金融学第3章金融市场

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1、第三章金融市场第一节金融市场概述第二节金融市场体系第三节金融市场的风险及监管大连财经学院第一节金融市场概述一、金融市场的含义二、金融市场的运行机制三、金融市场的构成要素四、金融市场的地位与功能五、金融市场的分类第三章金融市场第一节金融市场概述一、金融市场的含义金融市场（FinancialMarket）：是商品经济发展的产物；是以金融工具为交易对象而形成的资金供求关系的总和；是货币和资本的交易活动、交易技术、交易制度、交易产品和交易场所的集合。第三章金融市场第一节金融市场概述二、金融市场的运行机制货币资金金融工具资金供给者(金融

2、工具买入者)资金需求者(金融工具卖出者)（间接融资）（直接融资）第三章金融市场第一节金融市场概述三、金融市场的构成要素金融市场的构成要素主要包括交易主体、交易对象、交易工具、交易的组织形式和交易价格等。（一）交易主体金融市场的主体，即金融市场的交易者。包括政府部门、工商企业、居民个人与家庭、存款性金融机构、非存款性金融机构，等等。第三章金融市场第一节金融市场概述交易主体资金供应者资金需求者管理者中介者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者金融机构政府部门中央银行第三章金融市场第一节

3、金融市场概述（二）交易对象与交易工具金融市场上交易的对象是单一的，只有货币资金一种。金融工具实际上成为货币资金的载体，成为金融市场上交易的工具。所谓金融工具，又称信用工具，是指金融市场上制度化、标准化的融资凭证。第三章金融市场第一节金融市场概述（三）交易的组织形式各国金融市场，所采用的交易组织形式一般有两种：1．交易所形式--证券交易是通过竞价成交的；2．场外交易形式--证券交易是通过议价成交的。（四）交易价格在金融市场的交易中，由于利率即是资金商品的价格，所以价格机制实际上就是指健全的利率机制，即能够根据市场资金供求状况灵活

4、调节的利率机制。第三章金融市场第一节金融市场概述四、金融市场的地位与功能金融市场同其他各种商品市场既有联系又有区别。1.金融市场同其他市场之间的联系2.金融市场同其他市场的区别：区别金融市场商品市场交易场所更多无形市场固定场所/有形市场交易对象货币资金及其衍生物普通商品或劳务交易方式信用交易/延期支付等价交换/即时交割交易动机筹资/投资、保值、投机实现价值/使用价值第三章金融市场第一节金融市场概述（二）金融市场的功能金融市场的功能是多样化的。从微观层面看，金融市场的功能有价格发现、提供流动性、减少搜寻成本和信息成本等方面；从宏

5、观层面看，主要有实现储蓄、投资转化、资源配置、宏观调控等方面。第三章金融市场第一节金融市场概述五、金融市场的分类按照最常用的标准，可以把金融市场分为货币市场和资本市场和其他金融市场。货币市场主要指银行间同业拆借市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期债券市场和债券回购市场。资本市场包括股票市场和债券市场。其他金融市场包括外汇市场、黄金市场和金融衍生品市场等。第三章金融市场第二节金融市场体系一、货币市场二、资本市场三、外汇市场四、衍生金融市场五、黄金市场第三章金融市场第二节金融市场体系一、货币市场（一）货币市场的概念与特

6、点货币市场是指融资期限在1年以内（包括1年）的资金交易市场，又称为短期资金市场。由于在该市场上流通的金融工具主要是一些短期信用工具，由于交易的期限较短、可变现性强、流动性高，因此，短期金融工具又可称为准货币，所以将该市场称为“货币市场”。第三章金融市场第二节金融市场体系（二）货币市场的构成根据货币市场上的融资活动及其流通的金融工具，可将货币市场划分为同业拆借市场、贴现市场、短期证券、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场和货币共同基金市场等。第三章金融市场第二节金融市场体系1．同业拆借市场同业拆借市场

7、是指银行及非银行金融机构之间进行短期性的、临时性的资金调剂所形成的市场。同业拆借市场有以下几个主要特征：一是同业拆借主要限于金融机构参加，首推商业银行。二是拆借期限短，一般都控制在1年以内。三是拆借利率市场化。第三章金融市场第二节金融市场体系2．回购市场回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。所谓回购协议是指证券持有人在出售证券的同时，与证券购买商约定在一定期限后再按约定价格购回所售证券的协议。回购交易实际上是一种以有价证券（大多为国债）为抵押品的短期融资活动。在回购交易中，证券持有者通过出售证券融入资金，而证券购买者

8、通过买入证券融出资金。第三章金融市场第二节金融市场体系3．票据市场这里的票据指商业票据。票据市场即是以商业票据作为交易对象的市场。其有狭义与广义之分，狭义的票据市场仅指交易性商业票据的交易市场；广义上的票据市场则包括融资性商业票据和交易性商业票据。所谓商业票据是指工商企业签发