汇率政策及相关政策1).ppt

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1、第四章汇率政策及相关政策1山东大学威海分校商学院杨慧学习目标：掌握固定汇率制度和浮动汇率制度各自的优点与不足；了解固定汇率制度和浮动汇率制度优劣争论了解介于固定汇率与浮动汇率之间的各种汇率安排2山东大学威海分校商学院杨慧了解汇率制度选择理论的基本观点理解政府对外汇市场干预的效力理解和掌握货币兑换有关问题理解和掌握掌握国际储备政策有关问题能够应用基本原理分析现实问题3山东大学威海分校商学院杨慧第四章汇率政策及相关政策第一节汇率制度的含义及种类第二节汇率的制度选择第三节政府对外汇市场的干预第四节直接管制政策第五节人民币汇率制度第六节国际

2、储备政策4山东大学威海分校商学院杨慧第一节汇率制度的含义及种类一、汇率制度的概念二、汇率制度的种类三、IMF的汇率安排简介5山东大学威海分校商学院杨慧一、汇率制度的概念6山东大学威海分校商学院杨慧汇率制度（exchangerateregime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。一种汇率制度应该包括的内容：(1)规定确定汇率的依据；(2)规定汇率波动的界线；(3)规定维持汇率应采取的措施；(4)规定汇率应怎样调整。7山东大学威海分校商学院杨慧二、汇率制度的种类8山东大学威海分校商学院杨慧（

3、一）固定汇率制度FixedRateSystem政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度。参照物：黄金、某一种外国货币、某一组外国货币。包括金本位制下固定汇率制度和纸币流通下的固定汇率。9山东大学威海分校商学院杨慧金本位制下的固定汇率制两国货币之间的汇率是按两国货币含金量的比即铸币平价自行确定的，并且自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。10山东大学威海分校商学院杨慧纸币流通条件下（以美元为中心）固定汇率制固定汇率通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为

4、建立起。各国当局通过规定虚设的金平价来制定中心汇率，现实汇率也是通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为限定在狭小范围内。11山东大学威海分校商学院杨慧以美元为中心的固定汇率制度与金本位制下的固定汇率制度比较同：1、各国对本国货币都规定有货币含金量，中心汇率是按照两国货币各自的含金量之比来确定。2、外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在较小的范围内波动。异：1、汇率波动的调节机制不同2、汇率稳定程度不同12山东大学威海分校商学院杨慧(二)浮动汇率制度FloatingExchangeRateSystem浮动汇率制：

5、汇率水平完全由外汇市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。13山东大学威海分校商学院杨慧自由浮动和管理浮动自由浮动(清洁浮动CleanFloating)：货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。只是一种纯理论意义上的概念。管理浮动(肮脏浮动DirtyFloating)：货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向浮动。14山东大学威海分校商学院杨慧单独浮动和联合浮动单独浮动(独立浮动SingleFloat)：一国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮

6、动。联合浮动JointFloat：在统一使用欧元之前，欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。15山东大学威海分校商学院杨慧中心汇率欧共体上限欧共体下限IMF上限IMF上限+2.25%–2.25%+1.125%–1.125%隧道中的蛇联合浮动汇率机制16山东大学威海分校商学院杨慧三、IMF的汇率安排简介（一）1982——1998年的分类自1982年起，IMF根据汇率变动的灵活程度将成员国的汇率安排分为三类：钉住制；有限浮动；较自由的浮动。1982－1998年，汇率安排的演进趋势表现为：17山东

7、大学威海分校商学院杨慧18山东大学威海分校商学院杨慧（二）1999年——目前根据汇率的形成机制和政策目标的差异，IMF在1999年对汇率制度进行了重新分类，分为八大类：19山东大学威海分校商学院杨慧1、放弃独立法定货币的汇率制度（Exchangearrangementswithnoseparatelegaltender）：一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。形式：美元化货币联盟20山东大学威海分校商学院杨慧2、货币局制度(Currencyboardarrange

8、ments)：货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。21山东大学威海分校商学院杨慧小知识：货币局制度的形式之一香港的联系汇率制度香港