弗迪尔财务制度系列 融筹资管理.doc

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1、融筹资管理    任何企业正常运营，都离不开资金。筹措资金不仅是财务管理的重要方法，有时是企业最高管理层面临的最大难题。 一， 短期资金筹集 短期资金常指1年以内的资金，主要用于发放工资，购买原材料等。筹集来源及渠道： 方案1： 民间借贷 主要向家庭其他成员，亲戚，朋友借钱。 适用于小企业。 21/21方案2： 商业信用 企业间购买产品，商品，服务可以在一定时间延期付款（赊购）或预收货款，相当于销货方向购货方提供一笔贷款。 为防止商业信用被滥用，通常在付款条件中规定促进按期付款的优惠折扣条件。 方案3： 向金融机构借款 向商业银行

2、或保险公司，信托投资，证券公司，信用社，基金会等其他金融机构借款。 短期贷款有两类： 21/21无担保的信用贷款，担保或抵押贷款。无担保的贷款常见于小额或高信用等级的企业，一般要求担保或抵押。 方案4： 发行商业汇票 商业汇票是一种无担保的短期期票。由收款人或付款人签发。由承兑人承兑并于到期日向收款人或被背书人支付款项。 通常信用高的大企业才能发行。国家有额度控制。 方案5： 出售应收帐款 又称为资产证券化（ABS），即将企业的应收帐款和未来收益的权益以债券形式出售。 21/21一般这类企业收益须具有长期性，稳定性，有一定现金流量

3、。我国现仅开始在某些地区的国民经济基础产业进行试点。 方案6： 从其他企事业单位融资 以项目投资合作或合营方式吸纳资金，投资方不参与具体经营，仅获固定投资回报。 方案7： 内部挖潜 如通过建立企业内部银行，对下属统一财务核算，结算，并调剂下属企业资金余缺，进行内部资金融通，提高内部资金使用效率，减少外部融资。 企业内部银行为内部非法人机构，适用一定规模的企业群体。21/21 二， 长期资金筹集 长期资金一般指1年以上的资金，主要和于设备，固定资产投资等。筹集来源及渠道： 方案1： 发行股票 通过公司或下属企业发行股票成为上市公司，

4、直接从资本市场筹资。 目前可供上市的渠道有： （21/211） 在国内上海，深圳证券交易所以A股，B股方式上市； （2） 在香港特别行政区，日本，美国证券交易所，店头市场直接上市； （3） 在世界新兴证券市场（如澳大利亚，新西兰，加拿大）直接上市； （4） 通过兼并，收购，换股等借壳方式实质控制上市公司而实现间接上市。 鉴于上市公司受公众监管较多，透明度高，一般母公司不应上市，而将主体子公司分拆包装上市。 21/21国内发行股票有额度控制和事先审批制。目前政策导向强调为国有企业服务。 方案2： 发行公司债券 通过发行公司债券或可转

5、换债券，从资本市场筹资。 国内发行债券有额度控制和事先审批制。目前政策导向强调为国有企业服务。 方案3： 长期贷款 从金融机构取得长期限的借款。国家主要通过产业政策导向调控贷款结构。可尽可能获得： （21/211） 出口信贷，包括买方和卖方借贷； （2） 国内或国际银团贷款； （3） 政府贴息或优惠的政策性资金。 方案4： 租赁 租赁又分为融资租赁和实物租赁。在租用期间出租人拥有财产所有权，承租人只有使用权。租赁费用因可进成本而享有税收优惠。 为扩大资金流量，可运用杠杆租赁或出售回租办法。其中，后者是将企业不动产或其他长期资产出售

6、给金融机构取得资金，然后再租回使用。 21/21方案5： 项目融资 企业设计包装项目方案，以项目吸引资金，以BOT，ABS，共同基金，科技风险投资基金参股方式获得资金支持。 主要用于大型，基础性项目，如公路，铁路，桥梁，机场，港口，电厂，自来水，邮电，环保，油田，矿山，农业成片综合开发，高档宾馆等。 方案6： 内部融资 具体方案和渠道有： ● 运用自有资本金 21/21● 企业增资扩股吸纳新资本金 ● 企业经营利润滚动投入 ● 对外投资收益运用 ● 出售劣质资产或与企业战略不符的资产 ● 职工持股或集资 ● 经理层收购公司（股份）

7、 方案7： 设立财务公司 21/21财务公司是独立的企业法人，一般是办理企业集团内部成员单位金融业务的非银行性金融机构，其业务范围包括集团内各成员单位的人民币存款，贷款，投资，结算，担保，代理及贴现业务，兼营集团内信托，融资租赁业务，接受主管部门委托，对集团公司或成员单位信托贷款，投资业务，以及临时性资金困难时的同业拆借和证券业务。 国家对设立财务公司有较严格的管理制度，要求企业集团和紧密层企业自有资产在10亿元以上，财务公司实收货币资本应不低于5000万元等条件，目前由中央银行审批，一般企业集团较难获得设立财务公司的资格。 三，

8、 企业筹资策略 1. 企业筹资要综合考虑： 21/21● 资金量大小 ● 资金期限长短 ● 资金来源 ● 资金的债权性或股权性质 ● 对企业权力结构的影响 ● 融资关系稳定性并使融资成本最小化 2. 运用财务杠杆，追求最佳企业资产负债比例。 （21