据研究，我国人均植物油消费量与人均GDP增长相关系数为0.95。09年1-8月份植物油进口总额高达1130万吨，同比增加25.5%，保守估计油脂的外贸依存度为60%，而国内油脂增加，则总体增幅远高于9%（乐观估计GDP增长率），明显供大于求。豆粕面临向下压力10月份畜禽存栏量将会下降，需求暂时减弱。目前豆粕现货价格处于高位，面对美豆丰产的来临

3、，现货商积极出货，对豆粕的价格有一定压力。二豆油豆粕市场解析小结：本年度，植物油进口过量，豆粕需求表现平平。这也是目前价格弱势下行的主要原因。目前市场需要消化前期过量进口的食用油，同时期待豆粕消费转强。13三、大豆市场技术分析趋势中大C浪的来临豆油迎来钻石顶，反转形态已经形成7868721073686587868-7210=658这条上升趋势线被向下突破后钻石形态完成三大豆市场技术分析秋冬季节大C浪的模式探讨传统意义上的大C浪的特点是：跌势延绵不断，时间长，但是总体幅度有限，并不是以暴跌形式展开的。所以，我们预期，秋冬季节价格或许盘整，或是阴跌。四、09秋冬展望：

4、国储政策影响在国家补贴政策的激励下，国储大豆拍卖逐步走出低迷，但面临现货市场的压力，国家可能进一步出台新的收储政策。四09秋冬展望：产量预期的不确定性美国大豆临近收割，天气仍为主导因素，不排除部分地区出现早霜，可能会影响部分产量，但影响不大。09/10年度南美地区播种面积扩大，预期增产，但时间尚早，存在较强的不确定性。国产大豆面临减少，但可能减产预期保守，估计在20-30%左右。。大豆季节性30年走势图从图形中可以看出，9—10月大豆呈现出季节性下降趋势。而秋冬季节，需求为炒作热点，价格会有所反弹，一旦南美大豆丰收，豆价势必下行。19秋季中国大豆进口展望10月份进

5、口大豆数量预计为200万吨，油厂豆粕库存压力不会明显上升。但随着大豆压榨利润的回升，11月份大豆进口量将会恢复，初步预计达到或越过400万吨。届时大豆到港成本也会降低，豆油、豆粕价格将面临库存增加和成本下降的双重压力。09秋冬展望：未来行情展望ABC美豆11月大C浪已形成，经过一个延绵的盘整期后将震荡下行。结论1大豆市场供大于求，供应相对充足。2市场需要消化前期过量进口的植物油。3技术分析显示，目前处于大C浪下跌中。但是我们必须认识到，目前市场并不支持过早过快地下跌，估计大C浪在元旦或是春节前后才能达到低点，预估美国大豆低点在800美分左右。23谢谢！