浅析企业上市利弊.docx

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1、浅析企业上市利弊摘要：近年来，企业通过借壳、资产剥离、产业重组等方式追逐上市，企业是否上市似乎成为评价企业的标杆，也是众多企业家的梦想。但华为的任正非和老干妈的陶华碧提出共同的理念—不上市。本文通过分析公司上市的优势和弊端，加深对公司上市的理解，对其正确的权衡，从而引领企业健康发展。关键字：企业上市优势弊端企业上市指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。{1}通过股份制改造和发行上市，优秀的企业能够借助资本市场的力量，迅速发展壮大，称为商界巨头和行业旗帜。1企业上市的有利因素1.1有利于拓宽企业融资渠道提高市场竞争力中国私营

2、公司的发展资金绝大部分来源自有资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资低，企业面临着严重的直接融资瓶颈。企业可以通过发行股票进行直接融资，打破融资瓶颈束，获得长期稳定的资本性资金，改善企业的资本结构；可以借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”的机制实现股权资本收益最大化；还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。企业能够将更多地资本投到那些有长远投资价值和战略意义的领域，同时在市场上的信誉程度显著提高，银行也愿意向公司提供贷款，这将进一步促进企业的发展，提供银行融资也变得容易了。  1.2有利于发挥公司

3、品牌效应提高市场占有率企业主要通过口碑、广告和营销（或公共关系）传播品牌和形象，虽然这些活动取得了很好的效果，但耗资巨大。{2}实际上，公开发行与上市具有更强的品牌传播效应。进入资本市场表明中小企业的成长性、市场潜在力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。同时路演和招股说明书公开展示企业形象；每日的交易行情、公司股票的涨跌，是千百万投资者必看的公司广告；媒体对上市公司拓展新业务和资本市场运作新动向的追踪报道，能吸引成千上万投资者的眼球；机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，进一步挖掘企业潜在价值。企业上市无疑是一条

4、成本较低、效果显著的办法。1.3有利于推动企业规范发展增强企业凝聚力企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系、规范纳税行为、完善公司治理、建立现代企业制度。改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，上市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用

5、、勤勉尽责，增强企业凝聚力，促使企业持续规范发展。1.4有利于发现公司的价值实现公司股权的增值股票上市，相当于为公司“证券化”的资产提供了一个交易平台，增强了公司股票的流动。上市时对企业资产的评估是资产增值的重要阶段。上市后对于业绩良好、成长性好、讲诚信的公司，其股价会保持在较高的水平上。不仅能够以较低的成本持续筹集大量资本，不断扩大经营规模，而且可以将股票作为工具进行并购重组，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲，进入持续快速发展的通道。1企业上市的不利因素企业上市对企业融资、资产增值、推动企

6、业企业发展等有重要意义，但上市的代价、风险等不利之处，也是企业所需提前考虑的。1.1公司上市的成本昂贵公司上市成本：1公司为了满足上市的条件需要资产债务重组、雇佣职业经理人、前期财务成本、规范公司治理结构而花费的费用；2在公司获得成功融资之前需要企业向投资银行、保荐人和主承销商、律师事务机构、会计事务机构、资产评估事务机构、财务公关公司、证券监督部门等部门支付各项费用，及向交易所缴纳的上市费用、印刷公司的印刷费用及媒体公告费用等；3企业为了维系上市需要支付交易所缴纳的上市费用、聘请常年法律顾问和审计师的费用、定期召开会议的费用、

7、发布公告的费用。{3}另外为了满足上市要求的变化而花费的成本，也是企业应当合理测算的。同时首次公开发行是一个相当复杂的过程，需要耗费若干年的时间成本。2.2公司控制权的削弱公司上市的实质是通过出让公司股权来获得投资人的资本投入。由于公众股份的发行，原股东的股权会被稀释，原大股东约占发行后75%-80%。因此，公司上市，会使原有的股东对公司持股比例下降，导致原有股东对公司控制权的削弱，原股东很可能从单纯的绝对控股，转化为相对控股。{4}另一方面来自资本市场上并购压力，向公众发行的股份，有可能被收购方收购，从而发生与原有控股股东的控

8、制权的争夺，甚至使得收购方取得公司的控制权。2.3公司上市引起的监督增加为了保护投资者的利益，各国立法机构都制定了完备的法律法规对公司上市行为进行监督，建立包括证券监督机构、证券交易所、投资者诉讼在内的一系列监管体制。上市公司需要花费大量的精力来应付监管，建立复