《跨国公司与投资》第二章 国际投资理论rev9-19.ppt

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1、第二章国际投资理论第一节西方主流的国际直接投资理论一、国际直接投资理论发展的两大阶段二、西方主流的国际直接投资理论第二节有关发展中国家国际直接投资的理论第三节国际直接投资理论的新进展发展阶段理论名称盛行时期研究内容及对象第一阶段对外直接投资理论60年代初期至70年代中期对外直接投资的决定因素第二阶段跨国公司理论70年代中期开始对外投资行为主体，即跨国公司一、国际直接投资理论发展的两个阶段第一节西方主流的国际直接投资理论垄断优势理论(WhyTNCsFDI)产品生命周期论(Why，whenandwhereTNCsFDI)内部化理论(HowTNCsap

2、pear)二、西方主流的国际直接投资理论微观理论比较优势论（“边际产业扩张论”inWhatindustryTNCsFDI)宏观理论国际生产折衷论(WhatdetermineTNCs’FDI)综合理论1.产生背景（一）垄断优势理论从历史的角度看，20世纪60年代以前，西方对国际投资的理论解释仅限于对在投资实践中占较大比重的对外证券投资行为进行评论，认为各国利率的差异是国际投资的根本动因。传统的理论已不能解释20世纪60年代国际直接投资实践中出现的新情况。此时，新理论产生。（1）利差对国际资本流动现象的解释缺陷：提出应当区分直接投资和间接投资，并以不

3、同理论解释。直接投资：控制企业经营管理权间接投资：获取资本利得（2）完全竞争假设的缺陷：提出市场不完全是推动跨国公司国际直接投资的原因。1960年，海默发表的博士论文中，第一次论证了外国直接投资不同于一般意义上的外国金融资产投资，从而在理论上开创了以外国直接投资为研究对象的新的研究领域。垄断优势理论的提出由来2.主要内容这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么(why)能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。（1）国内、国际市场的不完全性是垄断优势的根源。（2）企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。概括而

4、言，垄断优势和不完全市场的存在是国际直接投资的前提条件和成因。关于市场的不完全性第一，产品和要素市场的不完全性。①产品市场的不完全：产品差异性等；②要素市场的不完全：专利、技术诀窍，资本获得能力的差异等。第二，政府（包括投资国和东道国政府）政策干预经济造成的不完全性。①关税、进口限额和其他非关税贸易限制。例如，对进口商品的管制等。②税收（赋税）。③政府其他管制。例如，对市场进入、产量的限制。为什么存在市场不完全？产品市场不完全要素市场不完全规模经济导致的市场不完全政府管制造成自由市场机制扭曲垄断优势的表现（1）（1）技术优势。包括优质的产品和先进

5、的生产工艺流程等（2）雄厚的资金实力。（3）先进的管理经验。（4）信息优势。例：沃尔玛通过商用卫星可在1小时内对全球4000家分店商品盘点一遍。（5）国际信誉与声望。例：【雀巢公司就其奶粉碘含量超标问题向消费者公开致歉。】（6）规模经济优势。（7）对某些原材料的垄断。“中东有石油，中国有稀土”（8）销售渠道优势。例如：耐克公司的销售渠道优势。垄断优势的表现（2）（1）贡献：该理论开创了国际直接投资理论研究的先河。注重微观层次上企业行为的分析，为后续理论发展奠定了基础。3.简评（2）局限：其一，缺乏动态分析。把企业的垄断优势作为既成事实来研究，没有

6、研究企业如何才能具备垄断优势。其二，结论缺乏普遍意义，不能解释发达国家及发展中国家的并无垄断优势的中小企业的对外投资行为。1.产生背景（二）产品生命周期理论（1）产品生命周期原先是个市场营销学的概念，是指产品象任何事物一样，有一个诞生（创新）、发展、衰退的过程。哈佛大学跨国公司研究中心教授维农（RaymondVernon）于1966年在美国《经济学家》季刊上发表了名为《产品周期中的国际投资与国际贸易》的学术论文，把这一概念用于分析国际直接投资现象,提出了产品生命周期理论，从产品技术垄断的角度分析国际直接投资产生的动机（原因）、时机与区位选择。2.

7、主要内容该理论的基本观点：产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而而到国外投资。根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生（创新）、成熟、标准化的一个必然结果。不同阶段的生产及竞争特征如下表：（二）产品生命周期理论周期阶段特点竞争中获胜因素导入期（创新阶段）（newproductstage）技术垄断；需求不稳定；国内产销、少量出口技术；创新成熟期（matureproductstage）技术扩散；产品定型，仿造品出现，竞争者增多，国内市场饱和；寻求国外投资，占领市场、扩大规模成本；品牌标准化期（standardi

8、zedproductstage）技术标准化，垄断优势消失；仿造品大量出现；寻求发展中国家直接投资以降低成本成本；价格表2-1产品周期的不