中国上市公司的隧道效应及其治理[毕业论文]

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1、本科毕业论文（20__届）中国上市公司的隧道效应及其治理目录摘要关键词AbstractKeywords1导言32中国上市公司隧道效应现状32.1中国上市公司隧道效应含义及其特点32.2中国上市公司隧道效应形式42.2.1非公平关联购销42.2.2无偿占用上市公司资金42.2.3高额现金股利52.2.4违规担保5162.2.5虚假出资53中国上市公司隧道效应的危害63.1上市公司盈利水平的下降63.2上市公司资产质量急剧下降83.3加剧了股市的泡沫化与投机性83.3.1股市震荡剧烈83.3.2市盈率居高不下93.3.3股票换手率奇高104中国上市公司隧

2、道效应成因分析114.1终极股东隧道行为的收益114.2终极股东隧道行为的成本114.2.1终极股东投资上市公司的机会成本124.2.2资产集中的风险成本124.2.3终极股东监督上市公司的成本124.2.4形象受损的成本和违规成本124.3影响终极股东隧道行为的制度因素124.3.1内部治理因素134.3.2外部控制因素134.3.3法律制度因素135中国上市公司隧道效应治理135.1加强公司内部治理135.2引入外部监督，强化审计的独立作用145.3完善对中小股东的法律保护145.4完善信息披露制度146总结14参考文献…………………………………

3、………………………………………………………15致谢………………………………………………………………………………………………16摘要：文章详细探讨了我国特有股权结构下的大股东行为，指出大股东具有转移上市公司资产满足自身利益的动力，从而侵害了其他中小股东的利益，降低了公司价值，表现为“隧道效应”。文章还分析了该现象产生的背景、原因和影响，并列举了种种“隧道挖空”行为，最后为减少大股东对其他股东的利益侵害，文章提出几点对策建议。关键词：隧道效应；终极股东；治理Abstract:Thearticlediscussedindetailonthebehavior

4、ofUltimateShareholdersundertheuniqueownershipstructureofChina,andpointoutthattheUltimateShareholdershavethemotivationtotransferthecapitalofthelistedcompaniestosatisfytheirself-intrests.AndthisbehaviorofUltimateShareholderswouldharmthevalueoflistedcompanies,andharmtheinterestsof

5、smallandmediumshareholders,thisperformanceiscalled“tunnelingeffect”.Thearticlealsoanalyzesthebackground,effect,causesofthisphenomenon,andliststhe16tunnelingbehavior.Atlast,somesuggestionswillbeputfoawardtoreducetheharmofothershareholders’intrests.Keywords:UltimateShareholders;T

6、unnelingEffect;RightsofControlGovernance1导言我国证券市场成立之初就被赋予了为国有企业改革服务的重要职责。因此，在特殊的制度安排下，我国的上市公司绝大多数由国有企业改制而来。并且，为了维护公有制的主体地位，国有企业在改制上市过程中都采用了国家控股的股权模式。集中的所有权结构虽然可以保证控股股东的权益不受内部经理的侵蚀，但也为控股股东获取控制权私人收益提供了可能。长期以来，由于缺乏完善的司法保护体系，我国资本市场的中小投资者的权益无法得到切实有效的保护。中小投资者是证券市场的主体，其合法权益能否得到有效保护，决定

7、着证券市场能否有效健康的发展，决定着一国经济能否持续稳定增长，而有效的公司治理结构是保护中小投资者利益的法宝。正是从这意义上说，治理隧道效应、完善公司治理对于创造就业机会、合理有效分配资源、分散财富和融入国际社会具有重要作用，因此如何改革与完善公司治理机制也将成为21世纪各国未来经济发展最艰巨与困难的任务之一。161中国上市公司隧道效应现状1.1中国上市公司隧道效应含义及其特点我国大部分的上市公司都存在着股权集中程度较高的现象，并且终极股东往往通过金字塔型的控股模式对上市公司实施控股。较高的股权集中度往往使得终极股东对上市公司拥有较高的控制权比例，而

8、金字塔型的多层级结构又容易使得大股东所拥有的控制权比例超过了其在上市公司的现金收益权。比如，在一个简单的金字