[精品]浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用

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1、浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支,稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累;广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，

2、外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，冃前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，元约为10%,欧元和英镑约为20%,依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。据最新数据统计，截至2010年9月末，中国的外汇贮备已经达到2.6483万亿美元，黄金储备3398万盎司。同时，截至2010年9月，屮

3、国流通屮的货币量M。二4.1854万亿人民币，M^24・4340万亿人民币，佻二69・6471万亿人民币。但是，中国巨额的外汇储备面临着较大的流动性风险。外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主耍投资于国际市场上信用等级较高的债券。中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。传统观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左

4、右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会和对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通

5、货膨胀的风险。人民币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。美元近期的贬值速度比较快。近期首次突破6.7元关口。按照“汇改”之初的汇率计算，人民币兑美元已累计升值20%左右。中国是全球官方外汇储备最高的国家。据国际货币基金组织的统计，在全球已知的各国官方外汇储备屮，有约70%是美元。屮国虽未公布官方的外汇储备比例，但应远高于全球平均值。有分析认为，如假定中国外储70%是美元，过去一个月即蒸发四五百美元亿美元，这实际上只需耍一个很简单的估算。假定现在中国外汇储备为2.6万亿美

6、元，其中70%为美元资产，相当于有总额为1.8万亿的美元储备，假定每个刀人民币的升值幅度为1%,那么每个月屮国外汇储备的损失就是180亿美元。外汇储备还在不断增长，实际蒸发了多少其实可能比这还要多得多。实际上，人民币破升值与外汇储备损失没有直接联系，因为估算损失的方法是按照升值幅度，如果人民币升值并没有带来人民币升值幅度的变化，并不会加重损失。不过，中国外汇储备不断增长，即使升值幅度不变，损失仍然在扩大。鉴于此，不禁让人急切考虑如何利用外汇，或者如何进行外汇的保值增值的问题。改革开放特别是近20年以来，我国一直招商引资,流入许多热

7、钱，拉动了经济的高速增长，但是，我国的外汇储备是靠低利润的累加而来的，可以说全是血汗钱，必须由岀口导向型逐步转化成国内的消费来拉动经济。比如，美国人口3亿，年国内消费达到10万亿美元；中国人口近14亿，年国内消费仅4万亿美元左右。也就是说我国居民个人花的钱太少了，而要解决就业问题就必须大量出口，这也就是打工潮快速升起的原因！但由于国内的科技和人才素质达不到发达国家的程度，所以只能出口一些低端、低利润、高耗能、劳动力密集、无附加值的产品！可想而知，外汇储备多，表面上很风光，但也有值得深思的地方！近几年的一些迹象表明，我国最大规模外汇

8、储备的管理和运用将发生重要变化，即由“被动”转向“主动”，实施更加主动的管理,充分地为本国的国内建设服务，并提升其使用效率和收益。政府已经发岀明确而重要的信号。中国止在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。长期以来，中国的巨额外汇