资本阵形已现马云棋局再探

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1、资本阵形已现马云棋局再探旷日持久的雅巴之争，以双方协定的股权冋购协议暂告一•段。对马云与阿里巴巴而言，这仅仅是一个开始，如何筹集赎身款项意味着一系列新的选择与利弊权衡。这一次，马云显然会比7年前更加谨慎。7年前，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。如今,经历了漫长的谈判•争夺，雅虎和阿里巴巴集团联合公告，雅虎同意让后者以71亿美元回购20%股权。如今马云的当务之急是如何在短期内解决资金缺口。根据双方冋购协议，马云需要在短期筹集此次冋购所需的63亿美元现金。加之即将到來的阿里巴巴香港上市的B2B公司

2、私有化，此项回购涉资将超190亿港元，约为24.47亿美元。仅这两项人笔开销，阿里巴巴将血临近百亿美元的资金缺口。对于马云来说，这更像是围绕阿里巴巴未来的再一次资木布局。过去的7年里，他已经饱尝了股权旁落的寝食难安。与7年前求取生存资金不同，如今的阿里已经掌握了更多的主动权。伴随外界对阿里巴巴整体IPO的推测，这一次马云的筹款选择就显得更为微妙。钱袋子：资金压力知多少7年前，阿甲巴巴正处用钱之际。与雅虎的联姻，却被马云解读为阿里巴巴对雅虎屮国的收购。如今斗转星移，马云与首席财务官蔡崇信近期亦都频频释放阿里巴巴财务状况的积极信号，

3、试图化解外界对阿里缺钱的诸多猜测。蔡崇信表示，除去旗下网络交易子公司阿里巴巴网络有限公司约10亿美元的收入，去年阿里巴巴集团收入达到28亿美元。另据雅虎近日递交监管机构的2011年年报显示，阿里巴巴集团2011财年净利润为339亿美元，比上财年的4246万美元增长7倍。另据其透露，集团所有部门的平均利润率超过40%,旗下两大购物网站淘宝和天猫的平均利润率都超过了50%o即使如此，除去股权回购与阿里巴巴进行私有化的资金缺口，在过去的一年间，阿里巴巴仍然是开销大户。其中涉及过亿元的资金动川至少有三笔：第-•笔是20□年10月，阿里云

4、宣布联手云锋基金启动10亿元人民币的云基金，扶持阿里云及其开发者;第二笔是在淘宝商城新规纷争召开记者沟通会上，阿里巴巴集团宣布将向淘宝商城追加投资18亿元，川于将淘宝商城打造成品质之城。第三笔是2011年11月，阿甲巴巴集团决定向一淘网投资10亿元，帮助B2C网站而向网购川户推广，获取外部流量。即使三项投资并非一次性全部到位，但是阿里巴巴各项业务正处用钱Z际却是不争的事实。与此同时，天猫商城与电商的激烈慶战还在进行中。天猫已经对外宣称，抛出3亿元人民币补贴商家，用于夏季促销折扣。在业界看來，在未來相当长一•段时间内，电商的价格战

5、仍将持续。为了坚守天猫的市场份额，继续投入价格战在所难免。除此Z外，据上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司H前的公告称，阿里巴巴和支付宝已经与其签订协议，预订了该公司浦东金融广场项目2号办公楼，此项目将为开发公司带来近30亿元的财务收入。伴随旗下各项业务的飞速发展，应付各项庞大开支，动用现金储备在所难免。根据雅虎2012年5刀公布的财报，阿里巴巴集团的财务状况有所披露，截止到2011年12刀31H阿里集团的流动资产为40.8亿美元（不包含支付宝业务在内）。针对阿里巴巴可能面临的资金缺口，阿里巴巴集团副总裁陶然接受《中国经营报》记

6、者采访时，否认了资金方面的床力。“冋购雅虎股份的钱有多个渠道可以解决，借贷、股权和股权关联融资都是解决办法，况且阿里目前的盈利状况良好。”为此同时，其明确表示即将血临的阿里巴巴私有化，资金方而己不是问题。据古月介绍，金山宏业为注册地在吉安的一•家股份公司，法人代表利创始人、董事长均为邓三龙，原注册资木为5000万元（今年2M8口前实收1000万元）。简单来说，金山宏业的盈利模式为通过发展联盟商户和会员的方式，抽取消费返仰提成。这种模式就是通过与大量的联盟商户合作，在商户处安装有金山宏业程序的银联POS机，同时发展大量会员，会员前

7、往联盟商八消费可以有一定的折扣，而金山宏业与联盟商户协议的折扣更低,金山宏业通过会员的消费行为來赚取差价。举例來说，金山宏业在某星级酒店安装POS机，酒店客房一晚挂牌价为800元，金山宏业的协议价为400元，其会员能享受到的会员价为420元，这20元差价即为金山宏业所得，成为金山宏业POS代理，即可从这20元差价中得到最高30%的返点。金山宏业告诉古月，他只要花5000元即可成为POS代理，拥有1000张会员卡的派发权利，该卡年费的50%归他所有，同时述对享受其所发卡会员在各地消费返佣分配中的30%提成，外加拓展商户的提成等等，

8、一年少则赚28万，多则赚55万沅，若再升级为市场拓展员，还可以自己开发代理商，享受下级代理商的权益提成，又能赚到9万元万元。古月当时认为这种模式很吸引人，后乂到吉安对邓三龙进行了调查，发现邓三龙儿兄弟是当地的开发商，他自C还开有小额贷款公司，实力不错。更让他深信