国电宣威发电有限责任公司【】

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1、Ki际熒信评估有眼乞司信用等级：A-1发债主体：国电宣威发电有限责任公司注册总额：5亿元本期发行规模：5亿元债券期限：365天项目2009.6200820072006货币资金0.350.371.460.15总资产60.8659.6558.2357.67所冇者财15.6114.6817.1613.46营业收入13.5115.5719.1319.29利润总额0.94-1.571.232.67经营性净1脸流-0.242.486.337.05资产负债率（%）74.3575.3970.5476.67速动比率（倍）0.25

2、0.140.160.21毛利率（%）21.4615.9326.2530.95净资产收益率（%）5.99-10.495.9818.30应收账款周转天数（天）37.9039.0946.9044.29存货周转天数（天）20.3930.228.948.08经营现金流利息保障倍数（倍）-0.191.013.353.04经营性净现金流/流动负债（%）-0.728.0224.3936.73主要财务数据和指标（人民币亿元）注：公司2007〜2009年6月财务报表均按2006年颁布的《企业会计准则》（财会[2006]3号）编制，

3、2006年数据按新会计准则重列评级观点国电宣威发电有限责任公司（以下简称“国电宣威”或“公司”）主要从事火力发电生产及销售。评级结果综合反映了云南电力需求保持增长为公司提供良好环境、公司在区域市场地位较为突出、机组发电效率较好、不断加强煤炭资源参与力度等方而的有利因素，同时也反映了云南境内以水电为主的电源结构对公司发电量有所影响以及公司煤炭供应不稳定等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿述提供很强保障。有利因素•云南省经济保持较好增长势头，电力需求较快增长,为云南省电力生产企业提供了良好的发展空间；•公

4、司是云南省大型的火电企业z—,区域市场地位较为突出，具有一定的规模优势；•公司发电机组单位造价较低，发电效率较好，主要技术指标居国内较好水平；•公司在大股东的支持下，不断加大对煤炭资源的参与力度，增强在电煤供应方面的抗风险能力。分析员：张永林赵其卓联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355EmaiI:rating@dagongcredit.com不利因素•云南省水电装机容量比例大，丰水期内火电设备利用率下降，对公司的发电量有一定的影响；•煤炭价格在2008

5、年以来人幅波动，致使火电企业盈利水平普遍下降，行业产生较大幅度亏损，预计未来煤炭价格的格波动仍将对火电企业盈利水平的稳定性产生一定影响；•地区电煤供应不稳定给公司经营带來一定的负面影响。DAGONGGLOBALCREDITRATINGCO..LTD国电宣威发电有限责任公司2009年度第一期短期融资券信用评级报告大公报D[2009]311号（债）大公国际资信评估有限公司二零零九年九月九日发债情况本期融资券概况本期融资券是国电宣威2009年而向银行间债券市场发行的短期融资券，注册总额5亿元人民币，本期发行5亿元人民

6、币，发行期限365天。本期短期融资券无担保。募集资金用途本期融资券募集资金将用于补充公司短期流动资金。若募集资金在使用中有节余，可用于归还公司到期贷款，以降低融资成本，提高资金使用效率。发债主体信用国电宣威发电冇限责任公司位于云南省宣威市，主要从事火力发电生产及销售。截至2009年6月末，公司注册资本151,484万元，由国电电力发展股份有限公司（以下简称'‘国电电力”）、云南开发投资有限公司、云南荣耀电力股份有限公司、云南银塔电力工程有限公司、云南电力设计实业有限公司按41%、34%、10%、10%和5%的比

7、例组建。国电电力发展股份有限公司是公司的控股股东。公司是云南地区最大的火力发电企业之一，与南方电网联网。截至2008年末公司总装机容量180万千瓦。2008年公司发电65.02亿千瓦时，售电量61.11亿千瓦时，发电标煤耗210.72万吨。2009年上半年，公司发电51.71亿千瓦时，售电量48.78亿千瓦时，发电标煤耗165.31万吨。在国家西部大开发政策的推动下，云南经济取得了较快发展。特别是2003年以來云南钢铁、冇色、建材等高耗能工业和其他工业发展迅猛，带动了屯力需求的持续上升。尽管受国际金融危机的影响

8、，2008年以来云南全社会用电量增速有所卜-滑，但仍高于全国用电量增速水平。云南省水电装机比例为55%,水力发电装机容量比例大，到丰水期时季节性电力过剩的孑盾将会突出。由于国家政策规定，电网公司优先购买水力、核能和其他能源发电电量，这就势必影响了火电设备的利用率。公司是云南省最大的火力发电企业2—，拥有6台300兆瓦火力发电机组。近年來，公司发电量、上网电量、利用小时数总体上处于增长状