吸收合并对企业绩效影响的研究——以神火煤电吸收合并神火铝业为例.pdf

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1、摘要伴随经济的快速发展，环境问题日益凸显。雾霾的出现，严重影响到人们的生活质量，人们意识到保护环境的重要性。为了加强环境保护，人们不由的把目光投到了产生污染比较严重的能源行业。随着我国可持续发展战略以及环境保护政策的陆续出台，这些政策对大部分能源行业的生产经营来说是“雪上加霜”，更使其发展“举步维艰”。为了应对市场竞争和国家政策，大多数企业选择了企业合并的方式进行资源整合、降低生产成本、提高市场占有率。企业合并根据法律形式可以划分为：新设合并、吸收合并、控股合并三种方式，其中吸收合并作为资本运营的一种模式逐步被国际认为是最常用的战略性合并方式之一。同时，吸收合并也受到国内

2、企业的热捧。吸收合并带来的共生效应、完全信息对称的优势是其他合并方式无法达到的。吸收合并能否帮助企业提高绩效，就成为了人们所关注的问题。本文以河南神火煤电吸收合并河南神火铝业为例进行案例分析。文章采用比较分析法以及因子分析法分析河南神火煤电2010年至2013年合并前后四年的绩效情况，并得出一致的结果：合并当年神火煤电的企业绩效并未得到提升，合并后一年神火煤电的绩效得到小幅度提升，合并后两年神火煤电的财务指标有所上升，行业得分排名也有所提高。吸收合并能够提高企业绩效，并更有利于提高企业整体利益。通过案例分析可以得到三条启示：一是吸收合并可以帮助企业达到共生效应，吸收合并后

3、参与合并的企业成为一个法律主体，双方的各种资源达到互用互利的状态。二是吸收合并帮助企业减轻了合并后的人员整合、组织整合等工作，吸收合并后参与合并的企业均受合并方的统一控制，彼此信息完全对称，便于企业管理。三是企业要从长期的角度评价吸收合并对企业绩效的影响，吸收合并后合并方取得被合并方的净资产，需要一定时间的“消化”才能“吸收”，因此评价吸收合并对企业绩效的影响，应考虑合并后企业在连续期间的绩效情况，而不能只考虑合并当年的企业绩效。本文得出吸收合并可以帮助神火煤电提高企业绩效的研究结论以及三条案例启示。但由于自己的专业知识能力有限，只重点从财务指标角度进行评价，可能会影响分

4、析的全面性。本文只是期望能够给同行企业在进行吸收合并时提供参考。关键字：企业绩效吸收合并因子分析法IAbstractAlongwiththerapiddevelopmentofeconomy,environmentalproblemsbecomeincreasinglyhighlighted.Theoccurrenceoffogandtheseriousinfluencetothequalityofpeople'slivesmakepeoplerealizetheimportanceofprotectingtheenvironment.Inordertostrengthe

5、nenvironmentalprotection,peoplebegintolooktoseriouspollutingenergyindustry.WithChina'ssustainabledevelopmentstrategyandenvironmentalprotectionpolicy,theenergyindustryisinadifficultsituation.Inresponsetomarketcompetitionandthenationalpolicy,themajorityofenterpriseschoosethewayofbusinesscom

6、binationtoachieveresourcesintegration,costreducing,andmarketshareimproving.Businesscombinationaccordingtothelegalformcanbedividedintothreeways:consolidationmerger,absorptionmerger,andholdingsmerger.Theabsorptionmergerasacapitaloperationpatterngraduallyconsideredbyinternationalisoneofthemo

7、stcommonwayofstrategicmerger.Atthesametime,theabsorptionmergerisalsowelcomedbydomesticenterprises.Theadvantageofsymbiosisandperfectinformationsymmetryfromabsorptionmergercan’tbereachedthroughotherways.Whetherabsorptionmergercanhelpenterprisestoimproveperformancehasa