中国上市公司的隧道效应及其治理【开题报告】

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1、毕业论文开题报告金融学中国上市公司的隧道效应及其治理一、选题的背景与意义1.选题背景我国证券市场成立之初就被赋予了为国有企业改革服务的重要职责。因此，在特殊的制度安排下，我国的上市公司绝大多数由国有企业改制而来。并且，为了维护公有制的主体地位，国有企业在改制上市过程中都采用了国家控股的股权模式。集中的所有权结构虽然可以保证控股股东的权益不受内部经理的侵蚀，但也为控股股东获取控制权私人收益提供了可能。长期以来，由于缺乏严格执行的司法体系，特别是证券民事赔偿制度，中小投资者的权益仍然无法得到切实有效

2、的保护。Johnsonetal.（2000）最早对“隧道效应”的定义及其途径的描述——“隧道”或“掏空”行为是指一个公司的控股股东为了自己的利益而将所控制的公司的资产或利润转移出去的行为，也就是我们通常所说的利益输送行为。而这个控股股东通常也是该公司的最高经营者，他可能通过两类途径转移所控制的公司资源，为自己输送利益：一是通过自买自卖交易合同，包括直接使用窃取和欺诈的手段，而这种违法行为却不会被发现或者即使被发现也不会受到任何惩罚，此外还可能以对控股股东有利的价格出售公司资产以及过度提高经营者报

3、酬、为其贷款提供担保、掠夺属于公司的机会等等；二是通过发行能够冲减每股收益的股票，或者实施内幕交易、并购或其他金融交易使少数股东利益受损，控股股东获益。根据Johnsonetal.（2000）描述，在中国的上市公司中，控股股东是普遍存在的，且其隧道行为也是普遍存在的。济南轻骑、幸福实业、春都等上市公司被大股东抽干，是大股东隧道挖掘行为的典型例子。大股东对上市公司的隧道挖掘侵害了中小股东的利益，在严重影响了上市公司的质量的同时，已经并将会持续给中小股东投资证券市场的信心带来负面影响。2.选题意义在

4、我国，股权集中度相当高，大股东与上市公司之间存在许多生产经营方面的联系和非生产性经济往来，在保护中小股东利益的法律体系不完善的情况下，大股东通过隧道挖掘掏空上市公司，侵害中小股东利益的现象屡见不鲜。中小投资者是证券市场的主体，其合法权益能否得到有效保护，决定着证券市场能否有效健康的发展，决定着一国经济能否持续稳定增长，而有效的公司治理结构是保护中小投资者利益法宝。正是从这意义上说，公司治理结构的改革是国家经济发展的核心，也创造就业机会、有效资源分配、分散财富和融入国际社会最基本的前提条件，因此如

5、何改革与完善公司治理机制将成为21世纪各国未来经济发展最艰巨与困难的任务。本文从“隧道效应”的角度出发，通过隧道行为的成因分析，提出治理隧道效应的对策，这对完善我国的公司治理机制有着重要的意义。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：基本内容1.导言2.中国上市公司隧道效应现状2.1中国上市公司隧道效应含义及其特点2.2中国上市公司隧道效应形式与危害3.中国上市公司隧道效应成因的理论分析3.1从博弈论的角度分析3.2从具体的影响因素分析（股权结构、两职合一”现象、企业规模、独立董事、资产负债率等）

6、4.中国上市公司隧道效应成因的实证分析    4.1样本选择4.2变量说明与模型设计4.3实证结果（使用上市公司的历史财务数据，以ROE作为被解释变量，实证分析隧道效应的各影响因素对隧道行为的影响程度）5.中国上市公司隧道效应治理6.结论拟解决的主要问题本文从“隧道效应”的角度出发，通过隧道行为的成因分析，提出治理隧道效应，进而完善公司治理机制的对策。三、研究的方法与技术路线：1.研究方法。本文的主要采取以实证为主，规范研究为辅的研究方法，具体包括：1.1数理统计法。通过CAMARS数据库等收集

7、相应的上市公司的精确数据，并从公开发布的上市公司的年报收集相应的数据，经整理后进行大样本研究。将调查收集到的有效资料数据通过Eviews等软件进行统计计量分析，以揭示中国上市公司控股股东隧道行为的客观规律，并以实证得出的结论为依据，研究控股股东隧道行为的治理问题。1.2规范分析法通过将公司治理理论、公司股权结构理论等加以梳理，并结合上市公司的实际管理问题，探寻一般规律，从而提炼出理论观点，从理论上研究控股股东隧道行为的治理问题。1.3文献分析法。通过大量地收集、阅读介绍控股股东的隧道效应的国内外

8、相关文献，对中国上市公司隧道效应本身有了较全面、较深入的了解，对其相关发展概况和理论有了一定程度的掌握。2.研究的技术路线中国上市公司的隧道效应及其治理中国上市公司隧道效应现状中国上市公司隧道效应成因理论分析实证分析研究结论并提出政策建议数据采集变量选取模型设计计量分析四、研究的总体安排与进度：2010年11月14日前确定题目2010年12月6日前完成文献综述及开题报告2010年12月7日－8日修改文献综述及开题报告2010年12月9开题答辩2010年12月10日－13日修改文献综述和开题报告2