南华期货三季度股指报告.pdf

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1、南华期货研究NFR2014年三季度金融策略报告股指酝酿牛市！摘要反腐倡廉不仅影响着中国的政治生态，而且对中国经济的结构产生了深远的影响，统计显示，餐饮行业在反腐倡廉的影响下所出现的调整已经接近尾声，大众餐饮业的蓬勃发展，反映在三季度餐饮指数上，三季度餐饮指数相对二季度末上涨了南华期货研究所46.80%，排在本报告分析的58个指数的第1位。王兆先统计显示，2013年以来，银行板块和保险行业有大资金建仓的迹象，说明蓝筹行情的酝酿自2013年初已经开始，由此可以判断，7月以来的牛市行情只是一波更姚永源大级别牛市的序幕。严兰兰从央行的实际操

2、作中，我们可以看出在货币增速上升的二季度期间，央行在货币谢蒙捷政策上执行的是不断展期的正回购，而一季度曾经实行的SLO二季度再无出现。赵鹏涛三季度已知的数据显示货币增速回落，体现了货币政策中“收”的一面，对冲二季度的货币增速上升。与此同时，央行亦放出5000亿元SLF，在压抑货币增速的期限内做暂时性反向对冲，消除月末大量新股申购引起的暂时性资金需求激增现象。从各期限利率走势当中，我们可以发现期限长的国债到期收益率有下行的倾向，而期限过于短的国债到期收益率则有上行风险。研究显示，市盈率降序排名前300和市盈率降序排名后300的股票活跃性

3、成明显的负相关，上综指低位盘整的时候，高市盈率的股票活跃性非常强，也就是说明此时资金操作主要是那些市场题材股，活跃性较大的高风险高收益的股票，反而上综指大幅上涨的时候，低市盈率的股票活跃性大幅上升，而高市盈率股票刚好形成跷跷板，说明市场资金转换特别快，对高估值和低估值股票轮番炒作。请务必阅读正文之后的免责条款部分1第1章云开雾散......................................................................................................31.1.

4、三季度指数强弱分析...................................................................................31.2.政策动向综合分析.......................................................................................41.3.市场交易热度分析...................................................................

5、....................5第2章资金流向......................................................................................................92.1.净流入金额与市场波动特征........................................................................92.2.行业资金流向特点及解读.....................................

6、.....................................10第3章货币政策的影响.........................................................................................133.1.利率走势预期............................................................................................133.2.大金融市场资金流向概述.............

7、.............................................................14第4章估值取向....................................................................................................174.1.市盈率取向监控分析.................................................................................174.2.

8、市净率取向监控分析.................................................................................204.3.