家电企业并购利弊浅析.doc

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1、有关屮国家电企业并购风险利弊浅析摘要：近几年，中国家电行业并购成风，国美并购永乐，海尔并购三洋，海信并购科龙，飞利浦并购奔腾，海尔并购三洋，中国家电企业的频频并购引起了业内人士的广泛关注,一时间在行业内激起了很大的波澜，各种议论声纷起，针对如此跟风似的并购浪潮下，有人说整合后一加一大于二，也有人说其实出现这样的情况完全有据可循，为什么小家电企业愿意傍着大企业甚至外企，说到底也就是资金周转的问题，眼下，小家电市场是整个家电行业的最后一块高利率的“蛋糕”，其中的竞争激烈程度可想而知，生存空间也必然狭窄，而为了占据一席地位，企业必然能会选择转型，那就一定会遭

2、遇资金难题，此时，引入战略合作伙伴，引入风投就成了必要条件。然而企业的并购与被并购完全是顺应形势而为之，企业品牌的淡化和强化以及企业未来的发展道路完全取决于企业并购后的发展策略及并购为其所带来的机遇，中国的家电企业还处在发展，培养，成长期，常年来持续不断的价格战，产品以及技术的升级换代慢，且随着家电下乡，以旧换新等扶持政策的终结，中国家电制造商开始变得懒惰起来，中国家电企业还没有形成一个足够强大的主品牌，企业发展扩张过度，依赖规模化增长的驱动与行业发展开始步入下滑的趋势。本文欲通过屮国家电企业并购的具体案例来说明在如今我国并购市场暂时还不够成熟的情况Z

3、下，国内并购在实践屮普遍缺乏风险管理机制，缺少并购风险意识，本文目的在于浅析家电行业并购优势弊端,探讨切实避免并购过程中的风险，减少失败并购。关键字：家电企业并购利弊第一部分并购的概念及方式（一）企业并购的含义兼并与收购，简称并购，在国际上称为"Merger&AcquisitiorT,缩写为“M&A''。其中，"Merger"译作“兼并”,是指两家以上的公司结合成一家公司，原公司的权利和义务由存续（或新设）的公司承担，分为吸收兼并和新设兼并；"Acquisition-译作“收购"，是指并购企业购买目标企业的资产，营业部门或股票，分为资产

4、收购和股票收购。具体区别见下表1.1：表1」兼并与收购定义（资料来源：奥维资讯网）吸收兼并：两个或两个以上的企业通过法定方式重组，重组后只有一个企业继续保留其法人地位。即A+B二A或B兼并新设兼并：两个或两个以上的企业通过法定方式重组，重组后原有企业都不继续保留其法人地位，而是组成一家新的企业。即A+B二C资产收购：一家企业购买另一家企业的部分或全部资产收购股份收购：一家企业直接或间接购买冃标企业的部分或全部股份,并根据持股比例与其他股东共同承担目标企业的所有权利和义务兼并与收购（二）企业并购的分类国外对企业并购的类型的划分有很多种，本文介绍下面几种。

5、根据并购双方产业关系划分，分为横向并购，纵向并购和混合并购。横向并购是指并购双方处于相同或横向的相关行业，生产经营相同或者是相关的产品的企业之间的并购。纵向并购是指生产和销售过程处于产业链上下游，相互衔接，紧密联系的企业之间的并购，是一种与供应商或者与顾客之间的并购。混合并购是指并购双方分别处于互不相关的产业部门，彼此没有相关的市场或生产过程的公司之间的并购。混合并购可以按其动机分为三类：产品扩展型并购，市场扩张型并购和纯混合型并购。（三）各类并购形式的优势横向并购是一种竞争对手之间的并购,有助于企业取得规模经济和市场覆盖优势，但其对行业的影响是双向的

6、:i方面，它有助于促进效率的提高，是一种资源的优化配置，另一方面，它有消除竞争并进而产生垄断的可能。纵向并购可能缩短牛产周期，节约管理成本，同时保证了滞牧系墓丁「够档土松饲?成木。混合并购的目的在于追求组合效应，降低经营风险。第二部分我国企业并购形式及未来前景（一）我国企业并购主耍形式从总体看,现阶段我国企业并购活动主耍分为两种基本形式，一是二级市场收购，二是协议转让。二级市场收购是指通过二级市场上购入目标企业流通在外的普通股达到控股从而实现并购。协议转让是指并购双方在协商的基础上，签订股份或资产转让协议,实现并购，具体来看，我国企业并购的主要形式有以

7、下几种：1.政府划转式。2.承担债务式。3.协议受让国家股。4.协议受让法人股。5.买壳上市。6.借壳上市。7.换股收购。（二）中国家电业未来发展趋势前景统观整个亚洲地区的家电企业发展态势，家电行业的发展史上，市场潜力极大，劳动力价格低廉的亚洲一直扮演的重要角色，而拥有世界最多人口的中国成为了世界各大家电厂家降低成本和抢占市场的焦点，这个家电行业在短短的二十年的发展时间内，通过引进生产线和技术，从基础薄弱，外部竞争对手极为强大的生存环境下发展到今天，成为仅次于日本的世界第三大家电生产国，为我国其他行业的奋发图强树立了典范。然而，02以来，中国家电行业开

8、始陷入前路茫茫的状态，科龙，厦华，创维相继亏损，长虹经营转向引起轩然大波，而同时，国外品牌的日