《格雷厄姆投资指南》读书笔记.doc

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1、《格雷厄姆投资指南》读书笔记（策略篇一）一、读书笔记前言走过了2000-2001的牛，又品尝了2001-2005的熊，体验了06-07的快乐也正忍受着07年底至今的艰辛。慢慢地，习惯了K线的红红绿绿，也看透了股市的涨涨跌跌。怎样才能在股市中长期生存并生活的快乐幸福，这是摆在每一个投资者面前的实实在在的课题。有的相信价值投资，有的相信技术分析，有的相信趋势，有的相信基本面。其实，投资就是投资，按邓总设计师的话就是“逮住老鼠的猫就是好猫”。在股市投资上总体上分为两派，一派是“格雷厄姆-多德”为代表的，一派是为道氏、汉密尔顿、爱德华和麦吉等为代表的。二者各有各的说法，各有各的道理，但随着实践的增

2、加，竟发现二者有些地方是相通的。那么哪一种方法能取得好的结果呢？两种方法的结合能取得好的结果吗？我们首先要深入的了解这些方法。而了解这些方法的最好的办法是学习创造这些方法和理论的人的著作。那就先从所谓的“价值投资”谈起。说起“价值投资”，其代表人物是格雷厄姆、费雪、巴菲特和林奇，但翻遍格、费、巴、林的书，这里指的是原著的书，如格的《证券分析》和《投资指南》、费的《怎样选择成长股》、巴的《致股东的信》和《资本家的成长》（这本不是巴写的，是记载巴的成长过程的）、林的《成功投资》等，都找不出“价值投资”的说法，由此可见，所谓的价值投资只是国内的投资者总结的具有中国特色的词汇而已。提起格雷厄姆，我

3、想只要做股票的，都应该知道他在投资界的地位，呵呵，除非你在炒股票，唉，就是炒股票吧，好象也多少应该知道格老先生的。他的著作主要有《证券分析》和《投资指南》（又名聪明的投资者），尤其是《投资指南》这本被奉为华乐街人士的“圣经”，格的思想影响了一代又一代的投资者，巴菲特也公开表明他的投资理念85%来自于格雷厄姆。可能是因为翻译的原故吧，这两本书读起来都悔涩难懂，但只要耐下心来好好的看，我相信，对个人的投资是很有裨益的。他的书我看了很多遍了，每一次都会有新的收获，越看越觉得自己不懂的太多；有时就是觉得明白了，但实践起来还是会有偏差。在此把个人的一点笔记公布出来，旨在探讨。（粗体字是格雷厄姆的原文

4、）Grahamr的著作中反映的思想就象一座巨大的、晶莹剔透的但又神秘的冰山，我就象一只小蚂蚁一样，在努力地、并不懈地啃着它。虽然很坚辛，但这份艰辛每时每刻都被从这思想宝库中的获得而带来的喜悦所覆盖。我现在只是幸运的得到了从它上面掉下来的一点碎屑，而这已使我受益非浅。我将努力发掘它的全部，包括它隐藏在水下的那一部分。（本段摘自我07.3.2的个人笔记）（因时间关系，尽量做到每周一篇，呵呵，财不入急门，把刀磨的快一些不耽误砍更多的柴）《格雷厄姆投资指南》读书笔记（策略篇二）投资策略篇如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。（这两句真是太经典了，值得

5、深思，并要深深地印入脑子中。但关于怎么解释才是合理的，只有仁者见人，智者见智了。只从字面上的基本含义中，我们会看到以下几点：1、你来股市的目的是什么，说白了就是赚钱，呵呵，没有人认为我是来股市送钱的。这一点应是毫不含糊的。2、为了赚钱就要客观、理性，从历史的经验去认识股市。不要搞什么你是资本主义我是社会主义之类的意识形态上的无用的东西，不要自动的给自己的投资套上一个枷锁，你是价值投资我是技术分析，你的就是好的，我的就是不好的，这些全没用。3、明白股市上赚的钱是怎么来的，这一点很重要。首先，股市里的钱是上市公司这些实体经济的利润增长带来的，再就是利用了市场的波动赚的差价。4、明白了股市上赚的

6、钱的来源，呵呵，就应该明白，不要茫从于别人，如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。明白了吗？大家都在赚钱，那赔钱的是谁呢？呵呵，在这一点上和巴菲特关于别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧的理念是相似的。呵呵，老巴是格的学生，他的观点正是继承了格的思想，所以这不是老巴的原创，对此，老巴也很坦诚地说：我的理念85%来自于格雷厄姆。5、注意第二句：对于理性投资，精神态度......,这是格氏关于投资的第一个主张，既理性投资，这也是对所有投资的一个基本要求。关于精神态度其实就是讲了一个心态问题，关于这个问题有很多的文章讲解，但重要的上点就是好的心态应该是在做了充分的分析、对持有的公司进行了全

7、面的了解、对市场有深刻认识的基础之上的良好的心态，不是那种驼鸟式的、掩耳盗铃式的、死猪不怕开水烫的心态。）这本书的目的是以适当的形式给外行提供投资策略的指导。其中的一些材料来源于著名的著作—Graham,DavidDodd,SidneyCottle和CharlesTatham所著的《证券分析》，它主要是为熟练的分析专家和高年级学生写的。这本书中很少谈到分析证券的技术，而将主要精力放在投资原理和投资者的态度方面。（投资说起