企业并购财务风险的研究

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1、哈金康商地丈修德强商齐修陀会针系高级财务管理专题论文专题论文企业并购财务风险的研究题目财务风险分析及防范指导教师学生姓名二0—二年六月十日企业并购的财务风险分析及防范摘要众所周知，企业并购作为企业的一种成长方式，在给企业带来机遇和盈利的同吋，也蕴藏着巨大的风险。它是企业进行外部扩张的i种重要途径，也是一项高风险的资本经营活动。因此，加强对并购风险的管理，对于提高并购效率，降低并购风险有着重要意义，其中财务风险是企业并购成功与否的重耍影响因素。本论文首先对企业并购的定义、分类及动因进行了总结和分析。在此基础上分

2、析了金业并购过程屮财务风险定义及并购流程屮的财务风险，并进一步对我国金业并购财务方式的特点分析，且针对我国企业并购财务风险的现状提出了并购中财务风险的防范措施，以期对提高企业并购的成功率有一定的指导作用。关键词：并购、财务风险、财务风险的防范目录摘要I目录I1企业并购概述11」企业并购的定义及特征11.1.1企业并购的定义11.1.2企业并购的特征11.2企业并购分类及动因11.2.1企业并购分类11.2.2企业并购的动因分析22金业并购财务风险概述42」企业并购财务风险的定义42.2企业并购流程中的财务风险

3、42.2.1并购前信息收集阶段的财务风险42.2.2并购交易执行阶段的财务风险42.2.3并购后内部整合阶段的财务风险53企业并购屮财务风险的防范63」并购前目标企业信息收集阶段财务风险的防范63.1.1对廿标企业的报表进行全面分析63.1.2合理选择企业价值评估的方法63.2并购中和支付风险的防范63.2.1采用股权支付方式防范支付风险63.2.2采用可转换债券支付方式防范支付风险63.2.3采用权证方式防范支付风险63.2.4.采用混合支付方式防范支付风险63.3并购屮融资风险的防范63.4并购后运营整合

4、风险的防范73.4.1财务整合中风险的防范措施73.4.2TCL集团并购阿尔卡特公司案例对防范整合阶段财务风险的启示・・・・・・・.8结论9参考文献101企业并购概述1.1企业并购的定义及特征1.1.1企业并购的定义企业并购，是企业通过现金、债券或股票等方式购买其他企业的股票或资产，以获得该公司控制权的行为。兼并(Merger)在EncyclopaediaAmericana大美百科全书》)被界定为：“在法律上，指两个或两个以上的企业组织合为一个企业组织，一个厂商继续存在，其他厂商丧失其独立身份。1.1.2企业

5、并购的特征我国《公司法》规定：公司合并可以采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。企业合并从《公司法》的吸收合并和新设合并的定义与兼并(Merger)和收购(Acquisition)的定义进行比较可以看出，吸收合并实质上与兼并是相同的，而新设合并与合并(consolidation)的含义相当，与收购并不尽相同。但是如前所述，企业兼并与收购界限并不是太明显，而且二者有着密切的关系。1.2企业并购分类及动因1.2.

6、1企业并购分类企业并购冇很多不同的形式，按照不同的分类标准可以将企业并购划分为许多不同的类型。1、企业并购按照并购双方产业、产品链的关系可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。(1)横向并购是指并购双方处于同一行业或者生产、经营同一产品的情况下企业为了垄断市场，扩大实力的并购行为。(2)纵向并购是指并购双方的生产或者经营的产品或者所处的行业屈于前后关联或者上下游关系情况下的并购行为。(1)混合并购是指并购双方分屈不同生产领域、相互无直接生产和经营联系，仅为实现多元化经营而发生的，具横向并购和纵向并购特征的并购行

7、为，其廿的是为了分散风险，以应对激烈的竞争。2、企业并购按照并购双方的意愿可以分为善意并购和敌意并购。(1)善意并购是指并购方事先与目标公司协商、征得其同意并通过谈判达成收购条件的一致意见，在友好的气氛屮进行的“善意收购”。(2)敌意并购是指并购方在收购目标公司遭到目标公司抗拒但仍然进行强行收购，或者并购方事先没冇与廿标公司进行协商，而直接向目标公司股东开出价或者收购要约的一种并购行为。3、按照并购支付方式的分类(1)现金购买式并购：一般是指并购方筹集足够资金直接购买被并购企业净资产，或者通过购买被并购企业股

8、票方式达到获取控制权口的的一种并购方式。(2)承债式并购：一般是指被并购企业资不抵债或者相当等情况下，并购方以承担被并购方全部债务或者部分债务，获得被并购方控制权0的的一种方式。(3)股份交换式并购：一般是指并购方以自己发行的被并购方股份，或者通过换取被并购企业净资产达到获取被并购方控制权目的的一种方式。1.2.2企业并购的动因分析企业并购的动机，同企业的其它行为-•样，总的来说，是为了利润最大化。