证券投资学教学全套课件第二版胡金焱 证券投资学 第13章 2 3.ppt

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1、第二节形态类技术分析一、K线理论二、道氏理论三、趋势线理论四、移动平均线理论五、波浪理论山东大学经济学院K线理论山东大学经济学院道氏理论1．可以用股票价格平均数的波动来研究整个股票市场的变动趋势，因为平均价格指数的波动已经包含了一切的信息。不论什么因素，股市指数的升跌变化都反映了公众的心态。2．股票价格的周期性变动可以分解成三种运动：主要趋势、次要趋势和短期波动。主要趋势如潮起潮落，持续时间长，波动幅度大；次要趋势如海浪翻腾，持续时间不长，峰谷落差较小；短期波动如浪花滚动，转瞬即逝，变动范围最小。三种运动合成了复杂的股价运

2、动。山东大学经济学院3、主要趋势可以划分为三个阶段。牛市的第一阶段是建仓。在这一阶段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入股票，而一般公众则远离股市，市场活动基本停滞，但也开始有少许反弹。第二阶段是一轮十分稳定的上涨，交易量随着公司业务的好转不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的投资者往往会得到最大收益。最后，随着公众蜂拥而上，市场高峰出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐观，价格惊人地上扬，并不断创造新高，新股不断大量上市。在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增

3、长，而卖空也频繁出现。山东大学经济学院熊市通常也以三个阶段为特点。第一阶段是出货。在这一阶段，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票，尽管上涨趋势逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。第二阶段为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跌势突然加速，成交量也放大，价格几乎是直线落至最低点。第三阶段跌势并不快，但仍持续着，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跌时，这一轮熊市就结束了，而且通常是在所有的坏消息公

4、布之前就已经结束了。山东大学经济学院趋势线理论股价波动尽管每日涨跌变化．但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。股价的趋势运动并非始终保持直线的上升或下跌，在一个上涨的趋势中，会出现几次下跌的修正行情，但这种修正并不影响涨势；在下跌的行情中途出现几次暂时的回升，同样也不能改变跌势。股价趋势从其移动时间看，可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。若干个同方向的短期趋势可形成一个中期趋势，若干个同方向的中期趋势又可形成一个长期趋势。当影响长期趋势的因素作用发挥

5、殆尽，长期趋势不能再延续，就会朝相反方向反转而转变成另一长期趋势。股价运动就如此周而复始，循环往复。山东大学经济学院移动平均线理论移动平均理论是指通过将一段时期内的证券价格的平均价（或平均指数〕连成一条曲线，从曲线的波峰、谷底和转折之处研判证券价格运动方向，所以说，移动平均理论亦可称为移动平均线理论。根据计算时期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势；以10日、20日线观察中短期趋势；以30日、60日线观察中期走势；以13周、26周移动平均线，研判长期趋势。西方投资

6、机构非常看重200天长期均线，并以此作为长期投资的依据；若行情价格在200天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市场。山东大学经济学院综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期均线由上而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）；反之，移动平均线的排列，由上而下依次为长、中、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。由于短期移动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把短期移动平均线称之为“快速移动平均线”，长期移动平均线则称为“慢速移动平均线”。山东大学经济学院波浪理论波浪理论将市场

7、上的价格趋势型态，归纳出几个不断反复出现的型态。整个市场的价格波动型态，不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulsewave)以及二个修正波(correctivewave)，三个推动波分别为第1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在三波下降趋势波则分为a、b、c三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一

8、个波也都为另一个更大刻度的波所包含。山东大学经济学院山东大学经济学院