独立董事的独立性与公司绩效关系研究【开题报告】

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1、开题报告独立董事的独立性与公司绩效关系研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：实行独立董事制度是我国上市公司治理改革中的重要举措。从国内外研究看，有关独立董事独立性与公司绩效关系之间没有一个一致的结果。独立董事制度在公司治理结构中的地位十分重要，它能够起到减轻内部人控制，减少经营管理者和股东目标的不一致，更好地行使董事会监督职能，能够保护投资者的利益,提升上市公司的绩效。为投资者评价一个公司的治理状况提供有效性的参照，有利于投资者的决策。因此本文的研究具有重要意义。预期目标：以医药制造类企业这一领域中

2、的上市公司为对象，通过收集相关资料和财务数据，对独立董事独立性与公司绩效关系进行实证研究，分析影响上市公司独立董事独立性的因素，提出改进独立董事制度，为独立董事制度在国内的发展提供政策建议。2.国内外研究现状国内研究现状国内学者对独立董事制度虽也进行了比较深入的研究，但重点集中于理论分析，着眼点主要在于从不同的角度探讨独立董事与内部管理人员的关系，或者如何完善公司治理结构，目前为止甚至有不少人仍拘泥于研究要不要在我国引入独立董事制度问题，而对于独立董事制度与上市公司绩效之间的关系的实证研究，则涉及的人不是很多

3、。根据国内相关研究发现在关于公司的业绩和独立董事之间关系的研究中，实证研究的结果并不一致，甚至有的相互之间是矛盾的。李维迎，张耀伟（2004）的研究指出公司治理绩效与董事会治理指数之间呈现一种倒型曲线关系，但是模型的拟合优度不高。净资产收益率与因子之间是线性关系，与独立董事指数呈现明显的正相关。于东智（2003）通过当年的面板数据分析得出独立董事与公司绩效之间不具有相关性，但是作者认为独立董事的作用发挥可能有一个“时滞”，作者随后以当年的独立董事比例与以后年度的公司绩效进行了回归分析，但仍然未能得出令人满意的

4、结论。国外研究现状4独立董事制度产生于二十世纪二、三十年代的美国，当时是针对一元制的公司治理模式下的内部人控制问题而设计的一种制度。由于独立董事制度在国外建立较早，对于独立董事制度以及独立董事与公司业绩方面，国外学者作了大量的理论研究和实证研究，以下从几个方面对国外的一些研究结果做一个回顾和总结：Hennalin和Weisbach(1998)的研究则发现，业绩差的公司更倾向解雇内部董事和增加外部董事。可能的解释是，业绩差的公司的股东通过解雇对此负有责任的内部董事，并且聘任有经验的外部董事，既有助于解决公司面临

5、的管理问题，又可以加强对管理者的监督。研究还发现，CEO新的上任后，公司内部董事呈减少趋势，外部董事呈增加趋势。对此，Hennalin和Weisbach的解释是，新上任意味着其他的内部董事在一定时间内失去了晋升的机会和希望，因此他们倾向于离开公司，寻找新的机会股东会认为需要进一步观察新任CEO的能力，因此，外部董事增加有利于对CEO的监督。Daily，CatherineM.和Dalton,DanR(1993)研究发现绩效水平高的公司，恰恰是对独立性依赖较少的公司。Agrawal，A.和Knoeber，Char

6、lesR.Knoeber(1996)一同样发现外部董事制度与反映公司绩效的托宾具有负相关关系。Sanjai和black(1997)的研究认为，在独立董事比例高的企业中，企业业绩反而得不到提高，其主要原因是从董事会构成比例的角度来看，内部董事和独立董事之间实际上应该是互补的，内部董事更了解企业的营运和管理，但是目标很容易和股东发生冲突而独立董事虽然独立性较强，但对企业内部的营运了解有限John和Senbet(1998)研究表明也有一些公司在缺乏董事独立性的情况下依然发展良好。综上所述，我国独立董事制度在实施与完

7、善过程中，借鉴国外已有的理论成果和先进实践经验来弥补我国起步晚、理论落后的缺点，这对于我国更好的推进独立董事制度，完善公司治理结构有很大的帮助。加强我国独立董事独立性相关问题研究，这对于完善我国的公司治理结构，加强对上市公司的监管，保护中小投资者的利益，促进我国上市公司健康发展等方面都有极强的现实意义。3.参考文献[1]杨辉.论我国上市公司的独立性及其制度完善[D].上海：复旦大学，2008.[2]祝晓路.独立董事独立性研究[D].开封：河南大学，2008.[3]文学.我国上市公司独立董事的独立性问题研究[D

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