外汇交易业务技术指引.ppt

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1、第六章外汇交易业务主要内容：1、即期与远期2、套汇与套利3、择期与掉期4、期货与期权第一节即期与远期外汇交易一、即期外汇交易（一）概念与功能1、即期外汇交易的概念：又称现汇交易，是指在外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇交易。（1）交割：是买卖双方进行外汇的实际收付以完成外汇交易的行为。（2）交割日：也称起息日，也是外汇交易合同的到期日，在该日买卖双方互相交换货币。A银行愿意按USD1=JPY134.78卖出100万美元，并买入等值的日元；B银行愿意以同样的汇率卖出13478万日元，买入等值的美元。8月2日（星期三），A、B银行分别按对方的要求将卖出的货币划入对方指定的账户内，从而完

2、成整个外汇交易。（3）营业日：一般指实际交割的双方国家中银行都营业的日子（4）交割地点：银行进行交易的货币的发行国；（5）汇率——即期汇率。2、即期外汇交易的功能（1）临时性支付（2）调整货币结构（3）投机（二）即期交易的形式1、汇出汇款2、汇入汇款3、进口付汇4、出口收汇（三）即期外汇交易的报价1、报价方法——双向报价法如：USD/JPY130.20/302、报价依据：（1）市场行情（2）持有头寸（3）国际形势（4）询价者意图3、报价技巧：（1）拉开买入与卖出的差价（2）拉开与市场价格的差距（3）灵活、及时调整（四）、即期外汇交易的汇率1、即期汇率的种类：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率电

3、汇汇率是基准汇率，其他汇率都是电汇汇率为基础而定。其他汇率比电汇汇率低多少取决于利率高低和邮程时间的长短。假设香港利率8%，香港到美国邮程为10天，某银行向客户报出即期汇率为：USD1=HKD7.8123/7.8514则信汇和票汇汇率的买价为：7.8123×（1-8%×8/365）=HKD7.7986卖价为：7.8514×（1-8%×8/365）=HKD7.8376远期汇票的汇款资金占用时间更长，汇率更低。根据上述条件计算3个月远期汇票所使用的汇率，买价为：7.8123×（1-8%×3/12）=HKD7.6561卖价为：7.8514×（1-8%×3/12）=HKD7.69442、即期汇率

4、的选择：举例原则：①银行贱买贵卖，客户贱卖贵买；②每个汇率的左边数字是是买入标准货币（单位货币）的价格，右边数字是卖出标准货币（单位货币）的价格。③直接标价法和间接标价法的外汇买入价和卖出价恰好相反。（五）套算汇率的套算套算规则：1、若两个即期汇率都以美元为标准（单位）货币，则套算汇率为交叉相除。2、若两个即期汇率都以美元为标（计）价货币，则套算汇率也为交叉相除。3、若一个即期汇率是以美元为标准（单位）货币，另一个即期汇率是以美元为标（计）价货币，则套算汇率同边相乘。套算规则列表表示：见教材表6.1（六）即期外汇交易的结算交易地与结算结算时间：零星交易----当日交割同区交易----次日

5、交割异区交易----隔日交割二、远期外汇交易（一）含义和功能1、含义：远期外汇交易也称期汇交易，是指在外汇买卖成交后，根据合同规定的币别、汇率和金额，按约定的期限进行交割的外汇交易。2．功能（1）保值①避免贸易中的汇率风险②防止资金借贷中的汇率风险（2）调整持币结构（3）投机获利（二）远期汇率1、远期汇率的报价方法（1）平白远期汇率（直接报价）直接报价出各种不同交割期限的远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价比如，美元对瑞士法郎的即期汇率和3个月的远期汇率可以表示为：即期汇率3个月远期汇率USD/CHF1.4880/921.4780/90（2）远期点数或远期差价～是指远期汇率与即期汇率的差

6、价，汇率的差价可用点数来表示故称远期点数。远期汇率与即期汇率存在的差价，又称为远期汇水。远期汇水有升水和贴水两种。升水表示远期汇率高于即期汇率；贴水表示远期汇率低于即期汇率；远期汇率等于即期汇率即为平价，升水和贴水合称为远期汇水。升（贴）水通常是以“点数”表示远期点数或远期差价的报价法就是报出远期汇率比即期汇率高或低若干点来表示。实际的远期汇率可通过报出的远期点数计算出来。比如下表1：表1项目即期汇率1个月汇水3个月汇水USD/CHF1.4880/9220/3040/50USD/JPY121.10/3070/60140/50远期汇率计算远期汇率与即期汇率差价：升水/贴水在直接标价法下：远

7、期汇率=即期汇率+升水或=即期汇率-贴水在间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水或=即期汇率+贴水上述公式归纳起来，则：远期汇率=即期汇率±升（贴）水当银行报出远期点数，但未说明升水/贴水则应如何判断远期是升水还是贴水？判断的基本原则（口决）：对标准（单位）货币来说“前小后大为升水，前大后小为贴水”。当银行报出即期汇率买卖价和升贴水数，又该如何计算远期汇率买卖价呢？基本模式为：无论采用什么标价法，凡是远期汇水（掉期率）“前小后大，同