资金投放教材计算题答案.doc

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1、中级财务管理教材练习题答案（胡元木）一、现金流量练习题P1511、答案年折旧=200-20/10=18万元NCF0=-200NCF1=0NCF2-8=（160-100-18）（1-33%）+18=46.14NCF9-10=（180-100-18）（1-33%）+18=59.54NCF11=59.54+20=79.542、答案第一种方法：△年折旧=200000/5-90000/5=40000-18000=22000元△NCF0=-200000+80000+（90000-80000）×33%=116700△NCF1=（50000-25000-22000）（1-33%）+22000

2、=24010或△NCF1=50000（1-33%）-25000（1-33%）+22000×33%=24010△NCF2-5=（60000-30000-22000）（1-33%）+22000=27360△残值=0第二种方法：△年折旧=200000/5-80000/5=40000-16000=24000元△NCF0=-200000+80000+（90000-80000）×33%=116700△NCF1=（50000-25000-24000）（1-33%）+24000=24670△NCF2-5=（60000-30000-24000）（1-33%）+24000=280203、答案（1

3、）直线法下：年折旧=（152000-2000）÷5=30000NCF0=-152000NCF1-4=（120000-50000-30000）（1-33%）+30000=56800NCF5=56800+2000=58800（2）年数总和法下各年折旧额：第1年折旧=（152000-2000）×5/15=50000第2年折旧=（152000-2000）×4/15=40000第3年折旧=（152000-2000）×3/15=30000第4年折旧=（152000-2000）×2/15=20000第5年折旧=（152000-2000）×1/15=10000各年现金流量：NCF1=（120

4、000-50000-50000）（1-33%）+50000=63400NCF2=（120000-50000-40000）（1-33%）+40000=60100NCF3=（120000-50000-30000）（1-33%）+30000=56800NCF4=（120000-50000-20000）（1-33%）+20000=53500NCF5=（120000-50000-10000）（1-33%）+10000+2000=522004、答案年折旧=（2000-200）÷10=180NCF0=-2500NCF1-9=（1400-620-180）（1-40%）+180=540NCF1

5、0=540+200+500=12405、答案（1）固定资产原值=100+100×10%=110（2）各年折旧额：第1年折旧=110×5/15=36.67第2年折旧=110×4/15=29.33第3年折旧=110×3/15=22第4年折旧=110×2/15=14.67第5年折旧=110×1/15=7.33（3）各年现金流量：NCF0=-100NCF1=0NCF2=（80.39-37-36.67）（1-33%）+36.67=41.17NCF3=（80.39-37-29.33）（1-33%）+29.33=38.75NCF4=（80.39-37-22）（1-33%）+22=36.33

6、NCF5=（80.39-37-14.67）（1-33%）+14.67=33.91NCF6=（80.39-37-7.33）（1-33%）+7.33=31.49二、确定性投资决策P1941、答案：税后利润=（6-4）6000-8000=4000*（1-40%）=2400NCF1-4=2400+20000÷4=7400（1）年平均会计收益率=2400÷20000=12%（2）平均报酬率=7400÷20000=37%（3）静态投资回收期=20000÷7400=2.7（年）（4）净现值=7400×（P/A,12%,4）-20000=7400*3.0373-20000=2476.02（5

7、）现值指数=22476.02÷20000=1.12（6）IRR的计算（P/A,IRR,4）=20000÷7400=2.7IRR=17.82%(7)动态投资回收期（P/A,12%,n）=20000÷7400=2.7n=3.47年2、答案年折旧=12000÷10=1200△投资=-12000△NCF1-4=4000（1-40%）+1200*40%=2880△NCF4-8=3500（1-40%）+1200*40%=2580△NCF9-10=3000（1-40%）+1200*40%=2280△NPV=2880（