如何正确看待和分析毛利率.doc

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1、如何正确看待和分析毛利率？到底比较毛利率的意义是什么？只是为了找出和可比公司的差异吗？可比公司的毛利率分析到底要分析到多细，遇到产品种类很多的怎么办？一、在数量之外，要注意利润质量企业有了毛利，才会有核心利润。无论作为企业经营者还是投资者，都会去追求一定的毛利率和毛利增长率，这是一个普遍存在的心态，也是一个正常的心态。但也是因为人们对毛利率的追求，才产生了诸多问题。在说具体的比较方法之前，先要强调一个基本概念。财务报表都是由一串串数字组成的，但我们在看报表的时候，不是为了看这些数字，而是为了研究这些数字产生的原因。就拿毛利率来说，毛利

2、率自然是多多益善，赚钱谁不喜欢，但不一定是毛利率越高的企业就是更好的企业。操纵财务报表的数字不是难事，通过各种手法，都可以暴力提升一个企业报表中的毛利率。「毛利率太高怀疑你作假，太低又说明竞争力不够」，就是告诉我们要明白一个企业的毛利率是怎么来的，为什么高，为什么低。单纯的拿毛利率绝对值进行比较是不科学的，在分析毛利率时，要关注的是数字背后的东西。不但要关注利润数量，还要关注利润质量。二、行业间可比公司的当期毛利率分析@XiaoRonnie的知乎包子铺经营了一年，拿出了自己的财务报表，作为投资人我看了一眼，今年的毛利率是20%。但现在

3、我光拿着这个数字，也不知道是好是坏，就必须拿可比公司来做对比，让他两天后再来。经过调查，整个包子铺行业的平均毛利率在35%左右，可以看到包子铺的毛利率在整个行业中处于一个中等偏下的水平上。做同样的事情，毛利率却比同行要低，这里就产生问题了。我把CEO@XiaoRonnie约出来，问问他是怎么回事。虽然已经哭得梨花带雨，但肖老师还是跟我解释了一下今年的经营问题。在行业间的比较只是毛利率分析的第一步，为后续的分析指引一个大方向，以求做到有的放矢。从宏观的对比走到微观的对策，一定会经历这一步。三、个体公司的当期毛利率分析1.从行业领头羊入手

4、我拿出咨询公司的报告，问@XiaoRonnie这个@唐僧同志家的包子铺的毛利率有70%是怎么回事，为啥就开在马路对面，他们家赚的钱就特别多。肖老师急忙解释，老唐家在卖包子的时候，往猪肉馅里加了皮冻，降低了肉馅的成本，属于不诚信经营，所以才有这么高的利润率。之后把我们的包子铺的肉馅成本代入老唐家的包子铺，发现老唐的毛利率还是比我们高。经过一番讨论，我们发现是老唐家每天早晨在卖包子的时候，还兼卖豆浆，而卖豆浆的收益要高过包子，所以取得了较高的毛利率。通过对领头羊毛利率的分析和对比，即便是行业中特殊的高点，也值得分析（甚至更值得分析），我们

5、可以从中制定相应的经营策略。第一是向有关部门举报老唐家不诚信经营的事实，第二是今后也在早餐时开始卖豆浆，争取多赚点钱。2.透视自己的经营问题在毛利率对比之中，我们细分了自己家包子铺的利润结构。发现其实我们的销售收入和其他包子铺不相上下，但是成本却高过大部分竞争对手。索性再细分一下成本的结构，自己家的生意，多费点精力无所谓。研究发现，我们包子铺现在的面粉成本，几乎和肉馅持平了，这是一个明显的异常现象，必须调查。后来知道，@XiaoRonnie的面粉都是从他二大爷@董晨曦家进的货，价格比超市还贵。这可不行，明年得换个供应商。从毛利率的分析

6、之中，我们可以有方向地进一步追寻营业收入、成本之中存在的问题。毛利率是一个信号，提醒企业经营者和投资者关注经营活动中可能存在的问题。四、毛利率的时间序列分析1.全行业的毛利率时间序列分析我们拿到了最近几年周边包子铺的财报数据，进行了一个总体的对比。发现最近几年卖包子的平均毛利率是逐年走低的。最近物价上涨，营业成本普遍走高。而其他的早点摊，比如鸡蛋灌饼和烧饼夹肠又风云四起，竞争愈发激烈。从卖包子这一项业务来看，产品的生命周期已经进入了衰退期，这是全行业毛利率下滑告诉我们的事情。全行业的毛利率时间序列分析，往往可以告诉我们一个行业近期的大

7、体走向，如果有明显的趋势性产生，是非常值得注意的特征，需要进一步深入挖掘。2.行业间可比公司的毛利率时间序列分析看完了全行业的总体毛利率走势，我们来看看自己和行业间可比公司的对比。最近几年知乎包子铺的毛利率虽然没有什么增长，但在全行业不景气的情况下，也算比较平稳，不少原先的行业领先者，最近已经跌落到我们的后面了，这样发展下去，明年的知乎包子铺就有希望走到行业前列。在进行可比公司分析的时候，我们注意到另一个对手，萌萌@济楚家的包子铺在最近几年一直逆势增长，从行业末尾上升到了前几名的位置。一打听才知道，萌萌家的经营策略和老唐家的不一样，而

8、是开展京东肉饼、桂林米粉、煎饼果子的多元化策略，吸引八方食客，从而扩大销售额，已经开了分店。看来，明年@XiaoRonnie也要学几门新手艺了。对行业间可比公司的毛利率进行时间序列分析，可以看到自己企业核心竞争力的高低，