2017年CFA一级另类投资考点汇总中文版高清.pdf

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1、CFALevelI另类投资知识点整理StudySession18Reading601.另类投资定义:除了股票债券实物资产之外的投资资产.2.Alternatives分类HedgefundsPrivateequityfundsRealestateCommodities3.CharacteristicsofAlternatives流动性差高杠杆对基金经理要求更专业化监管少,透明度不高历史数据少法律税务问题4.PotentialBenefitsofAlternatives:和传统投资品的相关系数小,高杠杆,suivivorshipbias,backfillbias5.Hedgefunds:1)

2、对冲基金管理费的计算:Acommonfee“2and20”;2)HedgeFundStrategies:Mergerarbitrage,Distressed/restructuring,Activistshareholder,Specialsituations,Convertiblearbitragefixedincome,Asset-backedfixedincome,Generalfixedincome,Volatility,Multi-strategy,Macrostrategies,Equityhedgefundstrategies,Marketneutral,Fundament

3、algrowth,Fundamentalvalue,Quantitativedirectional,Shortbias3)DueDiligenceforHedgeFundInvestmentstrategyandprocessTrackrecordSizeandLongevitySystemsforriskmanagementManagementstyleKeypersonriskReputationGrowthplansAppropriatenessofbenchmarks6.PrivateEquity1)Leveragedbuyouts(LBOs)Venturecapital(VC)

4、:不同阶段(Formativestage,Laterstage,Mezzanine-stage)DevelopmentalcapitalorminorityequityinvestingDistressedinvesting2)ExitStrategies:IPO,RecapitalizationTradesaleSecondarysaleWrite-off/liquidation3)PE估值:比较法,DCF,assetbasedapproach7.realestate:1)3typesofindex:Appraisalindex,Repeatsalesindex,REITindices

5、2)估值:对于private,用incomeapproach,costapproach,salescomparisonapproach;对于public:用DCF,FFO,AFFO3)risk:杠杆,宏观经济波动,基金经理的能力,税收的变化,8.commodity1)分类:Derivatives衍生品ETF与商品投资相关的equity管理期货单独管理账户2)特点:return比股票债券低,高波动性,低相关性,抗通胀3)futuresreturn=Rollyield+Collateralyield+Changeinspotprices4)Contango:FP>SPBackwardatio

6、n:FP

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