中远集团资产证券化.pptx

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1、中远集团资产证券化案例1340405101陈琛中远集团是以国际航运为主业，集船务代理、货运代理、空运代理、码头仓储、内陆集疏运、贸易、工业、金融、保险、房地产开发、旅游、劳务输出、院校教育等业务于一体的大型企业集团,是国家确定的56家大型试点企业集团之一。中远集团在全国各地都有自己的企业和网点，其中在广州、上海、青岛、大连、天津等地的远洋运输企业已经成为具有相当实力的地区性公司。此外，中远集团在世界38个国家和地区设有自己的代理机构或公司，在全球150多个国家和地区的1100多个港口设有自己的代理，已经形成了一个以北京为中心，以香港、美国、德国、日本、澳大利亚和新加坡为地区分

2、中心的跨国经营网络。中远集团基本介绍1）商业票据中国远洋运输（集团）总公司一直在美国资本市场连续发行商业票据，发行的商业票据最长期限为270天，通过组建银团进行分销，并且以信用证作为发行的商业票据担保。2000年2月2日中远集团的商业票据续发签字仪式在纽约顺利举行，成为中远集团进入新千年后的第一个融资项目。意大利锡耶纳银行、美洲银行、花旗银行、美国第一银行和大通银行等多家美国主要银行和中国银行、中国交通银行的代表出席了这一仪式，并在有关合约上签字。中远集团融资方式介绍2）资产支持证券在东南亚金融危机的冲击下，商业票据融资渠道的融资功能大大减弱，中远集团于1997年一次发行3亿

3、美元的资产支持证券，发行期限为7年。并且于1999年发行了2.5亿美元的资产支持证券，发行期限为5年。与发行的商业票据比较而言，资产支持证券发行的期限较长，不需要连续发行，并且它的融资成本低于通过商业票据发行的成本。1997年以来，中国远洋运输公司先后在美国发行以其北美航运应收款为支撑的浮动利率票据，并以航运应收款为支撑在北美和欧亚澳地区发行资产支持证券。在中国远洋运输公司（“中远集团”）的融资结构中，中远集团为原始权益人（实际上由其境内一家分公司享有）；中远集团为融资需要在境外设立SPV，负责应收账款资产支持证券的融资事宜；设立SPV后，中远集团将其在北美及欧亚澳地区的航运

4、应收账款转让给该SPV，并以此作支撑向境外投资者发行浮动利率票据和资产支持证券；中远集团为证券化融资提供一定的担保；该项目的投资者均在境外，基本不涉及境内机构。中远集团融资方式介绍1）基础资产。中远集团未来货运应收款，具体指所有美元支付的应收款，包括一定期间内所有从北美运往其他国家以及从其他国家运往北美的货物应收款，以及在此期间内中远集团途径北美各港口的运费应收款。中远集团资产证券化项目介绍2）交易当事人及交易结构图①中远集装箱运输有限公司在未来几年以连续形式为客户提供远洋运输服务，获得收入稳定和资产质量较好的运输收入流。②投资银行（大通银行）担任中远集团下属公司的投资银行顾

5、问，根据中远集团某子公司前几年的运营情况进行分析，以未来的运费收入作为资产支持证券的资产池，并建立相应的协议与文本。③投资银行在开曼群岛设立一特殊目的信托，即中远集团货运管理信托公司，中远集团货运管理信托公司为一独立法人，由于注册地在开曼群岛，享受免税待遇，但它实际上为一空壳公司。④中远集装箱运输有限公司将未来几年向客户的未来运输收入以协议形式出售给中远集团货运管理信托公司。⑤中远集团为中远集团货运管理信托公司发行资产支持证券提供担保。⑥中远集团货运管理信托公司在美国资本市场发行资产支持证券。⑦投资银行作为发行资产支持证券的主承销商，在美国资本市场寻找投资者。⑧地方和国家外汇

6、管理局对资产支持证券发行过程中涉及的外汇问题，进行协调和审批。⑨获得中国金融监管部门的审批，其中包括中国人民银行、国家计委、中国证券监管委员会等等部门审批。3）中远集箱运输有限公司发行资产支持运作步骤①资产支持证券的投资者在美国资本市场上购买资产支持证券，将资产支持证券的收入转入到特设信托机构帐户上（即纽约银行CACSO帐户）。②中远集团货运管理信托公司将发行资产支持证券的收入，通过纽约银行CACSO帐户转入到中远集装箱运输有限公司帐户上。③中远集装箱运输有限公司将承销费用和律师费用转入投资银行和律师事务所帐户上。④在未来的时间里，中远集装箱运输有限公司的客户按协议和合同将运

7、输费用付到纽约银行CACSO帐户中，此商业银行帐户是按公告中协议规定设置的，中远集装箱运输有限公司不能任意动用此资金帐户中的资金。⑤通纽约银行CACSO帐户将发行的资产支持证券的本金和利息支付给资产支持证券的投资者，支付方式按公告中协议规定。⑥如果纽约银行帐户支付给资产支持证券投资者本金和利息后，仍有剩余时，将剩余部分支付给中远集装箱运输有限公司。⑦代管公司对纽约银行CACSO帐户进行全过程监管。4）中远集装箱运输有限公司发行资产支持证券的现金流：①中远集装箱运输有限公司在美国资本市场上发行资产支持证券