广商投行分析

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1、论德国银行的混业经营模式自20世纪30年代资本主义世界经济和金融大危机爆发后,许多经济学家将危机爆发的原因归咎于全能银行制度。他们认为，由于全能银行将大量的资金长期性证券交易上，从而使其在金融危机中陷入严重资金短缺的困境中，最终不得不破产倒闭。在这次危机中，美国有上万家银行倒闭，银行总数由25000减至14000家，银行信用儿乎全部丧失。为了防止银行危机的再度发生，美国国会于1933年通过了1933年银行法案>>,严格禁止商业银行从事投资银行业务，尤其是证券的承销和自营买卖业务，严禁商业银行和从事证券业

2、务的机构联营或人员相互兼职。此后，英国、日本等国也纷纷效仿，实行了分业经营分业管理的分离银行制度，与联邦徳国的全能银行制并驾齐驱。同样是实行银行的混业经营，为什么德国银行的混业经营模式却没有使德国银行业陷入动荡呢？这个是一个涉及到多个方面的问题。首先，我们应先从这问题的矛头——银行混业经营模式来进行分析，究竟造成当时金融危机的罪魁祸首是否是因为当时的银行采取银行混业经营模式呢?让我们看看银行分业型模式与混业型模式的利与弊。对于采取分业型经营的投资银行，其最大的优点当然在于其有效地降低了整个金融体制运行中

3、的风险，因为其最主要是作为一个资金存贷的机构，而不是作为一个集中客户存款去买卖高风险股票的机构。但是分业型的经营模式同样有一个非常致命的缺点便是其限制了银行的业务活动，制约了银行的发展，很容易令银行有着一大笔空闲的资金，浪费资金的利用效率。对于混业型经营模式，其最大的优点是能够充分利用其有限的资源，实现规模效益和范围经济，降低成本，提高盈利。而相对缺点就是人众一致认为的高风险，若监管不到位，很容易发生损害客户利益的行为。实践屮表明，采取分业型经营的银行是远远不够全能银行竟争的,具体例子是美国迫于压力在1

4、999年取消了全能银行的限制，重新采取混业经营制度。而但，美国经济学家怀特在1986年的研究表明，“1933年银行法是对一系列确实存在但被曲解问题的过激反应，这些问题实际上只涉及数冃相当小的一部分银行。”这是因为，美国在1930年至1934年宣告破产的银行占当时银行总数的26.3%,但其中207家从事证券业务的只有15家宣告破产，所占比重为7.2%,远远低于其他银行破产的比例。即使从破产的15家从事证券业务的银行来看，从事证券业务也不是其破产的主要原因，因为他们在证券业务上的投资仅占其总资产的很小部分，

5、通常在10%以下，而且这些投资的总额如果与美国银行业资产总额相比，简直是微不足道。显而易见,把商业银行参与证券市场的过度投机活动作为30年代大危机的主要原因，说服力不足，所谓银行采取混业经营而导致危机的说法可能是一种误导。既然全能银行不是导致金融危机的主要原因，那么为什么在美国等其他发达国家会因为混业经营模式而导致其银行金融业陷入动荡，而德国则一直采取这混业经营模式却没有事情呢？那么，我们便要从徳国银行业全能银行在徳国的经营环境开始分析。自从20世纪60年代以来，徳国全能银行在其国内的市场份额一直比较稳

6、定，与其他地方的全能银行和比，其市场份额和对比较小。也就是说，德国的全能银行市场份额并没有增加的趋势，这侧面反映出德国全能银行没有肆意扩张，而是稳定地发展。但是徳国的混业经营在以下两个方面却有增强的趋势：一是比较大的区域性银行逐渐转变为全能银行；二是国有银行与储蓄贷款协会通过总部的相关部门或机构在其实际经营过程中增加了全能性的业务。这些都说明了德国的全能银行实力都比较雄厚，后备资金比较丰富。而且在德国，那些小的机构通过互相合作获得银行的全能性业务。这些小型机构通过在总部设立相关机构从事全能性的业务以达到

7、范围经济和规模经济。在一定程度上能够与德国的全能银行竞争，而竞争则促使了德国全能银行的不断发展和完善。除了经营环境之外，徳国全能银行的经营制度与金融管理法律的完善也是其得以一直良好发展的原因之一。与其他全能银行积极拓展有价证券，金融衍生品等高风险市场的做法不同，整体上徳国的全能银行比其他国家的全能银行从事更多的传统的商业银行业务。这种制度与做法使德国的全能银行投资风险降低，其收益更加趋向于稳定，突发性资金不足的状况很难发生，能够保持一直有着充足的短期头寸去应对各种情况。而H德国的全能银行准入要求很高，一

8、间银行要申请成为全能银行，即使司法机构允许全能银行的设立，那么也不是所有的金融机构都选择成为全能银行并提供所有的银行服务。只有那些最人的金融机构选择成为真正意义上的全能银行，这些人型的全能银行与那些小的、专业化的机构并存。银行作为金融机构被分为：大银行、国有银行、存款银行、区域银行、合作银行（储蓄贷款协会）、外资金融机构以及私营银行。另外还有一些高度专业化的机构，例如投资管理公司等。因此其资本实力都很雄厚，有充足的应急资金和良好的社会信誉。