金融创新理论与中国金融创新的路径探讨论文,金融证券论文论文,

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1、金融创新理论与中国金融创新的路径探讨论文，金融证券论文论文，….金融创新理论与中国金融创新的路径探讨金融市场结构发生了很大变化。从金融创新的宏观生成机理来看，金融创新都是与经济发展阶段和金融环境密切联系在一起的。60年代各国对金融实行严格管制；70年代以来，电子计算机技术进步并在金融行业迅速推广，金融当局开始放松管制。在进入中后起期以后，西方国家普遍出现“滞胀”几随之而来的高利率；同时，“石油危机”造成全球能源价格大幅上涨，形成金融“脱媒”现象,风险加剧；80年代后，各国普遍放松管制，金融自由化增强，出现了利率自由化、金融机构自由化、金融市场自由化

2、、外汇交易自由化。金融创新的微观分析从微观角度来看，金融创新是金融家的活动，每一个金融创新都是创新主体的内在动因和外在动因的一种体现。从内因上，创新主体有“获利性”需求，因而会产生“获利性创新”；在逐利本性下，又会产生“避管性”创新；由于金融行业的高风险性，会诱发“避险性创新”；从外因上，由于经济发展与市场的变化，金融主体内部竞争加剧，会诱发“扩源性创新”。三.中国金融创新的现状我国的金融创新经过20年的发展，也取得了巨大的成绩，主要体现在以下几个方而:1・在组织制度上的创新建立了统一的中央银行体制，形成了四家国有商业银行和十多家股份制银行为主体的

3、存款货币银行体系，现在城市信用社改成城市商业银行。建立了多家菲银行金融机构和保险机构，放宽了外资银行分支机构和保险也市场进入条件，初步建立了外汇市场，加快了开放步伐。2.管理制度的创新(1)中央银行从纯粹的计划金融管制转变为金融宏观调控，调控方式有计划性、行政性手段为主的宏观调控想一经济和法律手段转变，调控手段上逐步启用存款准备金、公开市场业务等货币政策工具。加快了外汇改革，实现了人民币经常项目下的可兑换。(2)对金融机构业务管制有所放松，各专业银行可以开办城乡人民币、外汇等多种业务，公平竞争；企业和银行可以双向选择。对信贷资金的管理“切快管理、实

4、存实贷、存贷挂钩等措施，到1980年改为“统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额控制”，1985年改为“统一计划、划分资金、实存实贷、相互融通”；1994年改为“总量控制、比例管理、分类指导、市场融通”的管理体制。此外，对国有银行以外的其他金融机构实行全面的资产负债比例管理；1998年对国有商业银行也实行资产负债比例管理。3.金融市场创新建立了同业拆借、商业票据和短期政府债券为主的货币市场；建立了银行与企业间外汇零售市场、银行与银行间外汇批发市场、屮央银行与外汇指定银行间公开操作市场相结合的外汇统一市场。在资本市场方面，建立了以承销商为主的一级市场，以

5、深、沪市核心、以城市证券交易中心为外围、以各地券商营业部为网络的二级市场。4•金融业务与工具的创新从负债业务上，出现了三、六、九个月的定期存款、保值储蓄存款、住房储蓄存款、委托存款、信托存款等新品种；从资产业务看，出现了抵押贷款、质押贷款、按揭贷款等品种；在中间业务上出现了多功能的信用卡。从金融工具上看，主要有国库券、商业票据、短期融资债券、回购协议、大额可转让存单等资本市场工具和长期政府债券、企业债券、金融债券、股票、受益债券、股权证、基金证券等。5.金融技术创新在技术上出现了一上海、深圳交易所为代表的电子化装备。从我国的创新历程可以发现，我国金

6、融创新的如下特征：(1)吸纳性创新多，原创性创新少。(2)创新层次低，主要表现为数量扩张。(3)负债类业务创新多，资产类业务创新少。(1)区域特征明显，特区和沿海城市金融管制相对较松，市场比较活跃,创新比较集屮。（5）金融创新靠外力推动，内部驱动不足。创新主要由体制转换和改革等外因推动。（6）资金滞留在一级市场多，进入实体经济少。三.中国金融创新的制约因素从上面的分析可以看到，我国的金融创新仍处于一个很低的阶段，在我国的经济发展中仍存在着许多制约的制约因素：1.信用基础薄弱。金融本身是信用高度发展的产物，市场经济本质上是信用经济。只有在发达的信用基

7、础上形成的股份制才能为金融创新提供良好的环境，并实现资源的最优配置。我国的信用很大程度上是国家信用的体现，银行代表国家执行“出纳”的功能。企业有借钱扩张、借债不还的内在动机。近年來，一方面作为现阶段以间接融资为主的经济实体经济部门（国有企业、民营企业、个体工商业户等）资金需求旺盛，一方面作为提供间接融资的银行“惜贷”现象严重。可见，金融创新主体信用的潺弱成为金融创新的“硬伤”。2.政府行为错位。一个成熟的驾驭市场经济的政府在市场中的位置应通过制度设置来健全市场，通过市场化的操作来调控市场。我们的政府往往通过非经济的手段来干预市场。这样，政府对金融创

8、新的宏观动因偏重于社会稳定，忽视金融创新的市场特性，从而出现了无市场流动性、靠强制推销的政府债券及不记成本的保值储蓄等金融