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1、财务管理MBA中心第2章财务管理的分析工具第1节：资金时间价值第2节：风险与报酬第3节：证券估价第4节：成本习性分析及本量利关系导入案例1.基本案情兴帮公司在建行设立一个临时账户，2010年4月1日存入15万元，银行存款利率为3.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2011年4月1日兴帮公司拟撤消该临时账户，与银行办理消户时，银行共付给兴帮公司16.08万元。2.问题探讨1）如果兴帮公司将15万元放在单位保险柜里，存放到2011年4月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。2）什么是货币时间价值？3）货币时间价

2、值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示？第1节：资金时间价值一、资金时间价值概述1.资金时间价值的概念又称为货币时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。2.资金时间价值产生的前提条件——资金在周转过程中的价值增值金融商品是指在金融市场反复买卖，并有市场价格的各种有价证券(如股票、债券等)。随着金融商品买卖的进行，货币资金依次转化为金融商品资金(Gw)和更多的货币资金(G′)。3.资金时间价值的表示(1)绝对数(利息)(2)相对数(利息率)二.资金时间价值计算的几个概念1.现值和终值资金时间价值

3、图解资金时间价值的计算包括一次性收付款项和非一次性收付款项(年金)的终值、现值的计算一次性收付款项指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。例如，现在将一笔10000元的现金存入银行，5年后一次性取出本利和。非一次性收付款项即年金。年金是指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项。年金具有连续性和等额性特点。例如，折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、另存整取等都属于年金问题。2.利息利息有单利和复利两种。单利是指只对本金计算利息，利息部分不再计息。复利是指不仅对本金要计息，而且对

4、本金所生的利息也要计息，即“利滚利”。三.单利现值和终值的计算1.单利利息的计算公式I表示利息P表示现值i表示利率(贴现率.折现率)n表示计算利息的期数2.单利终值的计算公式3.单利现值的计算公式例1：某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利息为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日(90日)。则该持有者可得利息为多少？其本利和为多少？　　解析：根据单利的计算公式可知：利息I=P×i×n=2000×5%×(90/360)=25(元)本利和F=P+P×i×n=2000+25=2025元例2：某人希望在5年后取得本利和1

5、000元，用以支付一笔款项。若利率为5%，在单利计息方式下，此人现在需要存入多少？　　解析：根据单利现值的计算公式：P=F÷(1+i×n)=1000÷(1+5×5%)=800(元)四.复利现值和终值的计算1.复利终值的计算(1)定义复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。(2)公式F=P×(1+i)n称为“复利终值系数”或“1元复利终值”，用符号(F/P，i，n)表示，其数值可查阅1元复利终值表。(3)举例例1：某人将20000元存放于银行，年存款利率为6%，则经过三年时间的本利和为多少？解析：根据复利终值计算公式

6、有，F=P(F/P，6%，3)=20000×1.191=23820(元)(1+i)n2.复利现值的计算(1)定义复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。(2)公式称为“复利现值系数”或“1元复利现值”，用符号(P/F，i，n)表示，其数值可查阅1元复利现值表。(1+i)-n(3)举例例2：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，则这笔收益的现值为多少？解析：根据复利现值计算公式，P=F(P/F，12%，6)=800×0.5066=405.28(万元)五.名义利率

7、与实际利率的换算1.名义利率和实际利率的定义2.实际利率和名义利率之间的换算公式式中：m：每年复利的次数r/m：每季或月的利率3.不同复利次数的有效利率3.应用举例例1：一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，问年实际利率是多少。例2：本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，求本利和。　　解析：实际利率=(1+8%/4)4-1=1.0824-1=8.24%F=1000(1+8.24%)5=1000×1.486=1486(元)六.普通年金1.年金的定义及种类年金是指一定时期内，每隔相同的时间，收

8、入或支出相同金额的系列款项。通常记作A。2.普通年金(1)定义普通年金是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。(2)普通年金终值的计算①定义普通年金的终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计